- La coalition au pouvoir au Japon a perdu sa majorité au Sénat.
- Le yen et les marchés obligataires ont déjà réagi, les rendements à long terme atteignant des sommets historiques.
- Les investisseurs se concentrent désormais sur les négociations commerciales avec les États-Unis et d'éventuelles réductions d'impôts.
Dimanche, la coalition du Premier ministre Shigeru Ishiba a subi une lourde défaite lors des élections de la Chambre haute. Cet revers pourrait ralentir les nouvelles politiques et augmenter le déficit budgétaire, des résultats que les investisseurs ont déjà anticipés.
Les sondages de sortie des urnes du vote de dimanche montrent que la coalition perdra le contrôle de la Chambre haute et se retrouvera dans la minorité dans les deux chambres du parlement.
Parce que les marchés sont fermés lundi pour un jour férié, le yen pourrait être le premier signe de retombées selon Reuters. La devise s’est déjà beaucoup affaiblie cette année alors que les traders parient sur des impôts plus élevés et un déficit budgétaire plus important.
Le résultat, bien que pas totalement surprenant, survient alors que le Japon s’efforce de conclure un accord tarifaire avec le président américain Donald Trump avant la date limite du 1er août.
La semaine dernière, les obligations d’État japonaises ont chuté fortement, poussant les rendements à 30 ans à des records historiques. Dans le même temps, le yen a chuté à ses niveaux les plus bas depuis plusieurs mois face au dollar américain et à l’euro.
« Je ne poursuivrai pas les trades liés à la perte de la coalition », a déclaré Rong Ren Goh, gestionnaire de portefeuille à revenu fixe chez Eastspring Investments. « Je m’attends à ce que les investisseurs prennent le temps d’évaluer les résultats et se concentrent sur les négociations commerciales, qui constituent un autre risque majeur pour le Japon. »
Incertitude autour de la prochaine étape de la coalition
Il faudra peut-être un certain temps avant qu’il ne soit clair si la coalition tentera de gouverner en minorité ou de s’allier avec un nouveau partenaire.
Un nouvel allié possible est le Parti démocrate pour le peuple (DPP), qui a exhorté la Banque du Japon à inverser sa politique et à assouplir les paramètres monétaires. Les traders s’attendent à ce que le PLD accepte de grandes baisses d’impôts pour gagner le soutien de l’opposition.
L’avenir d’Ishiba est encore incertain, bien qu’il ait déclaré dimanche qu’il compte rester à son poste. Au sein du PLD, Sanae Takaichi, une partisane de l’Abenomics qui favorise un assouplissement supplémentaire de la BOJ, est considérée comme un remplaçant probable s’il démissionne.
Les trois principaux partis d’opposition soutiennent la baisse de la taxe de consommation. Le parti de droite Sanseito a même suggéré de supprimer progressivement la taxe sur la valeur ajoutée.
Toute réduction de la taxe de consommation devrait être financée par la vente de davantage d’obligations d’État. Avec une dette d’environ deux fois et demie le PIB, le Japon est déjà l’économie majeure la plus endettée au monde.
« Les décomptes préliminaires indiquent que la coalition Parti libéral-démocrate–Komeito ne conservera le pouvoir qu’en tant que gouvernement minoritaire », a écrit Shoki Omori, chef stratège de desk chez Mizuho Securities au Japon, dans une note.
Omori a déclaré qu’il ne pense pas que le PLD changera de dirigeants tant que les négociations commerciales avec les États-Unis ne seront pas terminées. Il a déclaré qu’un nouveau plan de dépenses important ne viendra probablement pas avant la prochaine réunion de la Diète à l’automne.
La démission d’Ishiba pourrait déclencher des mouvements de marché
Si Ishiba démissionne, cette incertitude supplémentaire pourrait pousser les investisseurs étrangers à vendre des actions japonaises et le yen, avertissent les analystes.
Les analystes de Barclays disent que si la taxe de vente est réduite de cinq points, passant de 10 %, les rendements des obligations à 30 ans augmenteraient d’environ 15 à 20 points de base.
Avant le vote clé, le marché obligataire japonais était sous pression, les rendements à long terme ayant déjà augmenté de près de 1 % au cours de l’année dernière. Cela a suscité des craintes de dégradation du crédit alors que les coûts des intérêts grimpent à environ 12 % des recettes gouvernementales
Jusqu’à présent cette année, les rendements des JGB à 30 ans ont augmenté de 80 points de base, et la courbe des rendements est la plus pentue depuis des années, l’écart entre les obligations à 10 ans et à 30 ans dépassant 150 points de base.
Le yen a oscillé entre 140 et 160 pour un dollar au premier semestre 2025. Il a bondi après que la BOJ a relevé les taux en janvier, mais a à peine bougé depuis fin avril en raison de l’incertitude politique, des négociations tarifaires difficiles et de l’approche prudente de la BOJ.
Les traders ont beaucoup parié sur le yen, il pourrait donc chuter rapidement si le Japon convoque des élections surprises ou assouplit sa politique budgétaire.
Pendant ce temps, le Nikkei 225 a augmenté de plus de 11 % depuis le 2 avril, lorsque le président Trump a annoncé son plan tarifaire mondial.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
