توقعت الأسواق خسارة الحزب الحاكم في اليابان

في يوم الأحد، تعرض تحالف رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا لخسارة كبيرة في انتخابات مجلس المستشارين. قد يبطئ هذا الانتكاس السياسات الجديدة ويزيد من عجز الميزانية، وهي نتائج توقعها المستثمرون بالفعل.

تظهر استطلاعات الخروج من تصويت يوم الأحد أن التحالف سيخسر السيطرة على مجلس المستشارين وينتهي به الأمر في الأقلية في غرفتي البرلمان.

نظرًا لأن الأسواق مغلقة يوم الاثنين بسبب عطلة، قد يكون الين الياباني أول مؤشر على أي آثار سلبية وفقًا لـ رويترز. وقد ضعف العملة كثيرًا هذا العام حيث راهن المتداولون على ارتفاع الضرائب وعجز الميزانية الأكبر.

النتيجة، رغم أنها ليست مفاجأة كاملة، تأتي بينما تسابق اليابان الزمن للتوصل إلى اتفاق جمركي مع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قبل الموعد النهائي في 1 أغسطس.

في الأسبوع الماضي، انخفضت سندات الخزانة اليابانية بشكل حاد، مما دفع العوائد على السندات لمدة 30 عامًا إلى مستويات قياسية. وفي الوقت نفسه، انخفض الين إلى أدنى مستوياته منذ أشهر مقابل كل من الدولار الأمريكي واليورو.

"لن أطارد صفقات خسارة التحالف،" قال رونغ رين غوه، مدير محفظة الدخل الثابت في إيستسبري إنفستمنتس. "أتوقع أن يأخذ المستثمرون وقتًا لتقييم النتائج والتركيز على محادثات التجارة، وهي خطر رئيسي آخر لليابان."

عدم اليقين بشأن الخطوة التالية للتحالف

قد يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن يتضح ما إذا كان التحالف سيحاول الحكم كأقلية أو سيعمل مع شريك جديد.

حليف جديد محتمل هو الحزب الديمقراطي من أجل الشعب (DPP)، الذي حث بنك اليابان على عكس السياسة وتخفيف الإعدادات النقدية. المستعدون للتداول مستعدون لاتفاق الحزب الديمقراطي الليبرالي على خفض ضرائب كبير لكسب دعم المعارضة.

مستقبل إيشيبا نفسه لا يزال غير مؤكد، على الرغم من قوله يوم الأحد إنه يخطط للبقاء في منصبه. داخل الحزب الديمقراطي الليبرالي، تُعتبر ساناي تاكايتشي، المؤيدة لسياسات آبيكوانيكس والتي تفضل مزيدًا من التخفيف من قبل بنك اليابان، بديلاً محتملاً إذا استقال.

يدعم جميع الأحزاب المعارضة الرئيسية الثلاثة خفض ضريبة الاستهلاك. بل اقترح حزب سانسييتو اليميني حتى إلغاء ضريبة القيمة المضافة تمامًا.

أي خفض في ضريبة الاستهلاك يجب أن يتم تمويله ببيع المزيد من سندات الحكومة. مع وجود الدين عند حوالي اثنين ونصف مرة من الناتج المحلي الإجمالي، تعد اليابان بالفعل أكثر الاقتصادات الكبرى دينًا في العالم.

"تشير النتائج الأولية إلى أن تحالف الحزب الديمقراطي الليبرالي-كوميتو سيحتفظ بالمنصب فقط كحكومة أقلية،" كتب شوكي أوموري، كبير استراتيجيي المكاتب في ميزوهو سكيوريتيز في اليابان، في مذكرة.

قال أوموري إنه لا يعتقد أن الحزب الديمقراطي الليبرالي سيغير القادة حتى تنتهي محادثات التجارة الأمريكية. وقال إن خطة إنفاق جديدة كبيرة على الأرجح لن تأتي حتى يجتمع البرلمان مرة أخرى في الخريف.

استقالة إيشيبا قد تحرك الأسواق

إذا استقال إيشيبا، فقد يدفع هذا عدم اليقين الإضافي المستثمرين الأجانب لبيع الأسهم اليابانية والين، يحذر المحللون.

يقول محللو باركليز إنه إذا تم خفض ضريبة المبيعات بنقاط خمس من 10 في المائة، فسترتفع عوائد السندات لمدة 30 عامًا بمقدار حوالي 15 إلى 20 نقطة أساس.

قبل التصويت الحاسم، كان سوق السندات الياباني تحت ضغط، حيث ارتفعت العوائد طويلة الأجل بالفعل بنسبة تقارب 1 في المائة على مدار العام الماضي. وقد أثار ذلك مخاوف بشأن خفض التصنيف الائتماني مع ارتفاع تكاليف الفائدة لتصل إلى حوالي 12 في المائة من الإيرادات الحكومية.

حتى الآن هذا العام، ارتفعت عوائد سندات الخزانة اليابانية لمدة 30 عامًا بمقدار 80 نقطة أساس، ومنحنى العائد هو الأكثر انحدارًا منذ سنوات، مع فجوة بين السندات لمدة 10 سنوات و30 عامًا تزيد عن 150 نقطة أساس.

تداول الين بين 140 و160 للدولار في النصف الأول من عام 2025. قفز بعد أن رفع بنك اليابان أسعار الفائدة في يناير لكنه لم يتحرك تقريبًا منذ أواخر أبريل بسبب عدم اليقين السياسي، ومحادثات الرسوم الجمركية الصعبة، ونهج بنك اليابان الحذر.

راهن المتداولون بقوة على الين، لذلك قد ينخفض بسرعة إذا أعلنت اليابان انتخابات مفاجئة أو خففت من سياسة ميزانيتها.

في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر نيكاي 225 بأكثر من 11 في المائة منذ 2 أبريل، عندما أعلن الرئيس ترامب خطته للرسوم الجمركية العالمية.