ゴールドマン・サックスは、トランプ大統領の関税は中国だけでなく多くのアジア経済に打撃を与えるだろうと述べている。

ゴールドマン・サックスによると、ドナルド・トランプ大統領がより厳しい貿易姿勢で復帰すれば、中国だけでなく他の多くのアジア経済にとっても問題となるだろう。.

同銀行のアジア太平洋地域担当エコノミスト、アンドリュー・ティルトン氏は、トランプ大統領の対米貿易 defi削減への執着が、より多くの国々を攻撃の標的にする可能性があると警告した。トランプ大統領の「モグラ叩き」戦略は、もしも生じた貿易黒字を潰そうとする中で、より多くのアジア諸国が関税に直面することを意味する可能性がある。.

ゴールドマンのメモには、その背景にある数字が説明されている。トランプ大統領の当初の関税措置は中国との貿易 defiをわずかに削減したものの、他のアジア諸国との defiは急増しただけだった。今や、ベトナム、台湾、韓国といった国々が、次に打撃を受ける可能性があるようだ。.

ベトナムは、関税回避のため中国からの貿易が転換したことで、大幅な利益を得た。テクノロジーおよび半導体産業の主要国である韓国と台湾も恩恵を受けた。. 

大きな取引の勝者、大きな新たなターゲット

数字で見てみましょう。韓国は2023年に米国との貿易黒字が過去最高の444億ドルを記録しました。そのうち約30%は自動車輸出によるものです。.

台湾の対米輸出は急増し、2024年第1四半期だけで246億ドルに達し、前年同期比57.9%増となった。これは主にハイテク製品によるもので、台湾の情報技術およびオーディオビジュアル産業が米国市場での cashに貢献した。.

ではベトナムはどうだろうか？2024年1月から9月にかけて、ベトナムは米国との間で900億ドルの貿易黒字を計上し、トランプ・中国間の対立による最大の恩恵を受けた国の一つとなった。.

しかし、dentが再び貿易 defiに目を向けていることから、これらの国々は安穏としていられない。彼らは単なる関税賦課以上のものを検討している。ゴールドマン・サックスは、これらの国々は米国からの輸入を増やし、黒字をいくらか均衡させることで打撃を和らげようとするかもしれないと指摘した。.

しかし、トランプ氏がもしアジア新興国を攻撃する決断を下した場合、この措置だけでは彼の強硬なアプローチをかわすのに十分ではないだろう。バークレイズ銀行のアナリストは最近のレポートで、「トランプ氏が米国dentとして2期目を迎える中で、新興アジア諸国に最も大きな影響を与えるのは貿易政策だろう」と述べている。.

依然として中国のサプライチェーンに依存している

こうした貿易の動きにもかかわらず、中国の役割は必ずしも縮小しているわけではない。米中貿易 defiは2016年の3,468億3,000万ドルから2023年には2,791億1,000万ドルに縮小したが、中国は依然として世界のサプライチェーンにおける巨大国であり続けている。.

ベトナム、台湾、韓国の製品に使用される部品の多くは、依然として中国産です。そのため、これらの国々は中国の犠牲のもとで成長しているように見えるかもしれませんが、依然として中国中心の供給網の一部です。.

インドネシアの元貿易大臣、マリ・パンゲストゥ氏は、この傾向について言及し、これをサプライチェーンの「長期化」と呼んだ。製品は米国に到着するまでに多くの国を通過するが、部品の大部分は依然として中国の工場から供給されている。.

パンゲストゥ氏は、「部品のほとんどは依然として中国から来ています。私たちはこれをサプライチェーンの長期化と呼んでいます。ですから、トランプ2.0では2つのことが起こるでしょう。彼は、貿易が依然として中国に流れていることに気づき始めるでしょう。」と述べた。

彼女の主張は？中国と競合しているように見えても、実際には中国の製品が大量に輸出されている国に関税が課される可能性がある、ということだ。「これは保護を強化することになる。中国だけでなく、米国との二国間 defiを抱える国々にも」と彼女は述べた。.

さらに、トランプ政権の通商チームは、おそらく最初の任期よりも先を見据えた壮大な計画を企てています。ゴールドマン・サックスは、すべての輸入品に10%から20%の一律関税が課されると予想しています。中国からの輸入品だけでも、2025年半ばまでに60%から100%もの関税が課される可能性があります。このサプライチェーンに深く関わっているアジア経済は、この火の手を浴びることになるでしょう。.

トランプ、プーチン、そしてウクライナ ― もう一つの戦線

ロシアとウクライナをめぐる論争も続いています。先週、ワシントン・ポスト紙は、トランプ大統領がロシアのウラジーミル・プーチンdent と個人的に電話会談を行ったと報じました。この電話会談でトランプ大統領は、ヨーロッパにおけるアメリカの軍事プレゼンスを指摘し、ウクライナ戦争のエスカレーションに慎重な姿勢を示すようプーチン大統領に警告したとされています。.

しかし、クレムリンはこれを「全くの作り話」として即座に否定した。クレムリンのドミトリー・ペスコフ報道官は電話を「偽情報」と呼び、これを否定した。一方、トランプ陣営は沈黙を守った。.

dent広報部長のスティーブン・チャン氏は「トランプdent と他の世界の指導者との私的な電話についてはコメントしない」と述べた。. 

トランプ氏は当選すればウクライナ戦争を終結させると約束しているが、具体的な内容はどこにも示されていない。ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキーdent は既に、ロシアへのいかなる領土譲歩も選択肢にないことを明確にしている。.

米国の支援がなければ、ウクライナは戦争に完全に敗北するリスクがある。英国のジョン・ヒーリー国防長官は、トランプ大統領の親ロシア姿勢にもかかわらず、米国がウクライナを見捨てることはないと期待しているようだ。彼は、プーチン大統領の侵略に直面しても、米国が同盟国と協力し続けることを期待している。.

しかし外交政策を超えて、トランプ氏の大きな影響力は、彼がいかにして市場を動揺させるかにあるかもしれない。. 

投資家と「トランプトレード」の急増

市場はトランプ大統領の復帰に即座に反応した。投資家がトランプ大統領の勝利に好機を見出す中、ドルは4ヶ月ぶりの高値を付け、 Bitcoin 過去最高値を記録した。月曜日、ドルは主要通貨に対して0.6%上昇し、ユーロは1.063ドルと4月以来の安値を付けた。.

S&P 500は0.3%上昇、ナスダックは0.1%上昇、テスラ株は8%上昇し、時価総額が1兆ドルの大台を突破しました。イーロン・マスク氏自身も、この結果320億ドルの個人的利益を得ました。.

一方、Bitcoinは10%急騰し、史上最高値の84,500ドルに達した。共和党が上下両院の過半数を占めると予想されているため、暗号資産投資家は有利な規制が近づいていると見ている。. 

CoinbaseとRobinhoodもこの動きに追随し、COIN株は17%、HOOD株は11%上昇しました。バークレイズのエマニュエル・コー氏は、「人々がトランプ関連取引に早く飛びつきたがっているのが見て取れます」と総括しました。 

しかし、誰もがこの熱狂に乗っているわけではない。ナティクシス・インベストメント・マネージャーズのマブルーク・シェトゥアン氏は、保護主義の強化を警戒する市場において、投資家はリスクを取っていると警告する。「投資家は、保護主義の強化が迫っているにもかかわらず、リスクを取る意思がある」とシェトゥアン氏は述べた。彼にとって、トランプ大統領の関税はまさに嵐の始まりであり、短期的には利益をもたらすかもしれないが、長期的にはコストを伴う可能性がある。.

貿易戦争から外交政策の転換まで、トランプ大統領の政策は、我が国の市場と世界経済の両方に多大な影響を及ぼしている。.