Il co-fondatore di Klarna avverte della mania delle infrastrutture IA nonostante il sostegno a molte aziende

Sebastian Siemiatkowski, co-fondatore di Klarna, ha dichiarato al Financial Times che è preoccupato per la corsa del mondo tecnologico a versare ingenti somme in enormi data center per l'IA, anche se personalmente detiene quote in aziende che guidano lo stesso boom.

Sebastian ha dichiarato che la corsa alla costruzione di hub di calcolo a costi record ha raggiunto un livello che lo inquieta e sta mettendo in discussione se la spesa abbia senso.

«Penso che [OpenAI] possa avere molto successo come azienda, ma allo stesso tempo sono molto nervoso per la dimensione di questi investimenti in questi data center», ha detto. «Questa è la cosa specifica di cui sono preoccupato.»

Ha parlato da una posizione sia coinvolta che esposta. Attraverso il suo ufficio familiare Flat Capital, Sebastian possiede azioni in OpenAI, Perplexity, xAI e Cerebras.

Allo stesso tempo, Klarna è diventata una delle adottatrici più aggressive dell'IA nel mondo corporate, utilizzando strumenti automatizzati per eliminare più della metà della sua forza lavoro negli ultimi anni.

L'azienda ora permette a un sistema di IA di gestire due terzi delle interazioni con il servizio clienti, un cambiamento che Sebastian sottolinea spesso quando discute di quanto rapidamente stia cambiando il settore.

Ma lo stesso aumento dell'IA non ha aiutato il valore di mercato di Klarna. Dalla sua IPO da 15 miliardi di dollari a New York a settembre, le azioni dell'azienda sono scese di oltre il 20 percento.

Klarna pubblicherà i risultati del terzo trimestre domani, e Sebastian ha detto che sta anche pensando se abbia bisogno di coprire la sua esposizione personale alle aziende coinvolte nell'enorme ondata di spese per le infrastrutture.

Sebastian mette in discussione le scommesse sulla costruzione di IA a livello trilionario

Sebastian ha dichiarato che i numeri spesi oggi sono ben oltre ciò che ritiene necessario per far funzionare sistemi di IA avanzati.

Ha sottolineato i 112 miliardi di dollari combinati di spese in capitale per il terzo trimestre annunciati da Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft, e ha detto di non essere sicuro se la dimensione di questi investimenti avrà senso una volta che il settore si stabilizzerà.

Ha anche notato che OpenAI, che ancora opera in perdita, ha impegnato 1,5 trilioni di dollari in totale per garantire l'accesso futuro alle risorse di calcolo. La scala di quella cifra è il nucleo della sua preoccupazione.

Sebastian ha detto che la popolarità di strumenti come ChatGPT dimostra che la domanda di IA è globale, ma ha aggiunto: «[Ma] è una cosa diversa dal chiedersi ‘vale la pena investire 1 trilione di dollari in server’. Sono preoccupato che accumulare quella quantità di denaro nei data center possa rivelarsi non valere la pena.»

Sebastian ha sostenuto che i futuri modelli di IA probabilmente avranno bisogno di meno potenza, non di più, perché agiscono come quella che ha definito «la tecnologia di compressione più efficace mai inventata», e crede che i sistemi funzioneranno in modo più efficiente nel tempo.

Ha citato anche esempi esterni. A gennaio, il gruppo di IA cinese DeepSeek ha scosso il mercato presentando modelli a basso costo ed efficienti dal punto di vista energetico che competono con i sistemi statunitensi a una frazione del costo.

Gli investitori hanno reagito rapidamente, e il mese passato ha visto svendite in diverse aziende statunitensi legate alla costruzione dell'IA mentre crescevano i dubbi sul fatto che i livelli di spesa abbiano senso.

Ha detto di aver sollevato queste preoccupazioni privatamente con i team dirigenziali delle aziende in cui investe e ha suggerito che l'umore interno è molto più cauto di quanto lascino intendere le dichiarazioni pubbliche.

«Le persone hanno un incentivo a dire che ho torto», ha detto Sebastian. «E sento che, dietro le porte, le persone sono più preoccupate per quello che sto dicendo di quanto lo siano in pubblico.»

Avverte che gli investitori comuni stanno venendo trascinati nella scommessa sull'IA

Sebastian ha detto che il rally dei titoli IA è ora così grande che i flussi dei fondi indicizzati stanno spingendo le pensioni verso questa tendenza, che le persone lo gradiscano o meno.

Ha menzionato Nvidia, ora valutata circa 4,5 trilioni di dollari, come esempio e ha detto che la quantità di ricchezza di mercato legata all'IA lo preoccupa. «Questo mi rende nervoso, per la quantità di ricchezza che attualmente viene allocata automaticamente in questa tendenza, senza un pensiero più ponderato», ha detto.

Sebastian ha aggiunto: «Puoi dire ‘Non sono d'accordo sul fatto che Nvidia valga così tanto e non mi importa, alcune persone ricche perderanno un po' di denaro’. Ma la verità è che, a causa dei fondi indicizzati e di come funziona, la tua pensione in questo momento sta andando in quella teoria che è un buon investimento.»

Ha anche notato che il ben noto gestore di hedge fund Michael Burry, famoso per aver previsto il crollo immobiliare del 2008, ha chiuso il suo fondo Scion Capital la scorsa settimana dopo aver dichiarato che il mercato aveva perso il contatto con la realtà.

Scion aveva posizioni short su Nvidia e Palantir. Sebastian ha dichiarato: «Concordo parzialmente con Michael Burry. La questione, ancora una volta, riguarda i tempi, perché sta scommettendo contro l'intero mercato.»