Судья Файлла удовлетворяет ходатайство Coinbase об апелляции, приостанавливая судебный процесс с SEC

Coinbase одержала редкую победу в своей борьбе с SEC. Судья Кэтрин Полк Файлла удовлетворила ходатайство криптобиржи о промежуточной апелляции, что позволяет компании передать дело в Апелляционный суд Второго округа.

Что это означает? Это означает, что Coinbase может оспорить утверждения SEC о том, что она нарушает федеральные законы о ценных бумагах, управляя незарегистрированной биржей и брокером-дилером, а также продавая незарегистрированные ценные бумаги через свою программу стейкинга. На данный момент дело в окружном суде? Полностью приостановлено.

Это решение это следует после месяцев юридических препирательств. Coinbase подвергалась критике, при этом SEC обвиняла её в проведении операций, которые, по утверждениям, нарушают как Закон о биржах ценных бумаг 1934 года, так и Закон о ценных бумагах 1933 года.

Но Coinbase утверждала, что их платформа не подпадает под действие этих законов, и теперь у них есть шанс изложить свою позицию в вышестоящем суде.

Coinbase атакует юридическую стратегию SEC

Решение судьи Файллы от марта 2024 года стало для Coinbase смесью хорошего и плохого. Она не приняла все аргументы SEC, но также не отклонила всё, о чём просила Coinbase. SEC настаивала на том, что операции Coinbase, включая её услуги стейкинга, связаны с продажей незарегистрированных ценных бумаг.

Однако Coinbase утверждает, что эти услуги не соответствуют юридическому определению ценной бумаги, особенно согласно знаменитому тесту Хоуи — тому же тесту, который SEC применяет ко всем криптопроектам на виду.

Эта апелляция имеет большое значение. Если Второй окружной суд поддержит Coinbase, это может полностью изменить траекторию дела. Сама судья Файлла признала, что промежуточная апелляция может «существенно ускорить окончательное завершение судебного разбирательства».

Судья Файлла, вопреки решительному возражению @SECGov, УДОВЛЕТВОРИЛА нашу ходатайство о разрешении на подачу промежуточной апелляции и ПРИОСТАНОВИЛА разбирательство в окружном суде. Мы благодарны Суду за внимательное рассмотрение. Теперь мы переходим ко Второму апелляционному округу. pic.twitter.com/FuZ2jcYvfF

— Пол Грювал (@iampaulgrewal) января 7, 2025

Перевод: эта апелляция может уничтожить большую часть дела SEC. Coinbase утверждает, что 75% претензий SEC основаны на обвинениях, связанных с Законом о биржах ценных бумаг. Если их отклонят, что останется? Только спор SEC со стейкинг-программой Coinbase.

Теперь, почему судья Файлла согласилась на апелляцию? Потому что затягивание этого процесса в нижестоящем суде, пока Второй окружной суд уже занимается аналогичными делами (такими как дело Ripple), было бы пустой тратой времени всех участников. Она отметила, что претензии SEC涉及 сложные вопросы, требующие ясности — и быстрой.

SEC обеспокоена фрагментарными апелляциями

SEC, конечно, не в восторге. Они утверждали, что разрешение Coinbase подать апелляцию сейчас может привести к фрагментированному юридическому хаосу. Они опасаются нескольких раундов судебных разбирательств, особенно если Второй окружной суд отклонит некоторые претензии, а Coinbase продолжит обжаловать другие.

Но судья Файлла не видела этого так. Она назвала опасения SEC «не беспочвенными», но заявила, что потенциальная возможность отмены решения Вторым окружным судом перевешивает любые риски неэффективности.

А затем есть Доктрина крупных вопросов, которую Coinbase размахивает как знаменем. Этот юридический аргумент гласит, что регулирующие органы, такие как SEC, не могут принимать масштабные экономические правила без четного мандата от Конгресса.

SEC считает, что Coinbase возродит этот аргумент во время апелляции. Судья Файлла признала такую возможность, но отмахнулась от неё, подчеркнув, что реальная проблема здесь — получение ясности в отношении законодательства о ценных бумагах.

Хаос с раскрытием информации временно приостановлен

Давайте поговорим о раскрытии информации (discovery), стадии предварительного судебного разбирательства, когда обе стороны собирают доказательства. Это был кошмар. Судья Файлла уже дважды продлевала сроки раскрытия информации, потому что процесс был настолько запутанным.

SEC хочет изучить экосистемы 12 крипто-токенов, которые она указала в своем иске, но это превращается в логистическую черную дыру. Coinbase утверждала, что продолжение процесса раскрытия информации во время ожидания апелляции было бы пустой тратой ресурсов, и судья Файлла согласилась.

Вот в чем дело. Удовлетворяя апелляцию и приостанавливая дело, суд по сути ставит на паузу множество юридических драм. Судья Файлла описала это решение как необходимое для предотвращения «тяжких последствий» и поддержания «равновесия».

Простыми словами, она говорит, что всем лучше подождать и посмотреть, что решит Второй окружной суд, прежде чем вкладывать больше времени и денег в это.

SEC тоже не была довольна этим. Они пытались утверждать, что решение от марта 2024 года уже сузило масштаб дела, и продолжение работы не будет большой нагрузкой. Но судья Файлла отметила, что если Второй окружной суд отменит её предыдущие решения, это может полностью изменить дело, сделав любое раскрытие информации, проведенное сейчас, неактуальным.