Лагард говорит, что ЕЦБ не может всегда достигать целевого уровня инфляции в 2%

Страхи по поводу инфляции вышли за пределы США. Кристина Лагард, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ), предупредила, что резкие изменения в мировой торговле и оборонной системе региона сделают более сложным поддержание стабильности инфляции.

Кристина Лагард она заявила, что эти изменения вызывают серьезные шоки для экономики еврозоны. Эти шоки могут сделать инфляцию более волатильной и увеличить риск того, что рост цен станет более устойчивым.

Лагард: невозможно, чтобы инфляция всегда составляла 2%https://t.co/Ire9alHOy0

— baha (@bahabreaking) марта 12, 2025

Она сказала, что эти шоки делают невозможным для ЕЦБ отправку сигналов по политике. Вместо этого банк должен удвоить усилия по достижению цели по инфляции в 2% и четко обозначить, как он будет реагировать на различные шоки.

Она сказала, «Наши ожидания действительно были развеяны в последние несколько лет, и особенно в последние недели […] Мы видели политические решения, которые были бы немыслимы всего несколько месяцев назад».

ЕЦБ больше всего обеспокоен крупными шоками для инфляции, которые оказывают большее влияние, чем мелкие, и могут сделать инфляцию более длительной. Однако она сказала, что есть шанс, что эти шоки компенсируют друг друга и остановят рост цен.

Не стоит забывать, что рынки оставлены в неведении в период высокой нестабильности, вызванной противодействием администрации Трампа давнему международному сотрудничеству.  

Как ЕЦБ планирует справиться

ЕЦБ снизил процентные ставки шесть раз с июня. Чиновники теперь рассчитывают на возвращение инфляции к их цели в 2% в начале следующего года. Чтобы помочь failing экономике еврозоны, процентные ставки будут продолжать снижаться. 

Однако они все еще выясняют, какое влияние окажет постоянный поток тарифов от правительства президента США Дональда Трампа и увеличение военных расходов в Европе. В отличие от ЕЦБ, Федеральная резервная система США приостановила снижение процентных ставок до тех пор, пока не будет уверена в том, что на самом деле делает Трамп.

Лагард считает, что тарифы Трампа принесут больше пользы, чем вреда. Она сказала: «Торговая фрагментация и более высокие расходы на оборону в секторе с ограниченными мощностями могут в принципе подтолкнуть инфляцию вверх […] Однако тарифы США также могут снизить спрос на экспорт ЕС и перенаправить избыточные мощности из Китая в Европу, что может снизить инфляцию».

Тем временем Лагард сказала, что ЕЦБ рассматривает различные возможные исходы того, как торговые налоги и планы государственных расходов повлияют на инфляцию и рост.

Правительство также расследует, что делать, если шоки предложения будут происходить чаще. Ранее ими в основном пренебрегали, поскольку считалось, что они лишь незначительно стимулируют рост цен. 

Но последние несколько лет показали, что прогнозы цен могут быть неточными, если есть вероятность, что подобные события станут масштабнее и продлятся дольше, независимо от того, вызваны ли шоки предложением или спросом.

Один человек сказал, что необходима ясность в том, как центральный банк будет соответствующим образом реагировать в случае крупных рыночных потрясений. Этот человек выразил уверенность, сказав, что ЕЦБ имеет сильную репутацию в плане добавления ликвидности на финансовые рынки в периоды стресса, а также имеет две резервные программы.

Во второй половине 2025 года ЕЦБ обсудит результаты пересмотра своего плана монетарной политики. Хотя это и не так широко, как предыдущее упражнение, завершившееся в 2021 году, оно все же может оказать большое влияние на то, как будут устанавливаться ставки и как будут решаться кризисы в будущем.

Европейские рынки растут

Сегодня был хороший день для европейских рынков, поскольку Европейский союз ввел тарифы на импорт стали и алюминия из США в ответ.

В ходе дневной торговли региональный индекс Stoxx 600 вырос на 1%, но снизился по сравнению с более ранними достижениями. Все крупные фондовые рынки были в зеленой зоне. Немецкие акции первыми пошли вверх. В Лондоне средний индекс DAX вырос на 1,6%.

Индекс Stoxx Europe Retail Index упал на 2,7% этим утром, что стало значительным падением для розничных акций. Испанский модный гигант Inditex потянул его вниз. Позже в Лондоне его акции упали на 7,4% после того, как результаты четвертого квартала показали, что продажи недавно замедлились.

В другом месте акции Zealand Pharma поднялись на вершину Stoxx 600, выросши на 35,5%. Это произошло после того, как компания объявила о сделке со швейцарским конкурентом Roche по совместной разработке и продаже препарата от ожирения.

Вторничные переговоры между официальными лицами США и Украины в Саудовской Аравии завершились тем, что Украина согласилась на 30-дневное перемирие, согласованное США, как только Россия согласится на план. Это укрепило рынок в регионе.