Судья Файлла удовлетворяет апелляцию Coinbase и приостанавливает судебное разбирательство с SEC

Coinbase только что одержала редкую победу в своей битве с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Судья Кэтрин Полк Файлла удовлетворила ходатайство криптовалютной биржи о промежуточной апелляции, что позволяет компании передать дело в Апелляционный суд второго округа.

Что это значит? Это означает, что Coinbase может оспорить заявления Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) о том, что она нарушает федеральные законы о ценных бумагах, управляя незарегистрированной биржей и брокерско-дилерской деятельностью, а также продавая незарегистрированные ценные бумаги через свою программу стейкинга. А что же на данный момент в окружном суде? Полностью приостановлено.

Это решение было принято после нескольких месяцев судебных разбирательств. Coinbase подверглась критике со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), обвиняющей её в проведении операций, которые якобы нарушают как Закон о фондовых биржах 1934 года, так и Закон о ценных бумагах 1933 года.

Однако Coinbase заявила, что их платформа не подпадает под действие этих законов, и теперь у них появился шанс подать иск в суд высшей инстанции.

Coinbase критикует юридическую стратегию SEC

Решение судьи Файллы, принятое в марте 2024 года, вызвало неоднозначную реакцию у Coinbase. Она не поверила всем аргументам SEC, но и не отвергла всё, о чём её просила Coinbase. SEC настаивает на том, что деятельность Coinbase, включая услуги по стейкингу, связана с продажей незарегистрированных ценных бумаг.

Однако Coinbase утверждает, что эти услуги не соответствуют юридическому defiценной бумаги, особенно в соответствии с печально известным тестом Хоуи — тем же тестом, который SEC применяет ко всем появляющимся криптопроектам.

Эта апелляция — серьёзное событие. Если Апелляционный суд второго округа встанет на сторону Coinbase, это может полностью изменить ход дела. Сама судья Файлла признала, что промежуточная апелляция может «существенно ускорить окончательное завершение судебного разбирательства».

Несмотря на решительные возражения @SECGov, судья Файлла УДОВЛЕТВОРИЛ наше ходатайство о разрешении на подачу промежуточной апелляции и ПРИОСТАНОВИЛ рассмотрение дела в окружном суде. Мы ценим внимательное рассмотрение дела судом. Теперь дело передается во Второй окружной суд. pic.twitter.com/FuZ2jcYvfF

— Пол Гревал (@iampaulgrewal) 7 января 2025 г.

Перевод: эта апелляция может свести на нет большую часть дела SEC. Coinbase утверждает, что 75% претензий SEC основаны на обвинениях, связанных с Законом о биржах. Если эти обвинения будут отклонены, что останется? Только претензии SEC к программе стейкинга Coinbase.

Итак, почему судья Файлла удовлетворила апелляцию? Потому что затягивать рассмотрение дела в суде низшей инстанции, пока Апелляционный суд второго округа уже рассматривает аналогичные дела (например, дело Ripple), было бы пустой тратой времени. Она отметила, что претензии SEC затрагивают сложные вопросы, которые требуют ясности и скорейшего решения.

SEC беспокоится о фрагментарных апелляциях

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), конечно, не в восторге. Они утверждают, что если позволить Coinbase подать апелляцию сейчас, это может привести к разрозненному правовому хаосу. Они обеспокоены многочисленными судебными разбирательствами, особенно если Апелляционный суд второго округа вернет одни иски, а Coinbase продолжит подавать апелляции по другим.

Однако судья Файлла так не считала. Она назвала опасения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) «не лишенными оснований», но заявила, что вероятность отмены решения Апелляционным судом второго округа перевешивает любые риски неэффективности.

А ещё есть Доктрина главных вопросов, которой Coinbase размахивает, как флагом. Этот юридический аргумент гласит, что регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), не могут принимать масштабные экономические правила без чёткого разрешения Конгресса.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) считает, что Coinbase вновь выдвинет этот аргумент в ходе апелляции. Судья Файлла признал такую ​​возможность, но отмахнулся от неё, подчеркнув, что реальная проблема заключается в прояснении законодательства о ценных бумагах.

Хаос открытий пока приостановлен

Давайте поговорим о раскрытии информации — досудебном этапе, когда обе стороны собирают доказательства. Это был настоящий кошмар. Судья Файлла уже дважды продлевал сроки раскрытия информации, поскольку процесс был очень запутанным.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) хочет изучить экосистемы 12 криптовалют, упомянутых в её иске, но это превращается в логистическую чёрную дыру. Coinbase утверждала, что дальнейшее раскрытие информации, пока апелляция находится на рассмотрении, будет пустой тратой ресурсов, и судья Файлла с ней согласился.

Но вот в чём дело. Удовлетворяя апелляцию и приостанавливая рассмотрение дела, суд, по сути, ставит на паузу целую юридическую драму. Судья Файлла назвал это решение необходимым для предотвращения «трудностей» и поддержания «равновесия».

Проще говоря, она говорит, что всем лучше подождать и посмотреть, что решит Второй округ, прежде чем вкладывать в это еще больше времени и денег.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также была этим недовольна. Они пытались утверждать, что решение от марта 2024 года уже сузило рамки дела, и что дальнейшее рассмотрение не станет серьёзным бременем. Но судья Файлла отметила, что если Второй апелляционный суд отменит её предыдущие решения, это может полностью изменить ход дела, сделав любые сделанные сейчас открытия неактуальными.