Экономика Японии замедляется, но повышение процентных ставок по-прежнему остается вполне вероятным

Экономика Японии растёт второй квартал подряд, но праздновать пока рано. Темпы роста замедлились из-за летних тайфунов и предупреждения о землетрясениях, которые заставили людей оставаться дома и соблюдать осторожность.

В пятницу были опубликованы предварительные правительственные данные, подтверждающие скромный рост ВВП на 0,2% с июля по сентябрь по сравнению с предыдущим кварталом. Экономисты угадали этот показатель, но он всё ещё немного ниже роста на 0,5%, наблюдавшегося с апреля по июнь.

Банк Японии (BoJ) не паникует. Чиновники отмечают устойчивое улучшение экономики, несмотря на некоторые трудности. Инфляция остаётся на tracуровне, и глава Кадзуо Уэда намекнул на возможное скорое повышение процентных ставок. Ослабление иены, приводящее к росту стоимости импорта, держит экономистов и политиков в напряжении.

Потребители тратят деньги, но стихийные бедствия убивают популярность Японии

Частное потребление — сердце японской экономики — выросло на 0,9% за квартал. Благодаря летним бонусам и единовременному налоговому снижению у людей появилось больше денег для трат. Эти средства принесли семьям дополнительные cash, которые должны были пойти прямиком в магазины и рестораны. Но тут вмешалась природа: тайфуны и предупреждение о землетрясениях не давали людям тратить деньги, а пешеходная активность снизилась.

Чувствительность к ценам глубоко укоренилась, и никто не знает, приведут ли более высокие зарплаты к долгосрочным тратам.

Между тем, капитальные расходы — инвестиции предприятий в такие отрасли, как оборудование и фабрики — сократились на 0,2%. Ещё одной проблемой является внешний спрос, поскольку замедление мировой экономики оказывает давление на экспортно-ориентированные отрасли Японии. Тем не менее, есть надежда, что въездной туризм и трудосберегающие технологии предотвратят падение экономики.

Годовой рост ВВП составил 0,9%, что является прогнозом того, как может выглядеть годовая динамика, если сохранится текущий темп. Это не ужасно, но и эти цифры не внушают доверия.

Судьба рынков

5 августа Банк Японии повысил процентную ставку с 0% до 0,25%. Это было второе повышение ставки в этом году и важный шаг для центрального банка, который десятилетиями боролся с низкой инфляцией с помощью мягкой денежно-кредитной политики.

Рынки тут же взбудоражились. Акции рухнули, валюты резко подскочили, а криптотрейдеры оказались в аутсайдерской ситуации. Индекс Nikkei 225 пережил худшее однодневное падение со времён Чёрного понедельника 1987 года, упав на 12%. Инвесторы запаниковали, опасаясь, что рост процентных ставок по займам приведёт к снижению прибыли и потребительских расходов.

Катастрофа охватила весь мир. В тот же день индекс S&P 500 в США упал более чем на 5%, поскольку трейдеры готовились к повышению процентных ставок по всему миру.

Валютные рынки демонстрировали не менееmatic. Иена резко выросла по отношению к доллару, курс USD/JPY упал со 153 до 145 иен за доллар. Это могло бы показаться победой Японии, но это было не так.

tronиены делает японский экспорт более дорогим и снижает прибыль компаний, зависящих от международных продаж. Кроме того, это приводит к удорожанию кредитов, деноминированных в иенах, что сводит на нет операции «кэрри-трейд», основанные на дешевых заимствованиях.

Затем начался крипто-хаос. Bitcoin и Ethereum серьёзно пострадали, цены упали на 18% и 26% соответственно. Bitcoin упал с 55 514 до 45 000 долларов, а Ethereum буквально за считанные минуты рухнул до 2500 долларов. Смотреть было безумно.

Виной всему было кредитное плечо. Трейдеры, занимавшие в иенах, оказались в упадке из-за резкого роста стоимости кредитов, что привело к массовым распродажам. Маржин-коллы ударили по рынку, уничтожив позиции и подлив масла в огонь.

Вероятно, то же самое произойдёт и снова, если ставки будут повышены слишком сильно. Дажеdent Дональд Трамп не сможет спасти наши карманы, особенно если Федеральная резервная система также решит не снижать ставки в этом году.

Политика Трампа фактически подорвёт мировую торговлю. Помните пошлины на китайские товары во время его первого срока? Они сильно ударили по японским производителям, поскольку они поставляют комплектующие для китайских товаров, экспортируемых в США.

Несмотря на всё это, Банк Японии сохраняет сосредоточенность. Но надежда — это не стратегия, и Кадзуо Уэда это знает. Пока что повышение ставок всё ещё возможно, нравится это рынкам или нет.