Японская иена переживает самую длинную серию падений с июня. Неужели у нас снова проблемы?

Японская иена переживает спад. Она теряет позиции уже шесть дней подряд по отношению к доллару США, упав до 153,48 за доллар по состоянию на 14 декабря 2024 года. Это худшая неделя для иены за более чем два месяца и самая длинная серия падений с июня.

Рынок делает ставку на то, что Банк Японии (BoJ) на своем заседании 18-19 декабря будет придерживаться своей крайне мягкой денежно-кредитной политики, выбрав стабильность вместо повышения процентных ставок.

Денежно-кредитная политика Японии превращается в авантюру. Инфляция стремительно превышает целевой показатель Банка Японии в 2%, чему способствуют рекордные в октябре темпы роста заработной платы — самые высокие за 32 года. Но вместо смелых мер по ужесточению политики Банк Японии, похоже, проявляет осторожность, даже робость.

Трейдеры не впечатлены. Они сбросили иену в пользу болееtronдоллара, который укрепился благодаря доходности казначейских облигаций США и Федеральной резервной системе, не боящейся демонстрировать свою силу.

Осторожность Банка Японии подпитывает распродажу иены

Нерешительность Банка Японии очевидна. Инфляция растет, заработная плата повышается, но процентные ставки? Они застряли на месте. Рост заработной платы в октябре должен был стать тревожным сигналом: базовые оклады подскочили с невиданной за десятилетия скоростью, разжигая инфляцию. Но Банк Японии не спешит.

Они намекнули, что экономическое восстановление хрупкое, и любое агрессивное ужесточение может свести на нет темпы роста. Эта осторожность сделала иену легкой мишенью.

Валютные трейдеры безжалостны. Bloomberg сообщает, что иена переживает худший спад с середины года, и давление со стороны продавцов усиливается. Цифры неутешительны.

Экономический рост в Японии также вялый. Государственные меры стимулирования и повышение заработной платы поддержали его, но этого недостаточно для того, чтобы инициировать смелые изменения в политике. Аналитики ожидают, что Банк Японии сохранит свою мягкую политику, даже если это будет означать продолжение падения иены. Рыночные настроения ясны: пока Япония не предпримет действий, иена останется «грушей для битья».

Шокирующее повышение процентных ставок в августе до сих пор преследует рынки

В последний раз Япония встряхивала ситуацию в августе. 31 июля Банк Японии объявил о первом повышении процентной ставки за 17 лет, доведя ее до 0,25%. Это решение стало неожиданностью для рынков. Инфляция в июне достигла 3,2%, вынудив Банк Японии отказаться от многолетней политики сверхнизких ставок. Но последствия оказались жестокими.

В течение нескольких дней индекс Nikkei 225 рухнул почти на 20%. 5 августа он зафиксировал самое большое однодневное падение со времен «Черного понедельника» 1987 года, потеряв 12,4%, или более 4400 пунктов. Паника не ограничилась Японией. Она распространилась как лесной пожар.

Индекс S&P 500 рухнул на 6%, Nasdaq потерял 7,5%, а европейские индексы DAX и CAC 40 обвалились на 5% и 4,8% соответственно. Решение Банка Японии вызвало потрясение на мировых рынках, подорвав доверие к акциям и активам повсюду.

Криптовалюты тоже не избежали участи. Bitcoin резко упал ниже 50 000 долларов, потеряв 27% своей стоимости всего за неделю. Ethereum рухнул на 34%. Более 600 миллионов долларов в криптовалютных позициях с использованием кредитного плеча были ликвидированы по мере распространения паники.

Трейдеры, которые брали дешевые иены для финансирования рискованных сделок — печально известной иеновой кэрри-трейд — бросились закрывать свои позиции, усугубляя хаос. Инвесторы поняли, что даже Япония, образцовый пример низких процентных ставок, не застрахована от инфляции. И теперь, в связи с этим, они снова начинают немного беспокоиться.

Слабая иена делает японский экспорт дешевле, но в то же время значительно увеличивает стоимость импорта, усугубляя инфляцию. А как только курс иены достаточно высок, нас наверняка ждет повторение ситуации 5 августа.