마이크로소프트 주가 10% 급락, 시가총액 3,570억 달러 증발, 2020년 3월 이후 최악의 하락

목요일 마이크로소프트 주가는 강타를 받아 10% 하락했으며, 이는 2020년 3월 세계가 봉쇄에 들어간 이후 회사 역사상 가장 큰 하루 하락폭으로 3,570억 달러의 가치를 깎아냈습니다.

목요일 거래 세션 종료 시점, 마이크로소프트의 총 가치는 전일 3.6조 달러 미만에서 3.22조 달러로 하락했습니다.

매도는 마이크로소프트의 실적 발표가 나온 직후 발생했습니다. 많은 트레이더들이 이에 만족하지 않았습니다. 반응은 혹독했습니다. 소프트웨어 중심 투자자들이 매도 물량에 가세하며 iShares Expanded Tech-Software ETF를 5% 떨어뜨렸습니다.

나스닥 종합 지수는 0.7% 하락했습니다. 메타 주가는 이 혼란에 휩쓸리지 않았습니다. 오히려 전일 견조한 실적과 낙관적인 가이던스 이후 10% 상승했습니다. 하지만 마이크로소프트에 대한 열기는 식지 않았으며, 그 수치의 모든 약점이 파헤쳐졌습니다.

클라우드 성장, 윈도우 예측, 낮은 마진에 불만을 품은 트레이더들

가장 큰 문제는 아zure였습니다. Azure 및 기타 클라우드 서비스의 성장률은 월스트리트가 예상한 39.4% 미만인 39%로 나타났습니다. 큰 격차는 아니지만 신뢰를 흔들기에는 충분했습니다. 게다가 회사는 공식적으로 ‘더 퍼스널 컴퓨팅’ 세그먼트로 불리는 윈도우 및 하드웨어 사업의 수익을 126억 달러로 예측했으며, 이는 예상치인 137억 달러를 크게 하회하는 수치입니다. 신규 분기의 이익 마진도 일부 분석가들이 기대했던 것보다 낮게 나타났습니다.

CFO Amy Hood는 클라우드 성장이 더 강하지 않은 이유를 설명하려 했습니다. 그녀는 만약 Azure에 더 많은 GPU를 제공했지 내부 사용을 위해 보유하지 않았다면 숫자가 더 좋아 보였을 것이라고 말했습니다. “Q1과 Q2에 가동된 GPU들을 모두 Azure에 할당했다면 KPI는 40을 초과했을 것입니다.”라고 Amy는 말했습니다.

Melius Research의 Ben Reitzes는 CNBC와의 인터뷰에서 실제 문제는 인프라라고 지적했습니다. “Azure에서 실행 문제가 있는 것 같습니다. 건물들을 조금 더 빠르게 세워야 합니다.”라고 Ben은 마이크로소프트의 느린 데이터 센터 확장 속도를 지적하며 말했습니다.

코파일럿이 수익 증대에 실패하며 AI 지출 우려 고조

일부 분석가들은 이제 마이크로소프트가 인공지능에 지출하는 방식에 의문을 제기하고 있습니다. UBS의 Karl Keirstead와 그의 팀은 Office 스위트와 연결된 유료 AI 추가 기능인 Microsoft 365 Copilot에서 큰 활약을 보지 못했다고 밝혔습니다. “Copilot로 인해 M365 수익 성장률이 가속화되지 않고 있습니다.”라고 팀은 작성했으며, 많은 사용량 확인에서 강력한 수요가 보이지 않았다고 덧붙였습니다. “마이크로소프트는 이러한 투자가 좋은지 ‘입증’해야 합니다.”라고 그들은 말했습니다.

월스트리트의 다른 이들은 더 인내심 있는 관점을 취했습니다. Bernstein의 Mark Moerdler 팀은 회사가 분기별 급등을 쫓기보다 장기적인 관점에서 사고자 의도적인 선택을 했다고 말했습니다. “투자자들은 경영진이 회사의 장기적 이익을 최우선으로 하는 의식적인 결정을 내렸다는 점을 이해해야 합니다.”라고 노트는 밝혔습니다. 하지만 이는 매도를 막지는 못했습니다.

Amy는 또한 이번 분기 자본 지출이 약간 감소할 것이라고 언급했습니다. 이는 마이크로소프트를 큰 폭으로 흔들며 균형을 무너뜨린 보고서 중 몇 안 되는 부드러운 착륙 요소 중 하나였습니다.