Iene japonês registra a maior sequência de perdas desde junho. Estamos com problemas novamente?

O iene japonês está sendo castigado. Ele registrou seis dias consecutivos de perdas contra o dólar americano, caindo para 153,48 por dólar em 14 de dezembro de 2024. Isso o torna a pior semana para o iene em mais de dois meses e sua maior sequência de perdas desde junho.

O mercado está apostando fortemente que o Banco do Japão (BoJ) manterá sua política monetária ultra-frouxa em sua reunião de 18 a 19 de dezembro, escolhendo a estabilidade em vez de aumentar as taxas.

A posição monetária do Japão está se tornando uma aposta. A inflação está disparando acima da meta do BoJ de 2%, alimentada pelos aumentos salariais recorde de outubro — os mais altos em 32 anos. Mas, em vez de uma ação ousada para apertar a política, o BoJ parece cauteloso, até tímido.

Os traders não estão impressionados. Eles despejaram o iene em favor do dólar mais forte, impulsionado pelos rendimentos dos Tesouros dos EUA e por um Federal Reserve que não tem medo de mostrar seus músculos.

A cautela do BoJ alimenta a venda de iene

A hesitação do BoJ é clara. A inflação está subindo, os salários estão crescendo, mas as taxas? Elas estão travadas. O crescimento salarial de outubro deveria ter sido um alerta: os salários base saltaram em um ritmo nunca visto em décadas, alimentando os incêndios inflacionários. Mas o BoJ não está com pressa.

Eles insinuaram que a recuperação econômica é frágil e que qualquer aperto agressivo poderia matar o impulso. Essa cautela fez do iene um alvo fácil.

Os traders de moedas são implacáveis. Bloomberg relatórios o iene está preso na sua pior queda desde meados do ano, com a pressão de venda aumentando. Os números são sombrios.

O crescimento econômico no Japão também é morno. O estímulo governamental e os aumentos salariais o sustentaram, mas não o suficiente para desencadear mudanças políticas ousadas. Os analistas esperam que o BoJ mantenha sua postura dovish, mesmo que isso signifique que o iene continue em queda livre. O sentimento do mercado é claro: até que o Japão aja, o iene continuará sendo um saco de pancadas.

O aumento surpresa das taxas em agosto ainda assombra os mercados

A última vez que o Japão agitou as coisas foi em agosto. Em 31 de julho, o BoJ anunciou seu primeiro aumento de taxas em 17 anos, elevando as taxas de juros para 0,25%. A decisão pegou os mercados de surpresa. A inflação havia atingido 3,2% em junho, forçando o BoJ a quebrar uma política de décadas de taxas ultra-baixas. Mas as consequências foram brutais.

Em poucos dias, o Nikkei 225 despencou quase 20%. Em 5 de agosto, registrou sua pior queda em um único dia desde a Segunda-Feira Negra em 1987, perdendo 12,4%, ou mais de 4.400 pontos. O pânico não ficou no Japão. Espalhou-se como fogo.

O S&P 500 despencou 6%, o Nasdaq perdeu 7,5% e o DAX e o CAC 40 da Europa caíram 5% e 4,8%, respectivamente. A decisão do BoJ enviou ondas de choque pelos mercados globais, abalando a confiança nas ações e ativos em todos os lugares.

As criptomoedas não foram poupadas. O Bitcoin despencou abaixo de US$ 50.000, eliminando 27% de seu valor em apenas uma semana. O Ethereum colapsou 34%. Mais de US$ 600 milhões em posições alavancadas de criptomoedas foram liquidadas à medida que o pânico se espalhava.

Traders que pegaram empréstimos baratos em iene para financiar apostas arriscadas — a famosa operação de carry trade em iene — correram para desfazer suas posições, adicionando ao caos. Os investidores perceberam que até o Japão, o modelo de baixas taxas, não estava imune ao impacto da inflação. E agora, com isso, eles estão ficando um pouco preocupados novamente.

Um iene fraco torna as exportações japonesas mais baratas, mas também torna as importações dolorosamente caras, piorando a inflação. E assim que ela ficar alta o suficiente, estaremos caminhando para uma repetição de 5 de agosto com certeza.