Goldman Sachs утверждает, что введенные Трампом пошлины нанесут ущерб многим азиатским экономикам, а не только Китаю

Возвращение Дональда Трампа с более жесткой торговой позицией сулит проблемы не только Китаю, но и многим другим азиатским экономикам, считает Goldman Sachs.

Эндрю Тилтон, ведущий экономист банка по Азиатско-Тихоокеанскому региону, предупредил, что одержимость Трампа сокращением торгового defiСША может поставить под удар еще больше стран. Стратегия Трампа, напоминающая игру «бей по кроту», может означать, что больше азиатских экономик столкнутся с тарифами, поскольку он пытается подавить любой торговый профицит, который осмелится возникнуть.

В аналитической записке Goldman Sachs объясняются цифры, лежащие в основе этого. Хотя первоначальные пошлины Трампа несколько сократили торговый defiс Китаем, они лишь привели к резкому увеличению defiСША с другими азиатскими странами. Теперь такие страны, как Вьетнам, Тайвань и Южная Корея, похоже, следующие в очереди.

Вьетнам получил огромную выгоду, поскольку торговля сместилась от Китая в сторону избегания таможенных пошлин. Южная Корея и Тайвань, оба крупных игрока в технологической и полупроводниковой отраслях, также извлекли выгоду. 

Крупные торговые победители, новые перспективные цели

Давайте поговорим о цифрах. В 2023 году Южная Корея добилась рекордного торгового профицита в размере 44,4 миллиарда долларов с США. Почти 30% этой суммы приходится только на экспорт автомобилей.

Для Тайваня экспорт в США резко вырос, достигнув 24,6 млрд долларов только в первом квартале 2024 года — на 57,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В основном это было обусловлено технологической продукцией, поскольку тайваньские секторы информационных технологий и аудиовизуальной продукции cashиз американского рынка.

А что насчет Вьетнама? С января по сентябрь 2024 года он получил торговый профицит в размере 90 миллиардов долларов с США, став одним из главных бенефициаров конфликта между Трампом и Китаем.

Но поскольку вниманиеdentснова сосредоточено на торговом defi, ни одна из этих стран не может чувствовать себя спокойно. Им грозит не просто введение нескольких пошлин. В Goldman Sachs заявили, что эти страны могут попытаться смягчить удар, увеличив импорт из США, тем самым немного сбалансировав свои профициты.

Однако вряд ли этого будет достаточно, чтобы избежать жестких мер Трампа, если он решит их предпринять. «Торговая политика — это та сфера, где г-н Трамп, скорее всего, будет играть наиболее важную роль для развивающихся стран Азии во время своего второго президентскогоdentв США», — говорится в недавней аналитической записке аналитиков Barclays Bank.

По-прежнему опираемся на китайскую цепочку поставок

Даже при всей этой торговой активности роль Китая не уменьшилась. Торговый defiмежду США и Китаем сократился с 346,83 млрд долларов в 2016 году до 279,11 млрд долларов в 2023 году, это правда, но Китай по-прежнему остается гигантом в глобальной цепочке поставок.

Многие компоненты, используемые во вьетнамской, тайваньской или южнокорейской продукции, по-прежнему производятся в Китае. Поэтому, хотя может показаться, что эти страны развиваются за счет Китая, они все же являются частью китайской цепочки поставок.

Бывший министр торговли Индонезии Мари Пангесту высказалась об этой тенденции, назвав ее «удлинением» цепочки поставок. Продукция проходит через большее количество стран, прежде чем попасть в США, но значительная часть ее комплектующих по-прежнему поступает с китайских заводов.

Пангесту сказал: «Большая часть комплектующих по-прежнему поступает из Китая. Мы называем это удлинением цепочки поставок. Поэтому при Трампе 2.0 произойдут две вещи. Он начнет замечать, что [торговля] по-прежнему идет в Китай»

Ее мысль? Тарифы могут быть введены для стран, которые, казалось бы, конкурируют с Китаем, но на самом деле поставляют товары с большим количеством китайских компонентов. «Это усилит защиту. Не только по отношению к Китаю, но и к странам, имеющим двусторонние defiв отношениях с США», — сказала она.

Вдобавок ко всему, у торговой команды Трампа большие планы на будущее, возможно, выходящие за рамки его первого срока. Goldman Sachs ожидает введения повсеместных пошлин в размере от 10% до 20% на весь импорт. Только на китайский импорт к середине 2025 года могут быть введены пошлины в размере от 60% до 100%. Любая азиатская экономика, тесно связанная с этой цепочкой поставок, окажется в эпицентре событий.

Трамп, Путин и Украина – другой фронт

Также продолжается драма с Россией и Украиной. На прошлой неделе газета Post сообщила, что Трамп якобы провел частный телефонный разговор сdent России Владимиром Путиным. В этом предполагаемом разговоре Трамп предостерег Путина от эскалации войны на Украине, указав на военное присутствие Америки в Европе.

Однако Кремль поспешил опровергнуть это, назвав «чистой выдумкой». Пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков опроверг информацию о звонке, назвав её «ложной информацией». Тем временем команда Трампа хранила молчание.

«Мы не комментируем частные телефонные разговоры междуdent Трампом и другими мировыми лидерами», — заявил Стивен Ченг, директор по связям сdent. 

Хотя Трамп обещает положить конец войне на Украине в случае избрания, конкретных деталей нигде не приводится.dent Украины Владимир Зеленский уже ясно дал понять, что любые территориальные уступки России исключены.

А без поддержки США Украина рискует полностью проиграть войну. Министр обороны Великобритании Джон Хили выразил надежду, что США не бросят Украину, даже несмотря на пророссийскую позицию Трампа. Он ожидает, что США останутся верны своим союзникам перед лицом агрессии Путина.

Но помимо внешней политики, главное влияние Трампа может заключаться в том, как он будет сотрясать рынки. 

Рост числа инвесторов и «торговли Трампом»

Рынки незамедлительно отреагировали на возвращение Трампа. Доллар достиг четырехмесячного максимума, а Bitcoin — рекордных уровней, поскольку инвесторы искали возможности для роста благодаря победе Трампа. В понедельник доллар вырос на 0,6% по отношению к основным валютам, в то время как евро упал до 1,063 доллара, самого низкого уровня с апреля.

Индекс S&P 500 вырос на 0,3%, Nasdaq — на 0,1%, а акции Tesla подскочили на 8%, преодолев порог в 1 триллион долларов рыночной капитализации. В результате Илон Маск получил личную выгоду в размере 32 миллиардов долларов.

Тем временем Bitcoinвзлетел на 10%, достигнув исторического максимума в 84 500 долларов. Поскольку ожидается, что республиканцы получат контроль над Палатой представителей и Сенатом, криптоинвесторы видят в будущем благоприятное регулирование. 

Coinbase и Robinhood тоже не остались в стороне; акции COIN выросли на 17%, а HOOD — на 11%. Эммануэль Кау из Barclays подытожил: «Мы видим, что люди стремятся воспользоваться преимуществами сделки Трампа как можно скорее» 

Однако не все разделяют этот ажиотаж. Мабрук Четуан из Natixis Investment Managers предупреждает, что инвесторы рискуют на рынке, готовящемся к усилению протекционизма. «Инвесторы готовы рисковать, даже если намечается усиление протекционизма», — сказал он. По его мнению, пошлины Трампа — это надвигающаяся буря, которая может принести краткосрочную выгоду, но и долгосрочные издержки.

От торговых войн до внешнеполитических перипетий — программа Трампа ставит под угрозу как наши рынки, так и мировую экономику в целом.