يقول بنك غولدمان ساكس إن تعريفات ترامب ستضر بالعديد من الاقتصادات الآسيوية، وليس الصين فقط

بحسب غولدمان ساكس، فإن عودة دونالد ترامب بموقف تجاري أكثر صرامة تنذر بالمتاعب، ليس فقط للصين ولكن للعديد من الاقتصادات الآسيوية الأخرى.

حذّر أندرو تيلتون، كبير الاقتصاديين لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في البنك، من أن هوس ترامب بخفض defiالتجاري الأمريكي قد يُعرّض المزيد من الدول للخطر. وقد تعني استراتيجية ترامب "الهجومية" فرض رسوم جمركية على المزيد من الاقتصادات الآسيوية في محاولته قمع أي فائض تجاري محتمل.

أوضحت مذكرة غولدمان ساكس الأرقام الكامنة وراء ذلك. فبينما ساهمت التعريفات الجمركية الأصلية التي فرضها ترامب في خفض defiالتجاري مع الصين بشكل طفيف، إلا أنها أدت إلى ارتفاع حاد في defiالأمريكي مع دول آسيوية أخرى. والآن، يبدو أن دولًا مثل فيتنام وتايوان وكوريا الجنوبية هي التالية في قائمة الدول التي ستواجه هذه التعريفات.

شهدت فيتنام مكاسب هائلة نتيجة تحويل التجارة من الصين لتجنب الرسوم الجمركية. كما استفادت كوريا الجنوبية وتايوان، وهما لاعبان رئيسيان في صناعات التكنولوجيا وأشباه الموصلات. 

فائزون كبار في الصفقات، وأهداف جديدة كبيرة

دعونا نتحدث بالأرقام. تمكنت كوريا الجنوبية من تحقيق فائض تجاري قياسي بلغ 44.4 مليار دولار مع الولايات المتحدة في عام 2023. وجاء ما يقرب من 30% من ذلك من صادرات السيارات وحدها.

شهدت صادرات تايوان إلى الولايات المتحدة ارتفاعاً ملحوظاً، حيث بلغت 24.6 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2024 وحده، بزيادة قدرها 57.9% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ويعود هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى المنتجات التقنية، إذ cashقطاعات تكنولوجيا المعلومات والوسائط السمعية والبصرية التايوانية من السوق الأمريكية.

أما فيتنام؟ فقد حققت فائضاً تجارياً قدره 90 مليار دولار مع الولايات المتحدة من يناير إلى سبتمبر 2024، مما جعلها واحدة من أكبر الرابحين من تداعيات ترامب والصين.

لكن مع عودة تركيزdentعلى defiالتجاري، لا يمكن لأي من هذه الدول أن ترتاح. فهي تواجه أكثر من مجرد فرض تعريفات جمركية قليلة. وقد ذكرت غولدمان ساكس أن هذه الدول قد تحاول تخفيف الأثر السلبي عن طريق زيادة وارداتها من الولايات المتحدة، ما قد يُسهم في موازنة فوائضها التجارية.

لكن من غير المرجح أن يكون هذا كافياً لتجنب نهج ترامب القاسي إذا قرر ملاحقتهم. وقد ذكر محللو بنك باركليزdentحديثة لهم: "من المرجح أن تكون السياسة التجارية هي المجال الذي سيؤثر فيه السيد ترامب بشكل كبير على الأسواق الناشئة في آسيا خلال ولايته الثانية كرئيس للولايات المتحدة".

لا تزال تعتمد على سلسلة التوريد الصينية

على الرغم من كل هذه التحركات التجارية، لم يتقلص دور الصين بشكل ملحوظ. صحيح أن defiالتجاري بين الولايات المتحدة والصين انخفض من 346.83 مليار دولار في عام 2016 إلى 279.11 مليار دولار في عام 2023، إلا أن الصين لا تزال عملاق سلسلة التوريد العالمية.

لا تزال العديد من المكونات التي تدخل في صناعة المنتجات الفيتنامية أو التايوانية أو الكورية الجنوبية مصدرها الصين. لذا، فرغم أن نمو هذه الدول قد يبدو على حساب الصين، إلا أنها لا تزال جزءاً من شبكة توريد تتمحور حول الصين.

تحدثت ماري بانغستو، وزيرة التجارة الإندونيسية السابقة، عن هذا التوجه، واصفةً إياه بـ"إطالة" سلسلة التوريد. تمر المنتجات عبر عدد أكبر من الدول قبل وصولها إلى الولايات المتحدة، لكن جزءًا كبيرًا من مكوناتها لا يزال يأتي من المصانع الصينية.

قال بانغستو: "معظم المكونات لا تزال تأتي من الصين. نُطلق على ذلك إطالة سلسلة التوريد. لذا، في عهد ترامب الثاني، سيحدث أمران. سيبدأ بملاحظة أن التجارة لا تزال تذهب إلى الصين".

ما المقصود؟ قد تُفرض تعريفات جمركية على الدول التي تبدو وكأنها تنافس الصين، بينما هي في الواقع تصدّر سلعاً ذات مكونات صينية كبيرة. وقالت: "سيؤدي هذا إلى زيادة الحماية، ليس فقط تجاه الصين، بل أيضاً تجاه الدول التي تعاني defiثنائي مع الولايات المتحدة".

وعلاوة على ذلك، لدى فريق ترامب التجاري خطط طموحة، قد تتجاوز ما كان عليه الحال في ولايته الأولى. تتوقع غولدمان ساكس فرض رسوم جمركية شاملة تتراوح بين 10% و20% على جميع الواردات. وقد تواجه الواردات الصينية وحدها رسومًا جمركية تصل إلى 60% أو 100% بحلول منتصف عام 2025. أي اقتصاد آسيوي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بسلسلة التوريد هذه سيتضرر بشدة.

ترامب وبوتين وأوكرانيا – الجبهة الأخرى

وهناك أيضاً التوتر المستمر بين روسيا وأوكرانيا. ففي الأسبوع الماضي، أفادت صحيفة "واشنطن بوست" أن ترامب أجرى مكالمة خاصة معdent الروسي فلاديمير بوتين. وخلال هذه المكالمة المزعومة، حذر ترامب بوتين من تصعيد الحرب في أوكرانيا، مشيراً إلى الوجود العسكري الأمريكي في أوروبا.

لكن الكرملين سارع إلى رفض هذا الأمر ووصفه بأنه "مجرد خيال". ونفى المتحدث باسم الكرملين، ديمتري بيسكوف، المكالمة، واصفاً إياها بأنها "معلومات كاذبة". وفي الوقت نفسه، التزم فريق ترامب الصمت.

"لا نعلق على المكالمات الخاصة بينdent ترامب وقادة العالم الآخرين"، هذا ما قاله ستيفن تشيونغ، مدير الاتصالاتdent. 

رغم أن ترامب يعد بإنهاء الحرب في أوكرانيا في حال انتخابه، إلا أن التفاصيل غائبة تماماً. وقد أوضحdent الأوكراني فولوديمير زيلينسكي بالفعل أن أي تنازلات أرضية لروسيا غير واردة.

وبدون الدعم الأمريكي، تُخاطر أوكرانيا بخسارة الحرب بالكامل. وقد أبدى وزير الدفاع البريطاني، جون هيلي، تفاؤلاً بأن الولايات المتحدة لن تتخلى عن أوكرانيا، حتى مع موقف ترامب المؤيد لروسيا. ويتوقع هيلي أن تلتزم الولايات المتحدة بحلفائها في مواجهة عدوان بوتين.

لكن بعيدًا عن السياسة الخارجية، قد يكمن التأثير الكبير لترامب في كيفية زعزعته للأسواق. 

ارتفاع أسعار الأسهم في ظل "صفقة ترامب"

استجابت الأسواق فوراً لعودة ترامب. فقد سجل الدولار أعلى مستوى له في أربعة أشهر، ووصلت Bitcoin إلى مستويات قياسية، حيث تطلع المستثمرون إلى اقتناص الفرص في ظل فوز ترامب. وارتفع الدولار بنسبة 0.6% مقابل العملات الرئيسية يوم الاثنين، بينما انخفض اليورو إلى 1.063 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3%، وصعد مؤشر ناسداك بنسبة 0.1%، وقفزت أسهم تسلا بنسبة 8%، متجاوزة عتبة تريليون دولار من القيمة السوقية. وحقق إيلون ماسك نفسه مكاسب شخصية بلغت 32 مليار دولار نتيجة لذلك.

في غضون ذلك، ارتفع Bitcoinبنسبة 10%، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 84,500 دولار. ومع توقعات سيطرة الجمهوريين على كل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ، يرى مستثمرو العملات المشفرة لوائح تنظيمية مواتية في الأفق. 

لم تتخلف منصتا Coinbase وRobinhood عن الركب؛ إذ ارتفعت أسهم COIN بنسبة 17%، بينما صعدت أسهم HOOD بنسبة 11%. وقد لخص إيمانويل كاو من بنك باركليز الأمر قائلاً: "ما نراه هو أن الناس حريصون على اغتنام فرصة الاستثمار في أسهم ترامب عاجلاً وليس آجلاً" 

لكن ليس الجميع متفقين مع هذا التفاؤل المفرط. يحذر مبروك شيتوان، من شركة ناتيكس لإدارة الاستثمارات، من أن المستثمرين يخاطرون في سوق يستعد لمزيد من الحمائية. ويقول: "المستثمرون مستعدون للمخاطرة، حتى مع وجود المزيد من الحمائية قيد الإعداد". ويرى أن تعريفات ترامب الجمركية بمثابة عاصفة تلوح في الأفق، قد تجلب مكاسب قصيرة الأجل، لكنها ستُكبّد المستثمرين تكاليف باهظة على المدى الطويل.

من الحروب التجارية إلى التحولات في السياسة الخارجية، فإن أجندة ترامب تنطوي على الكثير من المخاطر بالنسبة لأسواقنا واقتصاداتنا العالمية على حد سواء.