Падение акций Microsoft на 10% стерло 357 млрд долларов рыночной капитализации — худшее падение с марта 2020 года

Акции Microsoft подверглись жесткой распродаже в четверг, упав на 10% и сократив стоимость на 357 млрд долларов, что стало самым большим однодневным падением для компании с тех пор, как мир ушел на карантин в марте 2020 года.

К концу торговой сессии в четверг общая стоимость Microsoft составила 3,22 трлн долларов, снизившись с чуть менее 3,6 трлн долларов на следующий день.

распродажа произошла сразу после того, как вышел отчет о прибылях и убытках Microsoft. Многие трейдеры остались не впечатлены. Реакция была жестокой. Инвесторы, ориентированные на программное обеспечение, начали массово выходить из позиций, потянув за собой ETF iShares Expanded Tech-Software вниз на 5%.

Индекс Nasdaq Composite снизился на 0,7%. Акции Meta не попали в эту историю. Наоборот, они выросли на 10% послеsolidных результатов и оптимистичных прогнозов на следующий день. Но давление на Microsoft сохранилось, и каждый слабый момент в ее цифрах был тщательно разобран.

Трейдеры недовольны ростом облачных сервисов, прогнозами по Windows и снижением маржинальности

Главной проблемой стал Azure. Темп роста Azure и других облачных сервисов составил 39%, что чуть ниже ожидавшихся Уолл-стрит 39,4%. Разница не огромная, но достаточная, чтобы поколебать уверенность. Кроме того, компания прогнозирует выручку в размере 12,6 млрд долларов для своего бизнеса Windows и оборудования, официально называемого сегментом «Больше персональных вычислений». Это значительно ниже ожидавшихся 13,7 млрд долларов. Маржа прибыли в новом квартале также оказалась ниже, чем надеялись некоторые аналитики.

Финансовый директор Эми Худ пыталась объяснить, почему рост облачных сервисов не был более сильным. Она сказала, что если бы они передали больше графических процессоров (GPU) в Azure вместо того, чтобы использовать их для внутренних нужд, цифры выглядели бы лучше. «Если бы я взяла GPU, которые только что были запущены в первом и втором кварталах, и распределила их все в Azure, ключевой показатель эффективности (KPI) был бы выше 40», — сказала Эми.

Бен Рейтес из Melius Research сказал CNBC, что реальная проблема заключается в инфраструктуре. «Я думаю, что здесь есть проблема с исполнением со стороны Azure, им нужно буквально быстрее возводить здания», — сказал Бен, указывая на медленное развертывание центров обработки данных Microsoft.

Расходы на ИИ вызывают опасения, поскольку Copilot не смог увеличить выручку

Некоторые аналитики теперь задаются вопросом, как Microsoft тратит деньги на искусственный интеллект. Карл Кирстед и его команда в UBS заявили, что не видят большого спроса на Microsoft 365 Copilot, платное дополнение к ИИ, связанное с офисным пакетом. «Рост выручки M365 не ускоряется благодаря Copilot», — написала команда, добавив, что многие их проверки использования не показали сильного спроса. «Мы думаем, что Microsoft нужно „доказать“, что это хорошие инвестиции».

Другие на Уолл-стрит заняли более терпеливую позицию. Команда Марка Мердлера из Bernstein сказала, что компания сознательно выбрала долгосрочную перспективу, а не гонялась за квартальными всплесками. «Инвесторы должны, по нашему мнению, понимать, что руководство приняло осознанное решение сосредоточиться на том, что лучше для компании в долгосрочной перспективе», — говорится в записке. Но это не остановило распродажу.

Эми также упомянула, что капитальные расходы немного снизятся в этом квартале. Это было одним из немногих «мягких посадок» в отчете, который в значительной степени выбил Microsoft из равновесия.