9ヶ月にわたる賃金下落が日本の新首相の試練となる

日本の新しく就任した首相、高市早苗氏は、就任からわずか数週間で、労働者が以前ほど給料で多くのものを買えなくなっているという深刻な問題に取り組んでいる。.

木曜日に発表された政府統計は、事態の悪化を示しています。9月は実質賃金が9ヶ月連続で減少しました。そして、視野を少し広げると？労働者の購買力は2021年以来、ほとんど変化していません。これは家庭に大きな負担をかけています。.

問題をさらに複雑にしているのは、労働者は実際には昇給しているということです。名目賃金は前年比1.9%上昇しました。しかし、インフレによってその上昇分は帳消しになり、実質賃金は1.4%下落しました。.

高市氏は日本初の女性首相です。故安倍晋三首相の象徴的な経済政策「アベノミクス」の復活を公約しています。その基本戦略は、超金融緩和政策、大規模な財政出動、そして構造改革の3つです。.

彼女は迅速に動いている。Cryptopolitanの報道によると Cryptopolitan新首相はすでに物価上昇に苦しむ家計を支援するため、13兆9000億円（922億ドル）規模の支出パッケージを計画している。日経新聞によると、このパッケージは10兆円を超え、電気・ガス料金の補助金に加え、賃上げを目指す中小企業への支援も含まれているという。

支出計画は裏目に出る可能性がある

しかし、落とし穴がある。この支出は日本のインフレ対策と衝突する可能性があるのだ。.

総合インフレ率は、日本銀行の目標である2%を41ヶ月連続で上回っています。9月には2.9%に達しました。同月の家計支出はわずか1.8%で、エコノミスト予想の2.5%を下回りました。.

キャピタル・エコノミクスのマルセル・シーリアント氏は、景気刺激策に賛同していない。「世論調査によると、日本の有権者にとってインフレは最大の懸念事項だ。高市氏がエネルギー補助金や cash 給付といったポピュリスト的な政策で対応すれば、インフレ圧力はさらに高まるだけだ」と同氏は述べた。.

日本には選択肢があまりない。HSBCのジャスティン・フェン氏は、国債を財源とする過大な景気刺激策は「日本の財政信頼性を低下させる可能性がある」と警告した。

数字が彼の主張を裏付けている。IMFのデータによると、日本の債務対GDP比は2​​023年に250%近くに達する。これは世界でも最も高い水準だ。.

マネックスグループのイェスパー・コール氏は10月に率直にこう語った。「もし日本のインフレ率が今後6～9カ月で2％を下回らなければ、この内閣の支持率は急落するだろう。なぜなら、日本国民にとって、第一、第二、第三の懸念はインフレだからだ。」

通貨安が圧力を強める

インフレ率の上昇は、高市首相に金融緩和政策のスタンスを見直させる可能性を示唆している。低金利は円安を招きやすく、輸入品のコスト上昇につながる。.

「最新の実質賃金データは、日本の持続的なインフレ圧力を反映している。日銀がタイムリーかつ積極的に対応しなければ、時代に乗り遅れた印象を与えるリスクがある」と馮氏は述べた。.

日本銀行は 先月、。これで6会合連続の据え置きとなる。上田和夫総裁は、日銀はインフレ対策において「後れを取っているわけではない」と述べている。

高市総裁は昨年、日銀の利上げを厳しく批判していたが、今回は口調を和らげた。今月初め、国会で日本は持続可能なインフレを達成していないと述べ、日銀は利上げペースを緩めるべきだと示唆した。.

日銀は、物価と賃金が同時に上昇する「好循環」が見られるようになれば、金利を引き上げるだろうと述べている。.

「新たな政治情勢の下では、日本銀行が金融政策を引き締めるハードルはより高くなっている」と馮氏は指摘した。.

だからといって、日銀が行動を起こさないというわけではない。「政策正常化のプロセスは徐々に継続するだろう。我々の見解では、将来の利上げはいつになるかの問題であり、起こるかどうかの問題ではない」と馮氏は付け加えた。キャピタル・エコノミクスのシーリアント氏は、日銀が2027年までに政策金利を1.5%に引き上げると予想している。.

日本には年金受給者や固定収入で生活する高齢者が多く、インフレは彼らにとって「非常に苦痛」だと、富士通未来研究センターの谷口智彦氏は で語った 。