GSR подает заявку на ETF для объединения компаний, использующих акции для покупки криптовалюты

GSR подала заявку на новый ETF, который объединяет публичные компании, использующие свои собственные акции для покупки криптовалюты, такой как Bitcoin, Ethereum и Solana, превращая странную уловку Уолл-стрит в официальный инвестиционный продукт.

Фонд называется GSR Digital Asset Treasury Companies ETF, и его цель не в том, чтобы поддерживать саму криптовалюту, а в том, чтобы следовать за компаниями, которые купили токены с помощью акций. По сути, вместо того чтобы привлекать деньги обычным способом, эти компании выпускали переоцененные акции и превращали их в Bitcoin или Solana.

GSR упаковывает всю эту идею в один фонд. План также включает до 15% фонда в частных сделках, известных как PIPE, то есть когда инвесторы покупают акции напрямую у компании. Этот лимит существует, чтобы избежать проблем с правилами ликвидности ETF.

GSR строит крипто-ETF, пока импульс сделок замедляется

GSR запустила подразделение по управлению активами в США и открыла новый офис в Нью-Йорке, чтобы полностью сосредоточиться на этом. Это будет ее первый ETF, но не последний. GSR также планирует четыре дополнительных фонда, включая фонд стейкинга Ethereum и один под названием «Crypto Core3», который смешивает Bitcoin, Ethereum и Solana. Они явно пытаются быстро занять свое место.

GSR уже имеет «кожу в игре». Она помогла Upexi купить Solana и управлять портфелем, связанным с этой сделкой. Она утверждает, что обработала более $1 триллиона сделок по более чем 250 токенам.

Стратегия, которую она продвигает с этим ETF, берет розничный хайп вокруг криптовалюты и добавляет институциональную упаковку. Но проблема в том, что энергия вокруг этих сделок достигла пика еще в июле. Компании, которые прыгнули в этот тренд, наблюдали за падением своих акций. Инвесторы больше не впечатлены просто тем, что компания купила кучу криптовалюты.

И GSR не единственная, кто пытается сделать крипто-сделки более доступными. Уже существует ETF Grayscale Bitcoin Adopters (BCOR), который следует за компаниями, держащими Bitcoin. Также есть ETF REX (BMAX), который отслеживает конвертируемые облигации компаний, сильно зависящих от криптовалюты.

SEC прокладывает путь для крипто-ETF по новым правилам

Время подачи этой заявки совпадает с крупными изменениями со стороны SEC. Агентство только что приняло новые правила для ускоренного листинга ETF, основанных на сырьевых товарах, которые включают криптовалюту. По старым правилам новые заявки на ETF могли занимать до 270 дней на одобрение. Теперь, если фонд соответствует нескольким базовым требованиям, он может быть запущен за 75 дней или меньше.

Grayscale первой отреагировала. В течение двух дней после голосования SEC она представила свой Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF, который включает Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana и Cardano. Генеральный директор Grayscale Питер Минцберг сказал, что это одобрение показывает, что их стремление к «доступу к публичному рынку, нормативной ясности и инновациям в продуктах» наконец-то приносит плоды.

В настоящее время в США существует 21 крипто-ETF, которые держат Bitcoin или Ethereum или оба. И больше в пути. Стивен МакКлург, управляющий Canary Capital Group, сказал: «У нас сейчас около дюжины заявок в SEC, и больше впереди. Мы все готовимся к волне запусков.»

Тедди Фузаро, президент Bitwise, сказал: «Эти заявки находятся довольно далеко в процессе рассмотрения. Это те правила, которые мы ожидали.»

Аналитики полагают, что первые фонды, одобренные по новым правилам SEC, вероятно, будут связаны с Solana и XRP. Эти запуски ожидаются к началу октября. Джонатан Грот из DGIM Law сказал, что последний квартал 2025 года может быть насыщен новыми дебютами крипто-ETF.

Чтобы квалифицироваться по ускоренной процедуре, ETF должен соответствовать хотя бы одному из трех условий. Монета либо должна торговаться на регулируемом рынке, либо иметь фьючерсы, регулируемые CFTC, которые действуют не менее шести месяцев. Или должен существовать другой ETF, связанный с той же монетой, у которого 40% ее активов напрямую в этой криптовалюте, а не в свопах или опционах.

Но не каждый ожидаемый ETF соответствует этим критериям. Кайл ДаКруз, директор VanEck, заявил: «Следующий шаг — поговорить с нашими юристами, чтобы понять, какие продукты могут продвинуться вперед и как быстро они появятся на рынке».

Тем не менее, вокруг интереса инвесторов остается большой вопрос. Кайл отметил, что поток новых ETF принесет огромное количество токенов, о которых большинство людей никогда не слышали. «Вместо лет, как было с биткоином, на это образование уйдет всего несколько недель или месяцев».