نما الاقتصاد الياباني للربع الثاني على التوالي، لكن لا داعي للاحتفال بعد. فقد تباطأت وتيرة النمو بفضل أعاصير الصيف وتحذير من الزلازل، مما أبقى الناس في منازلهم وحذرهم.
انخفضت البيانات الحكومية الأولية يوم الجمعة، مؤكدةً ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.2% في الناتج المحلي الإجمالي بين يوليو وسبتمبر مقارنةً بالربع السابق. كان تقدير الاقتصاديين لهذا الرقم صحيحًا، ولكنه لا يزال أقل بكثير من معدل النمو البالغ 0.5% المسجل بين أبريل ويونيو.
لا يُبدي بنك اليابان قلقًا. يرى المسؤولون أن الاقتصاد يتحسن بثبات، حتى مع وجود بعض العقبات. ولا يزال التضخم على tracالصحيح، وقد ألمح المحافظ كازو أويدا إلى احتمال رفع أسعار الفائدة قريبًا. ويُثير ضعف الين، الذي يُفاقم تكاليف الاستيراد، قلق الاقتصاديين وصانعي السياسات.
المستهلكون ينفقون، لكن الكوارث الطبيعية تقضي على حماسة اليابان
ارتفع الاستهلاك الخاص - عصب الاقتصاد الياباني - بنسبة 0.9% خلال الربع. وأصبح لدى الناس المزيد من المال للإنفاق، بفضل مكافآت الصيف وتخفيضات ضريبية لمرة واحدة. منحت هذه الزيادات الأسر cashإضافية، كان من المفترض أن تُصرف مباشرةً على المتاجر والمطاعم. لكن بعد ذلك، تدخلت الطبيعة، وأدت الأعاصير، إلى جانب تحذير من زلزال، إلى إغلاق المحافظ وقلة حركة المشاة.
وتظل حساسية الأسعار متجذرة بعمق، ولا أحد يعلم ما إذا كانت الرواتب الأعلى سوف تترجم إلى موجة إنفاق طويلة الأجل.
في غضون ذلك، انخفض الإنفاق الرأسمالي - استثمارات الشركات في مجالات مثل الآلات والمصانع - بنسبة 0.2%. ويُشكل الطلب الخارجي مصدر قلق آخر، إذ يُشكل تباطؤ الاقتصادات العالمية ضغطًا على الصناعات اليابانية المعتمدة على التصدير. ومع ذلك، ثمة أمل في أن تُسهم السياحة الوافدة والتقنيات الموفرة للعمالة في منع ركود الاقتصاد.
بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي 0.9%، وهو ما يُمثل توقعات لما قد يكون عليه العام بأكمله إذا حافظ على وتيرته الحالية. صحيحٌ أنه ليس سيئًا، لكن هذه الأرقام لا تُلهم الثقة أيضًا.
مصير الأسواق
في الخامس من أغسطس، رفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي من 0% إلى 0.25%. وكانت هذه ثاني زيادة في أسعار الفائدة هذا العام، وخطوةً كبيرةً لبنك مركزي أمضى عقودًا في مكافحة انخفاض التضخم باتباع سياسات نقدية مرنة.
ثارت الأسواق على الفور. هبطت الأسهم، وتذبذبت العملات بشدة، وتعرض متداولو العملات المشفرة لانهيار حاد. وشهد مؤشر نيكاي 225 أسوأ انخفاض يومي له منذ الاثنين الأسود عام 1987، حيث انخفض بنسبة 12%. انتاب الذعر المستثمرين، خوفًا من أن يؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى سحق الأرباح وإنفاق المستهلكين.
امتدت الأزمة عالميًا. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 5% في اليوم نفسه في الولايات المتحدة، مع تأهب المتداولين لارتفاع أسعار الفائدة في كل مكان.
لم تكن أسواق العملات أقلmatic. فقد ارتفع الين مقابل الدولار، وانخفض سعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني من 153 إلى 145 ينًا للدولار. قد يبدو هذا انتصارًا لليابان، ولكنه لم يكن كذلك.
tronقيمة الين يزيد من تكلفة الصادرات اليابانية، ويؤثر سلبًا على أرباح الشركات التي تعتمد على المبيعات الدولية. كما أنه يزيد من تكلفة القروض المقومة بالين، مما يقضي على تجارة الفائدة المعتمدة على الاقتراض منخفض التكلفة.
ثم جاءت فوضى العملات المشفرة. تلقّى Bitcoin Ethereum خسائر فادحة، حيث انخفضت أسعارهما بنسبة 18% و26% على التوالي. انخفض Bitcoin من 55,514 دولارًا أمريكيًا إلى 45,000 دولار أمريكي، بينما انخفض سعر Ethereum هبوطًا حادًا إلى 2,500 دولار أمريكي في دقائق معدودة. كان مشهدًا جنونيًا.
كان الرفع المالي هو السبب. تضرر المتداولون الذين يقترضون بالين بشدة مع ارتفاع تكلفة القروض، مما أدى إلى عمليات بيع واسعة النطاق. وأثرت نداءات الهامش بشدة، مما أدى إلى محو المراكز وزاد الطين بلة.
هذا ما سيحدث على الأرجح إذا ارتفعت أسعار الفائدة أكثر من اللازم. حتىdent دونالد ترامب لن يتمكن من إنقاذنا، خاصةً إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي أيضًا عدم خفض أسعار الفائدة مجددًا هذا العام.
ستُحدث سياسات ترامب اضطرابًا في التجارة العالمية. هل تذكرون الرسوم الجمركية على الصين خلال ولايته الأولى؟ لقد أثّرت هذه الرسوم سلبًا على المصنّعين اليابانيين لأنهم يزوّدون الولايات المتحدة بقطع غيار للسلع الصينية المصدرة.
رغم كل هذا، لا يزال بنك اليابان مُركّزًا. لكن الأمل ليس استراتيجية، وكازو أويدا يُدرك ذلك. في الوقت الحالي، لا يزال رفع أسعار الفائدة مطروحًا، سواءً شاءت الأسواق أم أبت.
