Japanischer Yen erreicht längste Verlustserie seit Juni. Sind wir wieder in Schwierigkeiten?
- Der Yen hat sechs Tage hintereinander gegenüber dem Dollar verloren und die schlechteste Woche der letzten Monate erlebt. Alle Blicke richten sich auf den nächsten Schritt der Bank of Japan.
- Inflation und Löhne in Japan sind stark gestiegen, doch die Bank of Japan scheint es nicht eilig zu haben, die Zinsen anzuheben. Die Händler sind unzufrieden, und der Yen muss dafür bezahlen.
- Das letzte Mal, als die Bank of Japan im August die Zinsen erhöhte, gerieten die Märkte außer Kontrolle: Aktien stürzten ab, Krypto kollabierte, und überall breitete sich Chaos aus.
Der japanische Yen wird hart getroffen. Er verzeichnet sechs Verlusttage in Folge gegenüber dem US-Dollar und fiel am 14. Dezember 2024 auf 153,48 pro Dollar. Dies macht es zur schlechtesten Woche für den Yen in über zwei Monaten und zu seiner längsten Verlustserie seit Juni.
Der Markt wettet stark darauf, dass die Bank of Japan (BoJ) auf ihrer Sitzung am 18.–19. Dezember an ihrer ultra-lockeren Geldpolitik festhalten wird und Stabilität vor Zinserhöhungen wählt.
Japans geldpolitische Haltung wird zu einem Glücksspiel. Die Inflation steigt über das Ziel der BoJ von 2 % hinaus, angetrieben durch die rekordverdächtigen Lohnerhöhungen im Oktober – die höchsten seit 32 Jahren. Doch statt einer mutigen Aktion zur Straffung der Politik scheint die BoJ vorsichtig, ja sogar zaghaft.
Händler sind nicht beeindruckt. Sie haben den Yen verkauft und sich dem stärkeren Dollar zugewandt, der durch die Renditen der US-Staatsanleihen und eine Federal Reserve, die keine Angst hat, ihre Muskeln zu spielen, weiter nach oben getrieben wird.
Die Vorsicht der BoJ treibt den Yen-Verkauf an
Die Zögerlichkeit der BoJ ist klar. Die Inflation steigt, die Löhne klettern, aber die Zinssätze? Sie stecken fest. Das Lohnwachstum im Oktober hätte ein Weckruf sein müssen: Die Grundgehälter stiegen in einem Tempo, wie es seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen wurde, was die inflationären Feuer schürte. Doch die BoJ eilt nicht.
Sie haben angedeutet, dass die wirtschaftliche Erholung fragil ist und jede aggressive Straffung die Dynamik töten könnte. Diese Vorsicht hat den Yen zu einer leichten Beute gemacht.
Währungshändler sind gnadenlos. Bloomberg Basierend auf jüngsten der Yen steckt in seiner schlimmsten Talfahrt seit Mitte des Jahres, mit zunehmendem Verkaufsdruck. Die Zahlen sind düster.
Das Wirtschaftswachstum in Japan ist ebenfalls lauwarm. Staatliche Konjunkturprogramme und Lohnerhöhungen haben es gestützt, aber nicht genug, um mutive politische Veränderungen auszulösen. Analysten erwarten, dass die BoJ ihre taubengleiche Haltung beibehält, auch wenn dies bedeutet, dass der Yen seinen freien Fall fortsetzt. Die Marktstimmung ist klar: Solange Japan nicht handelt, wird der Yen ein Prügelparadies bleiben.
Der Schock-Zinserhöhung im August folgen die Märkte immer noch
Das letzte Mal, als Japan die Dinge durcheinanderbrachte, war im August. Am 31. Juli kündigte die BoJ ihre erste Zinserhöhung seit 17 Jahren an und hob die Zinssätze auf 0,25 % an. Die Entscheidung überraschte die Märkte. Die Inflation war im Juni auf 3,2 % gestiegen, was die BoJ zwang, eine jahrzehntelange Politik ultra-niedriger Zinssätze zu durchbrechen. Aber die Folgen waren brutal.
Innerhalb weniger Tage stürzte der Nikkei 225 um fast 20 %. Am 5. August verzeichnete er den schlimmsten Einzeltagseinbruch seit Black Monday 1987 und verlor 12,4 % oder über 4.400 Punkte. Die Panik blieb nicht in Japan. Sie verbreitete sich wie ein Lauffeuer.
Der S&P 500 stürzte um 6 %, der Nasdaq verlor 7,5 %, und Europas DAX und CAC 40 brachen um jeweils 5 % bzw. 4,8 % ein. Die Entscheidung der BoJ sendete Schockwellen durch die globalen Märkte und erschütterte das Vertrauen in Aktien und Vermögenswerte überall.
Krypto wurde ebenfalls nicht verschont. Bitcoin stürzte unter 50.000 $ ab und verlor in nur einer Woche 27 % seines Wertes. Ethereum brach um 34 % ein. Über 600 Millionen US-Dollar an gehobenen Krypto-Positionen wurden liquidiert, als sich die Panik ausbreitete.
Händler, die sich billigen Yen geliehen hatten, um riskante Wetten zu finanzieren – der berühmte Yen-Carry-Trade – eilten, ihre Positionen abzuwickeln, was zur Chaos beitrug. Investoren erkannten, dass selbst Japan, das Paradebeispiel für niedrige Zinssätze, nicht vor den Folgen der Inflation gefeit war. Und jetzt machen sie sich wieder ein wenig Sorgen.
Ein schwacher Yen macht japanische Exporte billiger, macht aber Importe schmerzhaft teuer und verschärft die Inflation. Und sobald er hoch genug ist, werden wir sicher eine Wiederholung des 5. August erleben.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
