El juez Failla concede la moción de apelación de Coinbase y pausa el caso judicial con la SEC

Coinbase acaba de lograr una inusual victoria en su batalla legal con la SEC. La jueza Katherine Polk Failla ha concedido a la plataforma de intercambio de criptomonedas una apelación interlocutoria, lo que le permite llevar su caso ante el Tribunal de Apelaciones del Segundo Circuito.

¿Qué significa eso? Significa que Coinbase puede impugnar las acusaciones de la SEC de que infringe las leyes federales de valores al operar una bolsa y un corredor de bolsa no registrados, y al vender valores no registrados a través de su programa de staking. Por ahora, ¿el caso en el tribunal de distrito? Está completamente en suspenso.

Esta decisión llega tras meses de litigios. Coinbase ha sido objeto de fuertes críticas por parte de la SEC, acusándola de realizar operaciones que presuntamente violan tanto la Ley de Intercambio de Valores de 1934 como la Ley de Valores de 1933.

Pero Coinbase ha estado diciendo que su plataforma no está sujeta a estas leyes y ahora tiene la oportunidad de presentar su caso ante un tribunal superior.

Coinbase va tras el manual legal de la SEC

El fallo de la jueza Failla en marzo de 2024 fue un desastre para Coinbase. No aceptó todos los argumentos de la SEC, pero tampoco desestimó todo lo que Coinbase le pidió. La SEC ha estado insistiendo en que las operaciones de Coinbase, incluidos sus servicios de staking, implican la venta de valores no registrados.

Sin embargo, Coinbase sostiene que estos servicios no cumplen con la defilegal de un valor, especialmente bajo la infame prueba Howey, la misma prueba que la SEC ha estado aplicando a cada proyecto de criptomonedas a la vista.

Esta apelación es crucial. Si el Segundo Circuito falla a favor de Coinbase, podría cambiar por completo el curso del caso. La propia jueza Failla admitió que una apelación interlocutoria podría "impulsar significativamente la terminación definitiva del litigio"

A pesar de la enérgica objeción del @SECGov, el juez Failla ha CONCEDIDO nuestra solicitud de autorización para interponer un recurso interlocutorio y ha SUSPENDIDO el litigio ante el tribunal de distrito. Agradecemos la cuidadosa consideración del Tribunal. Nos dirigimos al Segundo Circuito. pic.twitter.com/FuZ2jcYvfF

— Paul Grewal (@iampaulgrewal) 7 de enero de 2025

Traducción: Esta apelación podría arruinar la mayor parte del caso de la SEC. Coinbase afirma que el 75% de las demandas de la SEC se basan en acusaciones relacionadas con la Ley de Intercambio de Valores (SEC). Si se desestiman, ¿qué queda? Solo el problema de la SEC con el programa de staking de Coinbase.

Ahora bien, ¿por qué la jueza Failla aprobó la apelación? Porque prolongar el proceso en el tribunal inferior mientras el Segundo Circuito ya lidia con casos similares (como el de Ripple) sería una pérdida de tiempo para todos. Señaló que las reclamaciones de la SEC involucran cuestiones complejas que requieren aclaración, y con rapidez.

La SEC se preocupa por las apelaciones fragmentadas

La SEC, por supuesto, no está entusiasmada. Han estado argumentando que permitir que Coinbase apele ahora podría llevar a un caos legal fragmentado. Les preocupan las múltiples rondas de litigios, especialmente si el Segundo Circuito devuelve algunas demandas mientras Coinbase sigue apelando otras.

Pero la jueza Failla no lo vio así. Calificó las preocupaciones de la SEC de "justificadas", pero afirmó que la posibilidad de una revocación del Segundo Circuito supera cualquier riesgo de ineficiencia.

Y luego está la Doctrina de las Preguntas Mayores, que Coinbase ha estado promoviendo con vehemencia. Este argumento legal establece que las agencias reguladoras como la SEC no pueden establecer normas económicas de gran alcance sin la autorización clara del Congreso.

La SEC cree que Coinbase retomará este argumento durante la apelación. El juez Failla reconoció la posibilidad, pero la descartó, enfatizando que la verdadera cuestión es aclarar la legislación sobre valores.

El caos del descubrimiento, en suspenso por ahora

Hablemos del descubrimiento, la fase previa al juicio donde ambas partes reúnen pruebas. Ha sido una pesadilla. El juez Failla ya ha extendido los plazos de descubrimiento dos veces debido a la complejidad del proceso.

La SEC quiere investigar los ecosistemas de 12 tokens criptográficos que mencionó en su demanda, pero esto se está convirtiendo en un problema logístico. Coinbase argumentó que seguir adelante con el descubrimiento de pruebas mientras la apelación está pendiente sería un desperdicio de recursos, y el juez Failla estuvo de acuerdo.

La cuestión es la siguiente: al conceder la apelación y pausar el caso, el tribunal básicamente pone fin a un montón de drama legal. El juez Failla describió esta decisión como necesaria para evitar dificultades y mantener un equilibrio

En términos sencillos, ella está diciendo que es mejor para todos esperar y ver qué decide el Segundo Circuito antes de invertir más tiempo y dinero en esto.

La SEC tampoco se mostró satisfecha con esto. Intentaron argumentar que el fallo de marzo de 2024 ya había reducido el alcance del caso y que seguir adelante no sería una carga excesiva. Pero la jueza Failla señaló que si el Segundo Circuito revoca sus fallos anteriores, podría reestructurar por completo el caso, haciendo irrelevante cualquier descubrimiento realizado ahora.