El yen japonés registra su racha de pérdidas más larga desde junio. ¿Estamos en problemas nuevamente?
- El yen ha perdido seis días seguidos frente al dólar y ha tenido su peor semana en meses. Todas las miradas están puestas en el próximo movimiento del Banco de Japón.
- La inflación y los salarios en Japón han subido considerablemente, pero el Banco de Japón no parece tener prisa por subir los tipos. Los traders no están contentos, y el yen está pagando el precio.
- La última vez que el Banco de Japón subió los tipos en agosto, los mercados se descontrolaron: las acciones cayeron en picado, las criptomonedas colapsaron y el caos se extendió por todas partes.
El yen japonés está siendo golpeado. Ha registrado seis días consecutivos de pérdidas frente al dólar estadounidense, cayendo a 153,48 por dólar a partir del 14 de diciembre de 2024. Esto lo convierte en la peor semana para el yen en más de dos meses y su racha de pérdidas más larga desde junio.
El mercado está apostando fuerte a que el Banco de Japón (BoJ) se mantendrá en su política monetaria ultra flexible en su reunión del 18-19 de diciembre, eligiendo la estabilidad por encima de subir las tasas.
La postura monetaria de Japón se está convirtiendo en una apuesta. La inflación se dispara por encima del objetivo del BoJ del 2%, impulsada por los aumentos salariales récord de octubre, los más altos en 32 años. Pero en lugar de una acción audaz para ajustar la política, el BoJ parece cauteloso, incluso tímido.
Los traders no están impresionados. Han vendido el yen a favor del dólar más fuerte, impulsado por los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y una Reserva Federal que no tiene miedo de mostrar sus músculos.
La cautela del BoJ alimenta la venta de yen
La vacilación del BoJ es clara. La inflación está subiendo, los salarios están subiendo, pero las tasas? Están estancadas. El crecimiento salarial de octubre debería haber sido una llamada de atención: los salarios base saltaron a un ritmo sin precedentes en décadas, avivando los fuegos inflacionarios. Pero el BoJ no se apresura.
Han insinuado que la recuperación económica es frágil y que cualquier ajuste agresivo podría matar el impulso. Esa cautela ha convertido al yen en un blanco fácil.
Los traders de divisas son despiadados. Bloomberg informes el yen está atrapado en su peor caída desde mediados de año, con la presión de venta aumentando. Los números son desalentadores.
El crecimiento económico en Japón también es tibio. Los estímulos gubernamentales y los aumentos salariales lo han mantenido a flote, pero no lo suficiente como para desencadenar cambios de política audaces. Los analistas esperan que el BoJ mantenga su postura acomodaticia, incluso si eso significa que el yen continúe su caída libre. El sentimiento del mercado es claro: hasta que Japón actúe, el yen seguirá siendo un saco de boxeo.
El aumento de tasas sorpresa de agosto aún acecha a los mercados
La última vez que Japón sacudió las cosas fue en agosto. El 31 de julio, el BoJ anunció su primer aumento de tasas en 17 años, subiendo los tipos de interés al 0,25%. La decisión tomó por sorpresa a los mercados. La inflación había alcanzado el 3,2% en junio, obligando al BoJ a romper una política de décadas de tasas ultra bajas. Pero las consecuencias fueron brutales.
En pocos días, el Nikkei 225 se desplomó casi un 20%. El 5 de agosto, registró su peor caída en un solo día desde el Lunes Negro de 1987, perdiendo el 12,4%, o más de 4.400 puntos. El pánico no se quedó en Japón. Se extendió como un incendio forestal.
El S&P 500 se desplomó un 6%, el Nasdaq perdió un 7,5%, y el DAX y el CAC 40 de Europa cayeron un 5% y un 4,8%, respectivamente. La decisión del BoJ envió ondas de choque a través de los mercados globales, sacudiendo la confianza en las acciones y activos en todas partes.
Las criptomonedas tampoco se salvaron. Bitcoin cayó por debajo de los 50.000 dólares, eliminando el 27% de su valor en solo una semana. Ethereum colapsó un 34%. Más de 600 millones de dólares en posiciones apalancadas de criptomonedas fueron liquidadas a medida que se extendía el pánico.
Los traders que tomaron prestado yen barato para financiar apuestas arriesgadas, la infame operación de carry del yen, se apresuraron a desmontar sus posiciones, añadiendo al caos. Los inversores se dieron cuenta de que incluso Japón, el modelo de bajas tasas, no era inmune al impacto de la inflación. Y ahora, con esto, están volviéndose un poco preocupados nuevamente.
Un yen débil hace que las exportaciones japonesas sean más baratas, pero también hace que las importaciones sean dolorosamente caras, empeorando la inflación. Y una vez que sea lo suficientemente alto, nos dirigiremos a una repetición del 5 de agosto con seguridad.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
