GSR a déposé une demande pour un nouvel ETF qui regroupe des sociétés cotées en bourse utilisant leurs propres actions pour acheter des cryptomonnaies comme Bitcoin, Ethereumet Solana, transformant ainsi une astuce étrange de Wall Street en un produit d'investissement officiel.
Ce fonds, appelé GSR Digital Asset Treasury Companies ETF, n'a pas pour but d'investir directement dans les cryptomonnaies, mais de suivre les entreprises qui ont acquis des jetons en utilisant leurs actions comme garantie. En clair, au lieu de lever des fonds de manière classique, ces sociétés ont émis des actions surévaluées et les ont converties en Bitcoin ou Solana.
GSR regroupe ce concept dans un seul fonds. Le plan prévoit également jusqu'à 15 % du fonds dans des opérations privées appelées PIPE (Invested Private Equity Investments), c'est-à-dire lorsque des investisseurs achètent des actions directement auprès d'une entreprise. Ce plafond vise à éviter tout problème lié aux règles de liquidité des ETF.
GSR crée un ETF crypto alors que le rythme des transactions ralentit
GSR a lancé une division de gestion d'actifs aux États-Unis et ouvert un nouveau bureau à New York pour accélérer son développement. Ce sera son premier ETF, mais certainement pas le dernier. GSR prévoit également quatre autres fonds, dont un fonds de staking Ethereum et un autre, baptisé « Crypto Core3 », qui combine Bitcoin, Ethereumet Solana. Ils cherchent manifestement à s'imposer rapidement sur le marché.
GSR est déjà impliquée dans ce projet. Elle a aidé Upexi à acquérir Solana et gère le portefeuille lié à cette transaction. Elle affirme avoir géré plus de 1 000 milliards de dollars de transactions sur plus de 250 jetons.
La stratégie mise en œuvre avec cet ETF consiste à exploiter l'engouement des particuliers pour les cryptomonnaies et à y ajouter une dimension institutionnelle. Le problème, c'est que l'engouement autour de ces transactions a atteint son apogée en juillet dernier. Les entreprises qui ont suivi cette tendance ont vu leurs actions chuter. Les investisseurs ne sont plus impressionnés simplement parce qu'une entreprise a acheté massivement des cryptomonnaies.
Et GSR n'est pas le seul à tenter de faciliter l'accès aux transactions en cryptomonnaies. Il existe déjà le Grayscale Bitcoin Adopters ETF (BCOR), qui suit les entreprises détenant Bitcoin. On trouve également l'ETF de REX (BMAX), qui tracles obligations convertibles d'entreprises fortement impliquées dans les cryptomonnaies.
La SEC ouvre la voie aux ETF crypto en vertu d'une nouvelle règle
Le dépôt de ce dossier coïncide avec un changement majeur de la SEC. L'agence vient d'adopter de nouvelles règles visant àtracla cotation des ETF adossés à des matières premières, y compris les cryptomonnaies. Auparavant, le traitement des demandes d'autorisation d'un nouvel ETF pouvait prendre jusqu'à 270 jours. Désormais, si un fonds remplit quelques conditions de base, il peut être lancé en 75 jours, voire moins.
Grayscale a été la première à réagir. Deux jours seulement après le vote de la SEC, elle a lancé son ETF Grayscale CoinDesk Crypto 5, qui inclut Bitcoin, Ethereum, XRP, Solanaet Cardano. Le PDG de Grayscale, Peter Mintzberg, a déclaré que cette approbation démontrait que leurs efforts pour « l’accès au marché public, la clarté réglementaire et l’innovation produit » portaient enfin leurs fruits.
À l'heure actuelle, 21 ETF crypto américains détiennent Bitcoin , de Ethereum ou les deux. D'autres sont en préparation. Steven McClurg, directeur de Canary Capital Group, a déclaré : « Nous avons déposé une douzaine de demandes auprès de la SEC et d'autres suivront. Nous nous préparons tous à une vague de lancements. »
Teddy Fusaro, ledent de Bitwise, a déclaré : « Ces dossiers sont à un stade avancé du processus d'examen. Ce sont les règles que nous anticipions. »
Les analystes estiment que les premiers fonds à obtenir l'approbation de la SEC seront probablement liés à Solana et XRP. Leur lancement est prévu pour début octobre. Jonathan Groth, du cabinet DGIM Law, a indiqué que le dernier trimestre 2025 pourrait être marqué par de nombreux lancements de nouveaux ETF crypto.
Pour bénéficier de la procédure accélérée, l'ETF doit remplir au moins une des trois conditions suivantes : soit la cryptomonnaie est négociée sur un marché réglementé, soit des contrats à terme réglementés par la CFTC sont en vigueur depuis au moins six mois ; soit il doit exister un autre ETF lié à la même cryptomonnaie, dont 40 % des actifs sont investis directement dans cette cryptomonnaie, et non dans des swaps ou des options.
Cependant, tous les ETF en cours d'approbation ne répondent pas à ces critères. Kyle DaCruz, directeur chez VanEck, a déclaré : « La prochaine étape consiste à consulter nos avocats afin de déterminer quels produits peuvent être commercialisés et à quelle vitesse. »
Il reste néanmoins une grande inconnue quant à l'intérêt des investisseurs. Kyle a déclaré que l'arrivée massive de nouveaux ETF allait inonder le marché de jetons dont la plupart des gens n'ont jamais entendu parler. « Au lieu de plusieurs années comme pour Bitcoin, il suffira de quelques semaines ou mois pour expliquer ces jetons. »
