라가르드, ECB가 2% 인플레이션 목표를 항상 달성하는 것은 ‘불가능’하다고 발언

인플레이션 우려가 미국 국경을 넘어섰다. 유럽중앙은행(ECB) 총재인 크리스틴 라가르드는 글로벌 무역과 지역의 방위 체계의 급격한 변화가 인플레이션 안정성을 유지하는 것을 더 어렵게 만들 것이라고 경고했다.

크리스틴 라가르드 라가르드는 이러한 변화가 유로존 경제에 큰 충격을 주고 있다고 말했다. 이러한 충격은 인플레이션을 더 변동성 있게 만들고, 가격 상승이 더 지속될 위험을 증가시킬 수 있다.

라가르드, 인플레이션이 항상 2%가 되는 것은 ‘불가능’https://t.co/Ire9alHOy0

— baha (@bahabreaking) 3월 12일, 2025

그녀는 이러한 충격이 ECB가 정책 신호를 보내는 것을 불가능하게 만든다고 말했다. 대신 은행은 2% 인플레이션 목표에 더 집중하고, 다양한 충격에 어떻게 대응할지 명확히 해야 한다.

그녀는… “우리의 기대는 지난 몇 년 동안, 특히 최근 몇 주 동안 완전히 무너졌다. […] 우리는 몇 달 전만 해도 상상할 수 없었던 정치적 결정을 목격했다.”

ECB는 작은 충격보다 더 큰 영향을 미치고 인플레이션을 더 오래 지속시킬 수 있는 인플레이션에 대한 큰 충격을 가장 우려하고 있다. 그러나 그녀는 이러한 충격이 서로 상쇄되어 가격 상승을 멈출 가능성도 있다고 말했다.

트럼프 행정부의 기존 국제 협력에 대한 반대 때문에 높은 불안정성 시기에 시장이 혼란에 빠졌다는 점은 잊지 말아야 한다.  

ECB의 대응 계획

ECB는 6월 이후 금리를 6차례 인하했다. 당국자들은 내년 초 인플레이션이 2% 목표에 도달할 것으로 보고 있다. 유로존의 침체된 경제를 돕기 위해 금리는 계속 인하될 예정이다. 

그러나 그들은 도널드 트럼프 미국 대통령의 정부로부터의 지속적인 관세와 유럽의 방위비 증가가 어떤 영향을 미칠지 여전히 파악 중이다. ECB와 달리 미국 연방준비제도(Fed)는 트럼프가 실제로 무엇을 하고 있는지 확신할 때까지 금리 인하를 보류했다.

라가르드는 트럼프 관세가 해보다 더 많은 이익을 줄 것이라고 생각한다. 그녀는 다음과 같이 말했다. “무역 단편화와 공급 제약이 있는 부문에서의 방위비 증가는 원칙적으로 인플레이션을 상승시킬 수 있다. […] 그러나 미국 관세는 EU 수출에 대한 수요를 낮추고 중국의 잉여 생산량을 유럽으로 재배치하여 인플레이션을 낮출 수도 있다.”

한편, 라가르드는 ECB가 무역 세금과 정부 지출 계획이 인플레이션과 성장에 미치는 영향을 고려하기 위해 다양한 가능한 결과를 검토 중이라고 말했다.

정부는 공급 충격이 더 자주 발생할 경우 어떻게 할지 조사 중이다. 과거에는 가격 상승을 약간만 부추긴다고 여겨져 주로 무시되었다. 

그러나 지난 몇 년은 공급이나 수요로 인한 충격이든 상관없이 이러한 유형의 사건이 더 커지고 오래 지속될 가능성이 있을 경우 가격 예측이 빗나갈 수 있음을 보여줬다.

한 관계자는 대규모 시장 혼란 발생 시 중앙은행이 적절히 대응하는 방법에 대한 명확성이 필요하다고 말했다. 이 관계자는 ECB가 스트레스 시기에 금융 시장에 유동성을 공급하는 강력한 기록을 가지고 있으며 두 가지 백업 프로그램도 보유하고 있다는 데 자신감을 표현했다.

2025년 하반기, ECB는 통화정책 계획 검토 결과를 논의할 예정이다. 2021년에 완료된 이전 작업만큼 광범위하지는 않지만, 향후 금리 설정과 위기 처리 방식에 큰 영향을 미칠 수 있다.

유럽 시장 반등

오늘은 유럽 시장에게 좋은 날이었다. 유럽연합(EU)이 철강과 알루미늄에 대한 미국 수입품에 관세를 부과하는 대응 조치를 취했기 때문이다.

오후 거래 중 지역 Stoxx 600은 1% 상승했지만, 이전 상승폭에서는 하락했다. 주요 주식 시장 모두 상승세였다. 독일 주식이 먼저 상승했다. 런던에서 DAX 지수는 1.6% 상승했다.

Stoxx 유럽 소매 지수는 이날 아침 2.7% 하락하며 소매주에 큰 하락을 보였다. 스페인 패션 거대 기업 인디텍스가 이를 끌어내렸다. 런던에서 나중에 그 주가는 4분기 실적이 최근 판매 둔화를 보인 후 7.4% 하락했다.

그 외 지역에서는 지엘란드 파마의 주가가 Stoxx 600에서 35.5% 상승하며 최상위를 기록했다. 이는 회사가 스위스 경쟁사 로슈와 비만 치료제 개발 및 판매를 위한 제휴를 발표했기 때문이다.

화요일 사우디아라비아에서 열린 미국과 우크라이나 관리들의 회담은 우크라이나가 미국의 중재로 30일 휴전에 동의하면서 종료되었다. 이는 러시아가 계획에 동의하는 즉시生效되며, 이는 지역 시장을 부양했다.