El cofundador de Klarna advierte sobre la manía de la infraestructura de IA a pesar de respaldar muchas

Sebastian Siemiatkowski, cofundador de Klarna, declaró a la Financial Times que le preocupa la carrera del sector tecnológico por invertir grandes sumas en enormes centros de datos de IA, aunque él personalmente tenga participaciones en empresas que impulsan el mismo auge.

Sebastian dijo que la carrera por construir centros de cómputo a un costo récord ha alcanzado un nivel que le genera inquietud, y está cuestionando si este gasto tiene sentido.

«Creo que [OpenAI] puede tener mucho éxito como empresa, pero al mismo tiempo me preocupa mucho la magnitud de estas inversiones en estos centros de datos», dijo. «Esa es la cuestión específica que me preocupa».

Habla desde una posición que es a la vez involucrada y expuesta. A través de su oficina familiar Flat Capital, Sebastian posee acciones en OpenAI, Perplexity, xAI y Cerebras.

Al mismo tiempo, Klarna se ha convertido en uno de los adoptadores más agresivos de la IA en el mundo corporativo, utilizando herramientas automatizadas para eliminar más de la mitad de su plantilla en los últimos años.

La empresa ahora permite que un sistema de IA gestione dos tercios de las interacciones de atención al cliente, un cambio que Sebastian suele destacar al discutir lo rápido que está cambiando la industria.

Pero el mismo auge de la IA no ha ayudado al valor de mercado de Klarna. Desde su oferta pública inicial (IPO) de 15.000 millones de dólares en Nueva York en septiembre, las acciones de la compañía han caído más de un 20 por ciento.

Klarna publicará sus resultados del tercer trimestre mañana, y Sebastian dijo que también está pensando en si necesita cubrir su exposición personal a las empresas involucradas en la enorme ola de gasto en infraestructura.

Sebastian cuestiona las apuestas de construcción de IA a nivel de billones

Sebastian dijo que las cifras que se están gastando hoy están muy por encima de lo que considera necesario para ejecutar sistemas de IA avanzados.

Señaló los 112.000 millones de dólares combinados en gasto de capital del tercer trimestre anunciados por Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft, y dijo que no está seguro de si la magnitud de estas inversiones tendrá sentido una vez que la industria se estabilice.

También señaló que OpenAI, que aún opera con pérdidas, ha realizado compromisos totales por 1,5 billones de dólares para asegurar el acceso futuro a recursos informáticos. La escala de esa cifra es el núcleo de su preocupación.

Sebastian dijo que la popularidad de herramientas como ChatGPT demuestra que la demanda de IA es global, pero añadió: «[Pero] eso es algo diferente a preguntarme si vale la pena invertir 1 billón de dólares en servidores. Me preocupa que acumular esa cantidad de dinero en centros de datos pueda resultar no valer la pena».

Sebastian argumentó que los futuros modelos de IA probablemente necesitarán menos potencia, no más, porque actúan como lo que él llamó «la tecnología de compresión más efectiva jamás inventada», y cree que los sistemas funcionarán de manera más eficiente con el tiempo.

Señaló ejemplos externos también. En enero, el grupo de IA chino DeepSeek sacudió el mercado al presentar modelos de bajo costo y alta eficiencia energética que compiten con los sistemas estadounidenses a una fracción del costo.

Los inversores reaccionaron rápidamente, y el mes pasado ha visto ventas masivas en varias empresas estadounidenses vinculadas a la expansión de la IA a medida que crecían las dudas sobre si los niveles de gasto tienen sentido.

Dijo que ha planteado estas preocupaciones en privado con los equipos directivos de las empresas en las que invierte y sugirió que el estado de ánimo interno es mucho más cauteloso de lo que implican las declaraciones públicas.

«La gente tiene un incentivo para decir que estoy equivocado», dijo Sebastian. «Y siento que, detrás de puertas cerradas, la gente está más preocupada por lo que digo de lo que lo está en público».

Advierte que los inversores minoristas están siendo arrastrados a la apuesta por la IA

Sebastian dijo que el rally en las acciones de IA es ahora tan grande que los flujos de los fondos indexados están empujando a las pensiones hacia esta tendencia, guste o no.

Mencionó a Nvidia, ahora valorada en unos 4,5 billones de dólares, como ejemplo y dijo que la cantidad de riqueza del mercado vinculada a la IA le preocupa. «Eso me pone nervioso, por la cantidad de riqueza que actualmente se asigna automáticamente a esta tendencia, sin un pensamiento más reflexivo», dijo.

Sebastian añadió: «Puedes decir: «No estoy de acuerdo con el hecho de que Nvidia valga tanto y no me importa, algunas personas ricas perderán dinero». Pero la verdad es que, debido a los fondos indexados y a cómo funciona esto, tu pensión ahora mismo está yendo hacia esa teoría de que es una buena inversión».

También señaló que el conocido gestor de fondos de cobertura Michael Burry, famoso por predecir el colapso de la vivienda de 2008, cerró su fondo Scion Capital la semana pasada después de decir que el mercado había perdido el contacto con la realidad.

Scion tenía posiciones cortas contra Nvidia y Palantir. Sebastian dijo: «Estoy parcialmente de acuerdo con Michael Burry. La pregunta de nuevo es sobre el timing porque está apostando contra todo el mercado».