시장은 일본 집권당의 패배를 예상했다

지난 일요일, 이시바 시게루 총리가shib연립정부는 참의원 선거에서 큰 패배를 당했습니다. 이러한 차질은 새로운 정책 추진을 늦추고 재정 defi를 확대할 수 있으며, 이는 투자자들이 이미 예상했던 결과입니다.

일요일 투표 결과에 대한 출구조사에 따르면 연립정부는 상원 다수당 지위를 잃고 양원 모두에서 소수당으로 전락할 것으로 나타났습니다.

월요일은 공휴일로 시장이 휴장하기 때문에 엔화가 여파의 첫 번째 신호가 될 수 있다고 로이터 통신확대에 대한 기대감으로 이미 크게 약세를 보였다 defi.

이번 결과는 완전히 예상 밖의 것은 아니지만, 일본이 8월 1일 마감 시한 전에 도널드 트럼프 미국dent 과 관세 협상을 타결하기 위해 고심하는 가운데 나온 것이다.

지난주 일본 국채 가격이 급락하면서 30년 만기 국채 수익률이 사상 최고치를 기록했습니다. 동시에 엔화는 미국 달러와 유로화 대비 수개월 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

이스트스프링 인베스트먼트의 채권 포트폴리오 매니저인 롱 렌 고는 "연립정부 손실 관련 투자에는 나서지 않을 것"이라며 "투자자들이 결과를 평가하는 데 시간을 갖고 일본의 또 다른 주요 위험 요소인 무역 협상에 집중할 것으로 예상한다"고 말했다

연립정부의 차기 행보에 대한 불확실성

연립정부가 소수 정부로 통치할지, 아니면 새로운 파트너와 손을 잡을지 여부가 분명해지려면 시간이 좀 걸릴 수 있다.

새로운 동맹으로 떠오를 가능성이 있는 정당 중 하나는 국민의민당(DPP)으로, 일본은행에 통화정책을 전환하고 통화량을 완화할 것을 촉구해 왔습니다. 시장 참가자들은 자민당이 야당의 지지를 얻기 위해 대규모 감세안에 동의할 가능성에 대비하고 있습니다.

shib의 미래는 아직 불확실하지만, 그는 일요일에 총재직을 유지할 계획이라고 밝혔다. 자민당 내부에서는 아베노믹스 지지자이자 일본은행의 추가 완화 정책을 선호하는 다카이치 사나에가 이시바 총재가 사임할 경우 유력한 후임자로 거론되고 있다.

주요 야당 3곳 모두 소비세 인하를 지지한다. 우파 산세이토당은 부가가치세를 완전히 폐지할 것을 제안하기도 했다.

소비세를 인하하려면 정부 채권을 추가로 발행해야 합니다. GDP 대비 부채 비율이 약 2.5배에 달하는 일본은 이미 세계 주요 경제국 중 부채가 가장 많은 국가입니다.

일본 미즈호 증권의 수석 전략가인 오모리 쇼키는 보고서에서 "예비 집계에 따르면 자유민주당-공명당 연립정부는 소수 정부로만 집권할 것으로 보인다"고 밝혔다.

오모리는 미국과의 무역 협상이 마무리될 때까지 자민당 지도부 교체는 없을 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 또한, 대규모 새 지출 계획은 가을에 국회가 다시 개회할 때까지는 나오지 않을 것이라고 덧붙였습니다.

shib의 사임은 시장에 변동을 일으킬 수 있다

내가 사임shib경우, 그러한 불확실성이 가중되어 외국인 투자자들이 일본 주식과 엔화를 매도할 수 있다고 분석가들은 경고한다.

바클레이즈 분석가들은 판매세가 10%에서 5%포인트 인하될 경우 30년 만기 국채 수익률이 약 15~20bp 상승할 것이라고 밝혔습니다.

핵심 투표를 앞두고 일본 국채 시장은 압박을 받고 있으며, 장기 수익률은 지난 1년 동안 이미 거의 1% 가까이 상승했습니다. 이로 인해 이자 비용이 정부 수입의 약 12%까지 치솟으면서 신용 등급 하락 우려가 커지고 있습니다.

올해 들어 현재까지 30년 만기 일본 국채 수익률은 80bp 상승했으며, 수익률 곡선은 수년 만에 가장 가파른 수준을 기록하고 있습니다. 10년 만기 국채와 30년 만기 국채 수익률 간의 격차는 150bp를 넘어섰습니다.

2025년 상반기 엔화는 달러당 140~160 사이에서 거래되었습니다. 1월 일본은행(BOJ)의 금리 인상 이후 급등했지만, 정치적 불확실성, 어려운 관세 협상, 그리고 BOJ의 신중한 접근 방식으로 인해 4월 말 이후로는 거의 변동이 없었습니다.

투자자들은 엔화에 큰 기대를 걸고 있기 때문에 일본이 갑작스러운 조기 총선을 실시하거나 예산 정책을 완화할 경우 엔화 가치가 급락할 수 있습니다.

한편, 닛케이 225 지수는 트럼프dent 이 세계 관세 계획을 발표한 4월 2일 이후 11% 이상 상승했습니다.