Сооснователь Klarna предупреждает о безумии инфраструктуры ИИ, несмотря на поддержку многих

Себастьян Симиатовски, сооснователь Klarna, рассказал Financial Times , что он обеспокоен гонкой в технологическом мире, чтобы вложить огромные суммы в масштабные центры обработки данных ИИ, даже несмотря на то, что он лично владеет долями в компаниях, движущих этот бум.

Себастьян сказал, что спешка с построением вычислительных хабов по рекордной стоимости достигла уровня, который вызывает у него беспокойство, и он ставит под вопрос целесообразность этих расходов.

«Я думаю, что [OpenAI] может быть очень успешной компанией, но в то же время я очень нервничаю из-за масштаба этих инвестиций в эти центры обработки данных», — сказал он. «Это то, что меня особенно беспокоит».

Он говорил с позиции, которая является одновременно и вовлеченной, и уязвимой. Через свой семейный офис Flat Capital Себастьян владеет акциями OpenAI, Perplexity, xAI и Cerebras.

В то же время Klarna стала одним из самых агрессивных сторонников внедрения ИИ в корпоративном мире, используя автоматизированные инструменты для сокращения более половины своей рабочей силы за последние несколько лет.

Теперь компания позволяет системе ИИ обрабатывать две трети взаимодействий с клиентами, сдвиг, который Себастьян часто подчеркивает, говоря о том, как быстро меняется отрасль.

Но тот же рост ИИ не помог рыночной стоимости Klarna. С момента IPO на 15 миллиардов долларов в Нью-Йорке в сентябре акции компании упали более чем на 20 процентов.

Klarna опубликует свои результаты за третий квартал завтра, и Себастьян сказал, что он также думает о том, нужно ли ему хеджировать свою личную экспозицию к компаниям, участвующим в волне огромных инфраструктурных расходов.

Себастьян ставит под вопрос триллионные ставки на строительство ИИ

Себастьян сказал, что цифры, тратимые сегодня, далеко выходят за рамки того, что, по его мнению, необходимо для работы продвинутых систем ИИ.

Он указал на совокупные капитальные расходы в размере 112 миллиардов долларов в третьем квартале, объявленные Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft, и сказал, что он не уверен, будет ли масштаб этих инвестиций оправдан, когда отрасль стабилизируется.

Он также отметил, что OpenAI, которая все еще работает с убытком, сделала общие обязательства в размере 1,5 триллиона долларов для обеспечения будущего доступа к вычислительным ресурсам. Масштаб этой цифры является сутью его беспокойства.

Себастьян сказал, что популярность таких инструментов, как ChatGPT, доказывает глобальный спрос на ИИ, но добавил: «[Но] это другое дело, чем задавать себе вопрос „стоит ли вкладывать 1 триллион долларов в серверы“. Я обеспокоен тем, что накопление таких денег в центрах обработки данных может оказаться нецелесообразным».

Себастьян утверждал, что будущие модели ИИ, вероятно, будут нуждаться в меньшей мощности, а не большей, потому что они действуют как то, что он назвал «самой эффективной технологией сжатия, когда-либо изобретенной», и он считает, что системы будут работать более эффективно со временем.

Он указал на внешние примеры. В январе китайская группа ИИ DeepSeek потрясла рынок, представив недорогие, энергоэффективные модели, которые конкурируют с системами США за долю стоимости.

Инвесторы быстро отреагировали, и за последний месяц наблюдались распродажи нескольких американских компаний, связанных с строительством ИИ, поскольку росли сомнения в целесообразности уровней расходов.

Он сказал, что он поднимал эти вопросы в частном порядке с руководящими командами компаний, в которые он инвестирует, и предположил, что внутреннее настроение гораздо более осторожное, чем подразумевают публичные заявления.

«У людей есть стимул сказать, что я неправ», — сказал Себастьян. «И я чувствую, что за закрытыми дверями люди больше обеспокоены тем, что я говорю, чем на публике».

Он предупреждает, что обычные инвесторы затягиваются в ставку на ИИ

Себастьян сказал, что ралли акций ИИ теперь настолько велико, что потоки индексных фондов толкают пенсионные фонды в этот тренд, нравится это людям или нет.

Он упомянул Nvidia, оцененную примерно в 4,5 триллиона долларов, в качестве примера и сказал, что объем рыночного богатства, связанного с ИИ, беспокоит его. «Это заставляет меня нервничать из-за количества богатства, которое в настоящее время автоматически распределяется в этот тренд, без более вдумчивого мышления», — сказал он.

Себастьян добавил: «Вы можете сказать „Я не согласен с тем, что Nvidia стоит столько, и мне все равно, некоторые богатые люди потеряют немного денег“. Но правда в том, что из-за индексных фондов и того, как это работает, ваш пенсионный фонд сейчас идет на эту теорию, что это хорошая инвестиция».

Он также отметил, что известный менеджер хедж-фонда Майкл Бэрри, знаменитый предсказанием краха рынка недвижимости 2008 года, закрыл свой фонд Scion Capital на прошлой неделе после того, как сказал, что рынок потерял связь с реальностью.

Scion имел шорт-позиции против Nvidia и Palantir. Себастьян сказал: «Я частично согласен с Майклом Бэрри. Вопрос снова заключается во времени, потому что он ставит против всего рынка».