日本円が6月以来最長の下落ラックを更新。再び trouble に陥るのか？

日本円が厳しく打撃を受けています。2024年12月14日時点で1ドルあたり153.48円まで下落し、米ドルに対して6日連続の損失を記録しました。これは2ヶ月以上で最悪の週であり、6月以来最長の下落ラックです。

市場は、日本銀行（日銀）が12月18〜19日の会合で超緩やかな金融政策を維持し、利上げよりも安定性を選ぶと強く予想しています。

日本の金融政策は賭け事になりつつあります。インフレは日銀の目標である2%を超えて急上昇しており、これは10月の過去32年間で最高となる賃上げが要因です。しかし、政策を緊縮化する大胆な行動ではなく、日銀は慎重甚至に臆病な様子です。

トレーダーは感心していません。彼らはより強力なドルを支持して円を売却しており、これは米国債利回りの上昇と、その力を示すことを恐れない連邦準備制度理事会（FRB）によって押し上げられています。

日銀の慎重さが円の売りを加速

日銀の躊躇は明らかです。インフレは上昇し、賃金は上昇していますが、金利は停滞しています。10月の賃金成長は警告となるべきでした：基本給は数十年ぶりのペースで跳ね上がり、インフレの火に油を注ぎました。しかし、日銀は急いでいません。

彼らは経済回復が脆弱であり、積極的な緊縮が勢いを削ぐ可能性があることを示唆しています。その慎重さが、円を的的にしています。

通貨トレーダーは冷酷です。Bloomberg レポート によると、円は年中からの最悪の低迷に陥っており、売り圧力が高まっています。数字は悲観的です。

日本の経済成長も鈍いです。政府の景気刺激策と賃金上昇がそれを支えていますが、大胆な政策転換を引き起こすには不十分です。アナリストは、円が自由落下を続けることを意味しても、日銀がハト派の立場を維持すると予想しています。市場のセンチメントは明確です：日本が行動するまで、円は punching bag のままです。

8月の衝撃的な利上げが市場をまだ悩ませている

日本が状況を揺るがしたのは、8月が最後でした。7月31日、日銀は17年ぶりの利上げを発表し、金利を0.25%に引き上げました。この決定は市場を驚かせました。インフレは6月に3.2%に達し、日銀に数十年にわたる超低金利政策の打破を強いました。しかし、その影響は過酷でした。

数日以内に、日経225はほぼ20%暴落しました。8月5日、1987年のブラックマンデー以来最悪の単日下落を記録し、12.4%、つまり4,400ポイント以上を失いました。パニックは日本にとどまりませんでした。それは火のように広がりました。

S&P 500は6%下落し、ナスダックは7.5%下落し、ヨーロッパのDAXとCAC 40はそれぞれ5%と4.8%暴落しました。日銀の決定はグローバル市場に衝撃波をもたらし、株式や資産への信頼を揺るがしました。

暗号資産も例外ではありませんでした。ビットコインは5万ドルを下回り、わずか1週間で価値の27%を失いました。イーサリアムは34%暴落しました。パニックが広がる中、6億ドル以上のレバレッジド暗号資産ポジションが清算されました。

安価な円を借りてリスクの高い賭けに資金を提供していたトレーダーたち、有名な円キャリートレードの参加者は、ポジションの解消に追われ、カオスに拍車をかけました。投資家は、超低金利の象徴である日本でさえ、インフレの打撃から免れないことに気づきました。そして今、これにより、彼らは再び少し懸念を抱いています。

弱い円は日本の輸出を安くしますが、同時に輸入を痛みを伴うほど高価にし、インフレを悪化させます。そしてそれが十分に高くなると、8月5日の繰り返しになることは間違いありません。