Klarna-Mitbegründer warnt vor KI-Infrastruktur-Manie trotz Beteiligung an vielen

Sebastian Siemiatkowski, der Mitbegründer von Klarna, sagte dem Financial Times , dass er sich Sorgen um den Wettlauf der Tech-Welt macht, riesige Summen in massive KI-Rechenzentren zu investieren, obwohl er persönlich Anteile an Unternehmen hält, die denselben Boom vorantreiben.

Sebastian sagte, der Wettlauf zum Bau von Rechenzentren zu Rekordkosten habe ein Niveau erreicht, das ihn beunruhigt, und er hinterfrage, ob die Ausgaben sinnvoll seien.

„Ich denke, [OpenAI] kann als Unternehmen sehr erfolgreich sein, aber gleichzeitig bin ich sehr nervös wegen der Größe dieser Investitionen in diese Rechenzentren“, sagte er. „Das ist das Besondere, worüber ich mir Sorgen mache.“

Er sprach aus einer Position heraus, die sowohl involviert als auch exponiert ist. Durch sein Familienbüro Flat Capital hält Sebastian Anteile an OpenAI, Perplexity, xAI und Cerebras.

Gleichzeitig hat sich Klarna zu einem der aggressivsten Anwender von KI in der Unternehmenswelt entwickelt und nutzt automatisierte Tools, um in den letzten Jahren mehr als die Hälfte seiner Belegschaft zu entlassen.

Das Unternehmen lässt jetzt ein KI-System zwei Drittel der Kundenservice-Interaktionen abwickeln, eine Veränderung, die Sebastian oft hervorhebt, wenn er darüber spricht, wie schnell sich die Branche verändert.

Doch der gleiche Anstieg der KI hat dem Marktwert von Klarna nicht geholfen. Seit dem Börsengang im Wert von 15 Milliarden US-Dollar in New York im September sind die Aktien des Unternehmens um mehr als 20 Prozent gefallen.

Klarna wird morgen seine Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlichen, und Sebastian sagte, er überlege auch, ob er seine persönliche Exposition gegenüber den Unternehmen, die an der riesigen Welle der Infrastrukturausgaben beteiligt sind, absichern muss.

Sebastian hinterfragt KI-Bauprojekte im Trillionenbereich

Sebastian sagte, die heute ausgegebenen Zahlen seien weit jenseits dessen, was er für notwendig hält, um fortschrittliche KI-Systeme zu betreiben.

Er verwies auf die kombinierten Kapitalausgaben von 112 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal, die von Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft angekündigt wurden, und sagte, er sei unsicher, ob die Größe dieser Investitionen sinnvoll sein wird, sobald sich die Branche stabilisiert hat.

Er bemerkte auch, dass OpenAI, das immer noch mit Verlusten arbeitet, Gesamtzusagen im Wert von 1,5 Billionen US-Dollar getätigt hat, um zukünftigen Zugang zu Rechenressourcen zu sichern. Die Größe dieser Zahl ist der Kern seiner Sorge.

Sebastian sagte, die Popularität von Tools wie ChatGPT beweise, dass die KI-Nachfrage global sei, fügte aber hinzu: „[Aber] das ist etwas anderes, als mich selbst zu fragen: ‚Lohnt es sich, 1 Billion US-Dollar in Server zu stecken?‘ Ich bin besorgt, dass das Hineinstecken solcher Geldmengen in Rechenzentren sich als nicht lohnend erweisen könnte.“

Sebastian argumentierte, dass zukünftige KI-Modelle wahrscheinlich weniger Leistung benötigen werden, nicht mehr, weil sie so funktionieren, wie er die „effektivste Kompressionstechnologie, die je erfunden wurde“, nannte, und er glaubt, dass die Systeme im Laufe der Zeit effizienter laufen werden.

Er verwies auch auf externe Beispiele. Im Januar erschütterte die chinesische KI-Gruppe DeepSeek den Markt, indem sie kostengünstige, energieeffiziente Modelle vorstellte, die mit US-Systemen zu einem Bruchteil der Kosten konkurrieren.

Investoren reagierten schnell, und der vergangene Monat sah Abverkäufe bei mehreren US-Unternehmen, die mit dem KI-Ausbau verbunden sind, da die Zweifel wuchsen, ob die Ausgabenniveaus sinnvoll sind.

Er sagte, er habe diese Bedenken privat mit den Führungsteams der Unternehmen, in die er investiert, angesprochen und angedeutet, dass die interne Stimmung viel vorsichtiger ist, als öffentliche Aussagen implizieren.

„Die Menschen haben einen Anreiz zu sagen, ich liege falsch“, sagte Sebastian. „Und ich habe das Gefühl, hinter verschlossenen Türen sind die Menschen besorgter über das, was ich sage, als sie es öffentlich sind.“

Er warnt, dass normale Anleger in die KI-Wette hineingezogen werden

Sebastian sagte, die Rallye bei KI-Namen sei jetzt so groß, dass Indexfonds-Ströme Pensionsfonds in den Trend drängen, ob die Menschen es wollen oder nicht.

Er erwähnte Nvidia, das jetzt auf etwa 4,5 Billionen US-Dollar bewertet wird, als Beispiel und sagte, die Menge an Marktwert, die an KI gebunden ist, mache ihm Sorgen. „Das macht mich nervös, wegen der Menge an Wohlstand, der derzeit automatisch in diesen Trend fließt, ohne dass dabei mehr durchdachtes Denken stattfindet“, sagte er.

Sebastian fügte hinzu: „Man kann sagen: ‚Ich stimme der Tatsache nicht zu, dass Nvidia so viel wert ist, und es ist mir egal, einige reiche Menschen werden etwas Geld verlieren.‘ Aber die Wahrheit ist, wegen der Indexfonds und wie das funktioniert, fließt Ihre Rente gerade in diese Theorie, dass es eine gute Investition ist.“

Er bemerkte auch, dass der bekannte Hedgefonds-Manager Michael Burry, berühmt für die Vorhersage des Immobiliencrashs von 2008, seinen Fonds Scion Capital letzte Woche schloss, nachdem er gesagt hatte, der Markt habe den Kontakt zur Realität verloren.

Scion hatte Short-Positionen gegen Nvidia und Palantir. Sebastian sagte: „Ich stimme Michael Burry teilweise zu. Die Frage ist wieder die des Timings, weil er gegen den gesamten Markt wettet.“