Klarnas Mitgründer warnt vor einem KI-Infrastruktur-Wahn, obwohl er viele Projekte unterstützt

Sebastian Siemiatkowski, Mitbegründer von Klarna, sagte gegenüber der Financial Times , er sei besorgt über den Wettlauf der Tech-Branche, riesige Summen in massive KI-Rechenzentren zu investieren, obwohl er selbst Anteile an Unternehmen hält, die diesen Boom vorantreiben.

Sebastian sagte, der Ansturm auf den Bau von Rechenzentren zu Rekordkosten habe ein Niveau erreicht, das ihm Sorgen bereite, und er frage sich, ob diese Ausgaben sinnvoll seien.

„Ich glaube, [OpenAI] kann als Unternehmen sehr erfolgreich sein, aber gleichzeitig bin ich sehr besorgt über die Höhe der Investitionen in diese Rechenzentren“, sagte er. „Das ist es, was mir konkret Sorgen bereitet.“

Er sprach aus einer Position heraus, die sowohl involviert als auch exponiert ist. Über sein Family Office Flat Capital besitzt Sebastian Anteile an OpenAI, Perplexity, xAI und Cerebras.

Gleichzeitig hat sich Klarna zu einem der aggressivsten Anwender von KI in der Unternehmenswelt entwickelt und mithilfe automatisierter Tools in den letzten Jahren mehr als die Hälfte seiner Belegschaft abgebaut.

Das Unternehmen lässt mittlerweile zwei Drittel der Kundendienstinteraktionen von einem KI-System abwickeln – eine Entwicklung, die Sebastian immer wieder hervorhebt, wenn er über die rasante Veränderung der Branche spricht.

Doch der gleiche Aufstieg im Bereich der KI hat dem Marktwert von Klarna nicht geholfen. Seit dem Börsengang des Unternehmens im September in New York, bei dem 15 Milliarden Dollar eingesetzt wurden, sind die Aktien um mehr als 20 Prozent gefallen.

Klarna wird morgen seine Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlichen, und Sebastian sagte, er denke auch darüber nach, ob er sein persönliches Engagement in den Unternehmen, die an der riesigen Infrastrukturinvestitionswelle beteiligt sind, absichern müsse.

Sebastian hinterfragt Investitionen in Billionenhöhe in den Bau von KI-Systemen

Sebastian sagte, die heute ausgegebenen Summen gingen weit über das hinaus, was seiner Meinung nach für den Betrieb fortschrittlicher KI-Systeme notwendig sei.

Er wies auf die von Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft angekündigten Investitionen in Höhe von insgesamt 112 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal hin und sagte, er sei sich nicht sicher, ob der Umfang dieser Investitionen sinnvoll sein werde, sobald sich die Branche stabilisiert habe.

Er wies außerdem darauf hin, dass OpenAI, das nach wie vor Verluste erwirtschaftet, insgesamt 1,5 Billionen Dollar investiert hat, um sich künftig den Zugang zu Rechenressourcen zu sichern. Die Größenordnung dieser Summe ist der Kern seiner Besorgnis.

Sebastian sagte, die Popularität von Tools wie ChatGPT beweise, dass die Nachfrage nach KI global sei, fügte aber hinzu: „Das ist jedoch etwas anderes, als sich zu fragen: ‚Lohnt es sich, eine Billion Dollar in Server zu investieren?‘ Ich bin besorgt, dass es sich als nicht lohnenswert erweisen könnte, so viel Geld in Rechenzentren zu investieren.“

Sebastian argumentierte, dass zukünftige KI-Modelle wahrscheinlich weniger, nicht mehr Energie benötigen werden, da sie wie die von ihm so genannte „effektivste jemals erfundene Kompressionstechnologie“ funktionieren, und er glaubt, dass die Systeme mit der Zeit immer effizienter laufen werden.

Er verwies auch auf Beispiele aus dem Ausland. Im Januar sorgte der chinesische KI-Konzern DeepSeek für Aufsehen auf dem Markt, indem er kostengünstige, energieeffiziente Modelle vorstellte, die mit US-Systemen zu einem Bruchteil der Kosten konkurrieren.

Die Anleger reagierten schnell, und im vergangenen Monat kam es bei mehreren US-Unternehmen, die mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur in Verbindung stehen, zu Kursverlusten, da Zweifel daran wuchsen, ob die Ausgaben sinnvoll sind.

Er sagte, er habe diese Bedenken unter vier Augen mit den Führungsteams der Unternehmen, in die er investiert, besprochen und deutete an, dass die interne Stimmung deutlich vorsichtiger sei, als es die öffentlichen Äußerungen vermuten ließen.

„Die Leute haben ein Interesse daran, zu behaupten, ich läge falsch“, sagte Sebastian. „Und ich habe das Gefühl, dass die Leute hinter verschlossenen Türen mehr darüber nachdenken, was ich sage, als in der Öffentlichkeit.“

Er warnt davor, dass Kleinanleger in die KI-Wette hineingezogen werden.

Sebastian sagte, der Aufwärtstrend bei KI-Aktien sei mittlerweile so groß, dass Indexfondszuflüsse die Renten in diesen Trend hineinziehen, ob es den Leuten gefalle oder nicht.

Er nannte Nvidia, dessen Wert mittlerweile auf rund 4,5 Billionen US-Dollar geschätzt wird, als Beispiel und erklärte, die Höhe des mit KI verbundenen Marktvermögens bereite ihm Sorgen. „Das beunruhigt mich, denn derzeit fließt ein enormer Teil des Vermögensmaticin diesen Trend, ohne dass man sich eingehender damit auseinandersetzt“, sagte er.

Sebastian fügte hinzu: „Man kann sagen: ‚Ich stimme nicht zu, dass Nvidia so viel wert ist, und das ist mir egal, ein paar Reiche werden eben Geld verlieren.‘ Aber die Wahrheit ist: Aufgrund der Indexfonds und ihrer Funktionsweise fließt Ihre Rente jetzt in die Theorie, dass es sich um eine gute Investition handelt.“

Er wies außerdem darauf hin, dass der bekannte Hedgefonds-Manager Michael Burry, der für seine Vorhersage des Zusammenbruchs des Immobilienmarktes im Jahr 2008 berühmt wurde, seinen Fonds Scion Capital letzte Woche geschlossen hat, nachdem er erklärt hatte, der Markt habe den Bezug zur Realität verloren.

Scion hatte Short-Positionen gegen Nvidia und Palantir. Sebastian sagte: „Ich stimme Michael Burry teilweise zu. Die Frage ist wieder einmal der richtige Zeitpunkt, denn er wettet gegen den gesamten Markt.“