Рынки ожидали поражения правящей партии Японии

В воскресенье коалиция премьер-министра Сигэруshibпотерпела крупное поражение на выборах в верхнюю палату парламента. Эта неудача может замедлить внедрение новых политических решений и увеличить бюджетный defi, чего инвесторы уже и ожидали.

Данные экзит-поллов по итогам воскресного голосования показывают, что коалиция потеряет контроль над верхней палатой и окажется в меньшинстве в обеих палатах парламента.

Поскольку рынки закрыты в понедельник из-за праздника, иена может стать первым признаком возможных последствий, сообщает Reuters. Валюта уже значительно ослабла в этом году, поскольку трейдеры делают ставку на повышение налогов и увеличение бюджетного defi.

Этот результат, хотя и не является полной неожиданностью, получен в тот момент, когда Япония спешит заключить соглашение сdent США Дональдом Трампом о введении тарифов до крайнего срока 1 августа.

На прошлой неделе японские государственные облигации резко упали в цене, в результате чего доходность 30-летних облигаций достигла рекордно высоких уровней. В то же время иена опустилась до самого низкого уровня за последние месяцы как по отношению к доллару США, так и к евро.

«Я не буду гнаться за убыточными сделками, связанными с коалицией», — сказал Ронг Рен Го, управляющий портфелем облигаций в Eastspring Investments. «Я ожидаю, что инвесторы уделят время оценке результатов и сосредоточатся на торговых переговорах, которые представляют собой еще один серьезный риск для Японии»

Неопределенность относительно дальнейших действий коалиции

Может пройти некоторое время, прежде чем станет ясно, попытается ли коалиция управлять страной в качестве меньшинства или объединится с новым партнером.

Одним из возможных новых союзников является Демократическая народная партия (ДНП), которая призвала Банк Японии изменить свою политику и смягчить денежно-кредитную политику. Трейдеры готовятся к тому, что ЛДП согласится на значительное снижение налогов, чтобы заручиться поддержкой оппозиции.

Будущее самогоshibпо-прежнему неопределенно, хотя в воскресенье он заявил, что планирует остаться на своем посту. Внутри ЛДП Санаэ Такаичи — сторонник «абэномики», выступающий за дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Банка Японии — рассматривается как вероятный преемник, если он уйдет в отставку.

Все три основные оппозиционные партии поддерживают снижение налога на потребление. Правая партия «Сансейто» даже предложила полностью отменить налог на добавленную стоимость.

Любое снижение потребительского налога пришлось бы компенсировать за счет продажи дополнительных государственных облигаций. С долгом, примерно в два с половиной раза превышающим ВВП, Япония уже является крупнейшей экономикой мира с самым высоким уровнем задолженности.

«Предварительные подсчеты показывают, что коалиция Либерально-демократической партии и партии Комейто сохранит власть лишь в качестве правительства меньшинства», — написал в своей записке Шоки Омори, главный стратег Mizuho Securities в Японии.

Омори заявил, что, по его мнению, ЛДП не сменит лидера до завершения торговых переговоров с США. Он сказал, что новый крупный план государственных расходов, вероятно, не появится до следующего заседания парламента осенью.

Отставкаshibможет спровоцировать колебания рынка

Аналитики предупреждают, что если яshibв отставку, эта дополнительная неопределенность может подтолкнуть иностранных инвесторов к продаже японских акций и иены.

Аналитики Barclays утверждают, что если налог с продаж будет снижен с 10% на пять процентных пунктов, доходность 30-летних облигаций вырастет примерно на 15-20 базисных пунктов.

В преддверии решающего голосования японский рынок облигаций находился под давлением: доходность долгосрочных облигаций за последний год уже выросла почти на 1%. Это вызвало опасения по поводу понижения кредитного рейтинга, поскольку процентные расходы выросли примерно до 12% от государственных доходов.

В этом году доходность 30-летних японских государственных облигаций выросла на 80 базисных пунктов, а кривая доходности достигла своего максимального за последние годы наклона, при этом разница между доходностью 10-летних и 30-летних облигаций составляет более 150 базисных пунктов.

В первой половине 2025 года курс иены колебался в пределах 140-160 к доллару. Он подскочил после повышения процентных ставок Банком Японии в январе, но с конца апреля практически не изменился из-за политической неопределенности, жестких переговоров по тарифам и осторожного подхода Банка Японии.

Трейдеры сделали крупные ставки на иену, поэтому ее курс может быстро упасть, если Япония объявит неожиданные выборы или смягчит свою бюджетную политику.

Тем временем индекс Nikkei 225 вырос более чем на 11% с 2 апреля, когдаdent Трамп объявил о своем плане введения глобальных тарифов.