Les marchés anticipaient la défaite du parti au pouvoir au Japon

Dimanche, la coalition du Premier ministre Shigerushiba subi une lourde défaite aux élections sénatoriales. Ce revers pourrait ralentir la mise en œuvre de nouvelles politiques et creuser le defibudgétaire, des conséquences déjà anticipées par les investisseurs.

Les sondages de sortie des urnes après le scrutin de dimanche montrent que la coalition perdra le contrôle de la chambre haute et se retrouvera minoritaire dans les deux chambres du Parlement.

Les marchés étant fermés lundi pour cause de jour férié, le yen pourrait être le premier indicateur des répercussions de la crise, selon Reuters. La devise s'est déjà fortement dépréciée cette année, les investisseurs pariant sur une hausse des impôts et un defi.

Ce résultat, bien que peu surprenant, intervient alors que le Japon s'efforce de conclure un accord tarifaire avec ledent américain Donald Trump avant la date limite du 1er août.

La semaine dernière, les obligations d'État japonaises ont fortement chuté, propulsant les rendements à 30 ans à des niveaux records. Parallèlement, le yen a glissé à son plus bas niveau depuis des mois face au dollar américain et à l'euro.

« Je ne vais pas spéculer sur les pertes liées à la coalition », a déclaré Rong Ren Goh, gestionnaire de portefeuille obligataire chez Eastspring Investments. « Je pense que les investisseurs prendront le temps d'évaluer les résultats et se concentreront sur les négociations commerciales, qui constituent un autre risque majeur pour le Japon. »

Incertitude quant à la prochaine étape de la coalition

Il faudra peut-être un certain temps avant de savoir si la coalition tentera de gouverner en minorité ou s'alliera à un nouveau partenaire.

Le Parti démocrate pour le peuple (PDP) pourrait devenir un nouvel allié, ayant exhorté la Banque du Japon à revoir sa politique monétaire et à assouplir sa politique. Les investisseurs s'attendent à ce que le Parti libéral-démocrate (PLD) accepte d'importantes baisses d'impôts afin de rallier l'opposition.

L’avenir d’shiba reste incertain, même s’il a déclaré dimanche qu’il comptait rester en poste. Au sein du PLD, Sanae Takaichi, partisane des Abenomics et favorable à un assouplissement monétaire accru de la Banque du Japon, est considérée comme une remplaçante probable s’il démissionne.

Les trois principaux partis d'opposition sont favorables à une réduction de la taxe sur la consommation. Le parti de droite Sanseito a même proposé la suppression progressive de la taxe sur la valeur ajoutée.

Toute baisse de la taxe sur la consommation devrait être financée par l'émission de nouvelles obligations d'État. Avec une dette publique représentant environ deux fois et demie son PIB, le Japon est déjà la grande économie la plus endettée au monde.

« Les premiers résultats indiquent que la coalition Parti libéral-démocrate-Komeito ne se maintiendra au pouvoir qu'en tant que gouvernement minoritaire », a écrit Shoki Omori, stratège en chef chez Mizuho Securities au Japon, dans une note.

Omori a déclaré qu'il ne pensait pas que le PLD changerait de dirigeant avant la fin des négociations commerciales avec les États-Unis. Il a ajouté qu'un important plan de dépenses ne serait probablement pas présenté avant la prochaine session de la Diète, à l'automne.

La démission deshibA pourrait déclencher des mouvements de marché

Sishibdémissionne, cette incertitude supplémentaire pourrait inciter les investisseurs étrangers à vendre des actions japonaises et des yens, préviennent les analystes.

Les analystes de Barclays affirment que si la taxe sur les ventes est réduite de cinq points, passant de 10 % à 10 %, les rendements des obligations à 30 ans augmenteraient d'environ 15 à 20 points de base.

À l'approche du vote crucial, le marché obligataire japonais était sous pression, les rendements à long terme ayant déjà progressé de près de 1 % au cours de l'année écoulée. Cette situation a alimenté les craintes d'une dégradation de la notation de crédit, les coûts d'intérêt atteignant environ 12 % des recettes publiques.

Depuis le début de l'année, les rendements des obligations d'État japonaises à 30 ans ont augmenté de 80 points de base, et la courbe des taux est à son plus haut niveau depuis des années, l'écart entre les obligations à 10 ans et celles à 30 ans dépassant les 150 points de base.

Le yen s'est échangé entre 140 et 160 pour un dollar au cours du premier semestre 2025. Il a bondi après la hausse des taux de la Banque du Japon en janvier, mais a à peine bougé depuis fin avril en raison de l'incertitude politique, des négociations tarifaires difficiles et de l'approche prudente de la Banque du Japon.

Les cambistes ont massivement misé sur le yen, qui pourrait donc chuter rapidement si le Japon convoque des élections surprises ou assouplit sa politique budgétaire.

Parallèlement, l'indice Nikkei 225 a progressé de plus de 11 % depuis le 2 avril, date à laquelle ledent Trump a annoncé son plan de tarifs douaniers mondiaux.