Лагард заявила, что для ЕЦБ «невозможно» постоянно достигать целевого показателя инфляции в 2%

Опасения по поводу инфляции вышли за пределы США. Кристин Лагард,dent Европейского центрального банка (ЕЦБ), предупредила, что резкие изменения в мировой торговле и оборонной системе региона затруднят поддержание стабильности инфляции.

Кристин Лагард заявила, что эти изменения вызывают серьезные потрясения в экономике еврозоны. Эти потрясения могут привести к большей волатильности инфляции и увеличить риск того, что рост цен станет более устойчивым.

Лагард: Невозможно, чтобы инфляция всегда составляла 2%https://t.co/Ire9alHOy0

— baha (@bahabreaking) 12 марта 2025 г.

Она заявила, что эти потрясения делают невозможным для ЕЦБ посылать сигналы о политике. Вместо этого банк должен удвоить усилия по достижению цели в 2% инфляции и четко обозначить, как он будет реагировать на различные потрясения.

Она сказала: «Наши ожидания действительно были развеяны за последние несколько лет, и особенно за последние несколько недель […] Мы стали свидетелями политических решений, которые были бы немыслимы всего несколько месяцев назад».

ЕЦБ больше всего опасается сильных инфляционных шоков, которые оказывают большее влияние, чем слабые, и могут привести к затяжной инфляции. Однако она отметила, что существует вероятность того, что эти шоки взаимно компенсируются и остановят рост цен.

Не следует забывать, что рынки оставались в неведении в период высокой нестабильности, вызванной противодействием администрации Трампа давнему международному сотрудничеству.  

Как ЕЦБ планирует справиться с ситуацией

ЕЦБ снижал процентные ставки шесть раз с июня. Сейчас чиновники рассчитывают на то, что инфляция вернется к целевому показателю в 2% в начале следующего года. Для поддержки ослабевающей экономики еврозоны процентные ставки будут продолжать снижаться. 

Однако они все еще пытаются понять, какое влияние окажут постоянные повышения тарифов со стороны правительстваdent США Дональда Трампа и увеличение расходов Европы на оборону. В отличие от ЕЦБ, Федеральная резервная система США приостановила снижение процентной ставки до тех пор, пока не станет ясно, что на самом деле делает Трамп.

Ларгад считает, что пошлины Трампа принесут больше пользы, чем вреда. Она сказала: «Фрагментация торговли и увеличение расходов на оборону в секторе с ограниченными производственными мощностями в принципе могут подтолкнуть инфляцию […] Однако пошлины США также могут снизить спрос на экспорт из ЕС и перенаправить избыточные мощности из Китая в Европу, что может снизить инфляцию».

Между тем, Лагард заявила, что ЕЦБ рассматривает различные возможные варианты того, как торговые налоги и планы государственных расходов повлияют на инфляцию и экономический рост.

Правительство также изучает, что делать, если шоки предложения будут происходить чаще. Ранее их в основном игнорировали, поскольку считалось, что они лишь незначительно стимулируют рост цен. 

Однако последние несколько лет показали, что прогнозы цен могут оказаться неточными, если существует вероятность того, что подобные события будут масштабнее и продолжительнее, независимо от того, вызваны ли эти потрясения предложением или спросом.

Один из собеседников отметил необходимость ясности в отношении того, как центральный банк будет адекватно реагировать в случае крупных рыночных потрясений. Он выразил уверенность, заявив, что ЕЦБ имеетtron tracпредоставления ликвидности финансовым рынкам в периоды стресса, а также располагает двумя резервными программами.

Во второй половине 2025 года ЕЦБ обсудит результаты пересмотра своего плана денежно-кредитной политики. Хотя он и не такой масштабный, как предыдущий, завершившийся в 2021 году, он все же может оказать существенное влияние на установление процентных ставок и на то, как будут решаться кризисы в будущем.

Европейские рынки растут

Сегодняшний день оказался удачным для европейских рынков, поскольку Европейский союз в ответ на это ввел пошлины на импорт стали и алюминия из США.

В ходе дневных торгов региональный индекс Stoxx 600 вырос на 1%, но его показатели снизились по сравнению с предыдущим ростом. Все крупные фондовые рынки находились в плюсе. Первыми выросли немецкие акции. В Лондоне индекс DAX вырос на 1,6%.

Индекс розничной торговли Stoxx Europe сегодня утром упал на 2,7%, что стало значительным падением для акций розничных компаний. Падение было вызвано и деятельностью испанского гиганта модной индустрии Intidex. Позже в Лондоне акции компании упали на 7,4% после того, как результаты четвертого квартала показали замедление продаж.

Тем временем акции Zealand Pharma поднялись на первое место в индексе Stoxx 600, увеличившись на 35,5%. Это произошло после того, как компания объявила о сделке со швейцарским конкурентом, компанией Roche, по совместной разработке и продаже препарата от ожирения.

Переговоры между американскими и украинскими официальными лицами во вторник в Саудовской Аравии завершились согласием Украины на 30-дневное прекращение огня, согласованное США сразу после того, как Россия согласилась с этим планом. Это подстегнуло рынок в регионе.