日本经济降温，但加息仍在大计之中

日本经济连续第二个季度增长，但别急着庆祝。由于夏季台风和地震预警让人们待在家里并保持谨慎，增速放缓。

周五公布的初步政府数据证实，与上一季度相比，7 月至 9 月的 GDP 小幅增长 0.2%。经济学家猜对了这个数字，但它仍然低于 4 月至 6 月期间看到的 0.5% 增长。

日本银行 (BoJ) 并不惊慌。官员们看到经济稳步改善，尽管途中有些颠簸。通胀仍在正轨上，行长植田和男暗示加息可能很快到来。日元走弱，推高了进口成本，让经济学家和政策制定者感到紧张。

消费者支出，但自然灾害扼杀了日本的活力

私人消费——日本经济的核心——在季度内增长了 0.9%。由于夏季奖金和一次性减税，人们有更多的钱可以花。这些提升给家庭带来了额外的现金，本应直接流向商店和餐馆。但随后大自然介入，台风和地震预警让钱包紧闭，客流量低迷。

价格敏感性仍然根深蒂固，没有人知道更高的薪水是否会转化为长期的消费狂欢。

与此同时，资本支出——企业对机器和工厂等事物的投资——下降了 0.2%。海外需求是另一个头痛的问题，全球经济增长放缓给日本出口导向型行业带来压力。然而，人们希望入境旅游和节省劳动力的技术能防止经济停滞。

年化 GDP 增长为 0.9%，这是对如果保持当前速度全年可能情况的预测。这并不糟糕，但这些数字也不令人鼓舞。

市场的命运

8 月 5 日，日本银行将其政策利率从 0% 提高到 0.25%。这是今年的第二次加息，对于一家几十年来一直用宽松货币政策对抗低通胀的中央银行来说，这是一个重大举措。

市场立即恐慌。股市暴跌，货币剧烈波动，加密货币交易者陷入崩溃。日经 225 指数遭受自 1987 年黑色星期一以来最糟糕的单日跌幅，下跌 12%。投资者恐慌，担心更高的借贷成本会扼杀利润和消费支出。

灾难蔓延全球。同一天，美国标准普尔 500 指数下跌超过 5%，因为交易者准备迎接各地更高的利率。

货币市场同样戏剧化。日元对美元飙升，美元/日元汇率从每美元 153 日元降至 145 日元。这听起来像是日本的胜利，但事实并非如此。

日元走强使日本出口更昂贵，并侵蚀了依赖国际销售公司的利润。它还使以日元计价的贷款变得更贵，扼杀了依赖廉价借贷的套息交易。

然后是加密货币的混乱。比特币和以太坊遭受重创，价格分别下跌 18% 和 26%。比特币从 55,514 美元跌至 45,000 美元，而以太坊在几分钟内暴跌至 2,500 美元。观看这一切令人疯狂。

杠杆是罪魁祸首。借入日元的交易者被重创，因为贷款成本飙升，迫使大规模抛售。保证金追缴猛烈，抹去了头寸并火上浇油。

如果加息过多，这可能会再次发生。即使是唐纳德·特朗普总统也无法拯救我们的仓位，特别是如果美联储也决定今年不再降息。

特朗普的政策实际上会扰乱全球贸易。还记得他第一任期对中国征收的关税吗？这些关税重创了日本制造商，因为他们为中国出口到美国的商品提供零部件。

尽管如此，日本银行仍然专注于此。但希望不是策略，植田和男知道这一点。目前，加息仍在大计之中，无论市场是否喜欢。