GSR apresenta pedido de ETF para agrupar empresas que usam ações para comprar criptomoedas

A GSR apresentou um pedido para um novo ETF que agrupa empresas públicas usando suas próprias ações para comprar criptomoedas como Bitcoin, Ethereum e Solana, transformando um estranho truque da Wall Street em um produto de investimento formal.

O fundo é chamado de GSR Digital Asset Treasury Companies ETF, e o objetivo não é apoiar as próprias criptomoedas, mas acompanhar empresas que compraram tokens com ações. Basicamente, em vez de levantar dinheiro da maneira normal, essas empresas emitiram ações supervalorizadas e as converteram em Bitcoin ou Solana.

A GSR está embalando toda essa ideia em um único fundo. O plano também inclui até 15% do fundo em negócios privados conhecidos como PIPEs, ou seja, quando investidores compram ações diretamente de uma empresa. Esse limite existe para evitar problemas com as regras de liquidez de ETFs.

GSR constrói ETF de criptomoedas enquanto o impulso dos negócios desacelera

A GSR lançou uma divisão de gestão de ativos nos EUA e abriu um novo escritório em Nova York para acelerar ao máximo isso. Este será seu primeiro ETF, mas não o último. A GSR também está planejando mais quatro fundos, incluindo um fundo de staking de Ethereum e um chamado "Crypto Core3" que mistura Bitcoin, Ethereum e Solana. Eles estão claramente tentando se posicionar rapidamente.

A GSR já tem pele no jogo. Ela ajudou a Upexi a comprar Solana e a gerenciar a carteira vinculada a esse acordo. Ela afirma ter processado mais de US$ 1 trilhão em negociações em mais de 250 tokens.

A estratégia que ela está promovendo com este ETF pega o hype impulsionado pelo varejo por trás das criptomoedas e adiciona uma embalagem institucional. Mas o problema é que a energia em torno desses negócios atingiu o pico em julho. As empresas que entraram nessa tendência têm visto suas ações caírem. Os investidores já não ficam impressionados apenas porque uma empresa comprou um monte de criptomoedas.

E a GSR não é a única tentando facilitar o acesso às negociações de criptomoedas. Já existe o Grayscale Bitcoin Adopters ETF (BCOR), que acompanha empresas que detêm Bitcoin. Também há o ETF da REX (BMAX), que rastreia títulos conversíveis de empresas com grande exposição a criptomoedas.

SEC abre caminho para ETFs de criptomoedas sob nova regra

O momento deste pedido coincide com uma grande mudança da SEC. A agência acabou de adotar novas regras para acelerar o registro de ETFs baseados em commodities, o que inclui criptomoedas. Sob as regras antigas, novos pedidos de ETF podiam levar até 270 dias para serem aprovados. Agora, se um fundo atender a alguns requisitos básicos, ele poderá ser lançado em 75 dias ou menos.

A Grayscale foi a primeira a agir. Dentro de dois dias da votação da SEC, ela lançou seu Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF, que inclui Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana e Cardano. O CEO da Grayscale, Peter Mintzberg, disse que esta aprovação mostrou que seu impulso por "acesso ao mercado público, clareza regulatória e inovação de produtos" finalmente está dando frutos.

No momento, existem 21 ETFs de criptomoedas nos EUA que detêm Bitcoin ou Ethereum ou ambos. E mais estão a caminho. Steven McClurg, que dirige a Canary Capital Group, disse: "Temos cerca de uma dúzia de pedidos à SEC agora, e mais estão chegando. Estamos todos nos preparando para uma onda de lançamentos."

Teddy Fusaro, presidente da Bitwise, disse: "Esses pedidos estão bastante avançados no processo de revisão. Estas são as regras que estávamos antecipando."

Os analistas acreditam que os primeiros fundos a serem aprovados sob as novas regras da SEC provavelmente estarão vinculados à Solana e ao XRP. Esses lançamentos são esperados para o início de outubro. Jonathan Groth, da DGIM Law, disse que o último trimestre de 2025 pode estar repleto de estreias de novos ETFs de criptomoedas.

Para se qualificar sob o processo acelerado, o ETF deve atender a pelo menos uma de três condições. A moeda precisa negociar em um mercado regulado ou ter futuros regulados pela CFTC que estejam ativos há pelo menos seis meses. Ou precisa haver outro ETF vinculado à mesma moeda, com 40% de suas participações diretamente nessa criptomoeda, em vez de swaps ou opções.

Mas nem todos os ETFs pendentes atendem a essas exigências. Kyle DaCruz, diretor da VanEck, disse: "O próximo passo é conversar com nossos advogados para ver quais produtos podem avançar e com que rapidez chegarão ao mercado."

Ainda assim, há uma grande incógnita em torno do interesse dos investidores. Kyle disse que a enxurrada de novos ETFs trará um monte de tokens que a maioria das pessoas nunca ouviu falar. "Em vez de anos, como aconteceu com o Bitcoin, haverá semanas ou meses para fornecer essa educação."