La chute de 10 % du cours de l'action Microsoft efface 357 milliards de dollars de capitalisation boursière, soit la pire baisse depuis mars 2020

L'action Microsoft a subi une forte baisse jeudi, chutant de 10 % et perdant 357 milliards de dollars de valeur, ce qui constitue désormais la plus forte chute en une seule journée pour l'entreprise depuis le début du confinement mondial en mars 2020.

À la clôture de la séance boursière de jeudi, la capitalisation boursière de Microsoft s'établissait à 3 220 milliards de dollars, contre un peu moins de 3 600 milliards de dollars la veille.

La chute des cours a suivi immédiatement la publication des résultats de Microsoft. Nombre d'investisseurs n'ont pas été convaincus. La réaction a été brutale. Les investisseurs spécialisés dans les logiciels ont massivement vendu leurs titres, entraînant une baisse de 5 % de l'ETF iShares Expanded Tech-Software.

Le Nasdaq Composite a reculé de 0,7 %. L'action Meta n'a pas été affectée par cette baisse. Elle a même bondi de 10 % après la publication de résultats solides et de prévisions optimistes la veille. Mais la pression est restée forte sur Microsoft, et chaque point faible de ses chiffres a été analysé en détail.

Les investisseurs mécontents de la croissance du cloud, des prévisions concernant Windows et de la baisse des marges

Le principal problème résidait dans Azure. Le taux de croissance d'Azure et des autres services cloud s'est établi à 39 %, légèrement inférieur aux 39,4 % attendus par Wall Street. Un écart certes modeste, mais suffisant pour ébranler la confiance. Par ailleurs, l'entreprise a prévu un chiffre d'affaires de 12,6 milliards de dollars pour son activité Windows et matériel, officiellement baptisée « Informatique personnelle ». Ce montant est nettement inférieur aux 13,7 milliards de dollars attendus. La marge bénéficiaire du trimestre s'est également révélée plus faible que prévu par certains analystes.

La directrice financière, Amy Hood, a tenté d'expliquer latroncroissance du cloud. Elle a indiqué que si l'entreprise avait alloué davantage de GPU à Azure au lieu de les conserver pour un usage interne, les résultats auraient été meilleurs. « Si j'avais utilisé tous les GPU mis en service au premier et au deuxième trimestre et que je les avais tous affectés à Azure, l'indicateur de performance aurait dépassé 40 », a-t-elle déclaré.

Ben Reitzes, de Melius Research, a déclaré à CNBC que le véritable problème réside dans l'infrastructure. « Je pense qu'il y a un problème d'exécution avec Azure : ils doivent littéralement déployer leurs infrastructures plus rapidement », a-t-il affirmé, faisant référence à la lenteur du déploiement des centres de données de Microsoft.

Les dépenses liées à l'IA suscitent des inquiétudes, Copilot n'ayant pas réussi à augmenter les revenus

Certains analystes s'interrogent désormais sur les investissements de Microsoft dans l'intelligence artificielle. Karl Keirstead et son équipe chez UBS ont constaté un faible tracpour Microsoft 365 Copilot, l'extension payante d'IA intégrée à la suite Office. « La croissance du chiffre d'affaires de M365 n'est pas accélérée par Copilot », ont-ils écrit, ajoutant que leurs analyses d'utilisation n'ont pas révélé unetrondemande. « Nous pensons que Microsoft doit prouver la pertinence de ces investissements. »

D'autres à Wall Street ont adopté une attitude plus patiente. L'équipe de Mark Moerdler chez Bernstein a déclaré que l'entreprise avait fait le choix délibéré de privilégier une vision à long terme plutôt que de rechercher uniquement des hausses trimestrielles. « Nous pensons que les investisseurs doivent comprendre que la direction a pris la décision éclairée de se concentrer sur ce qui est le mieux pour l'entreprise à long terme », précisait la note. Mais cela n'a pas enrayé la chute des cours.

Amy a également mentionné que les dépenses d'investissement diminueraient légèrement ce trimestre. Ce fut l'une des rares lueurs d'espoir dans un rapport qui a Microsoft fortement déstabilisé