S&P 500 впервые пробивает отметку 7000, а золото устанавливает новый исторический максимум на уровне $5350

Между золотом и S&P 500 возник значительный разрыв, и Барри Баннистер считает это тревожным сигналом для фондового рынка.

Стратег Stifel отметил, что соотношение между динамикой S&P 500 и золотом нарушилось таким образом, который наблюдался лишь четыре раза за последние 100 лет, и ни один из этих случаев не закончился хорошо для быков на фондовом рынке.

Золото только что достигло $5 300 и выросло на 90% за последний год, тогда как S&P 500 прибавил всего 15%. Даже после роста до отметки в 7 000 индекс замедлился, в то время как золото продолжает бить новые рекорды.

Такой разрыв, по словам Баннистера, обычно предвещает проблемы. В прошлых циклах подобный разрыв приводил к тому, что акции годами оставались в боковом движении.

Баннистер добавил, что даже если сложится сценарий, при котором и золото, и акции продолжат расти, это, скорее всего, будет сигналом полномасштабного оттока от фиатных валют, что, по его словам, «никогда не заканчивалось хорошо в истории».

Рост цен на золото подпитывается тем, что инвесторы отказываются от доллара США. Ожидания снижения ставок со стороны Федеральной резервной системы, а также растущая неопределенность в политике при администрации Трампа спровоцировали потоки хеджирования. Также растет беспокойство по поводу недавних изменений в Стратегии национальной безопасности США.

Индекс доллара (в который не входит юань) упал более чем на 10% за последний год и только что испытал самое крупное однодневное падение с апреля 2025 года после того, как Трамп заявил, что его не беспокоит снижение курса валюты.

Бэннистер завершил выступление заявлением о том, что после трех подряд лет двузначного роста индекса S&P 500 рынок «может просто консолидироваться».

Евро впервые с июня 2021 года резко подскочил выше $1,20, взлетев максимум до $1,2081 (+1,7%), после того как президент Дональд Трамп заявил, что не обеспокоен потерей доллара позиций.

Трамп заявил репортёрам во вторник, что считает доллар «в отличной форме» и не видит проблем в ослаблении валюты. Это открыло ещё больше возможностей для бычьих ставок на евро.

Рынок опционов теперь показывает максимальную премию за хеджирование роста евро с марта 2020 года, что свидетельствует о крайней односторонности настроений.

Слабость доллара оказывает влияние не только на европейскую валюту.

Китайский юань достиг трёхмесячного максимума в 32 месяца, коснувшись отметки 6,9449 к доллару перед закреплением на уровне 6,9457. Пекин уже ранее усилил юань, установив более сильный центральный курс на уровне 6,9755 — самое агрессивное ежедневное корректирование с августа.

Хотя этот курс всё ещё был мягче оценки Reuters на 524 пункта, он стал чётким сигналом от Народного банка Китая.

Экспортёры также активно участвуют в процессе, при этом сезонные конвертации долларов создают дополнительное давление. Офшорный юань торговался чуть ниже 6,939, сохраняя стабильность.

И офшорные, и оншорные свопы доллар/юань показали ночное движение на -4,65 пункта. Трёхмесячная ставка SHIBOR составила 1,6%, что немного ниже 1,8% ставки CNH HIBOR на офшорном рынке.

Юань вырос на 0,7% в этом месяце после подъёма на 4,5% в 2025 году, чему способствовали непрекращающиеся продажи зелёной валюты и устойчивый спрос со стороны китайских экспортёров в конце года.

Золело только что достигло рекордного уровня в $5,450, после чего скорректировалось до $5,338, подняв общую рыночную капитализацию выше $35 трлн. За этот год металл вырос более чем на 22%, поскольку инвесторы продолжают уходить из доллара США и обходят государственные облигации развитых стран.

Растет беспокойство по поводу направления политики Вашингтона, что выталкивает людей из традиционных безопасных активов. Облигации теряют популярность. Этот вакуум направляет спрос прямо в золото.

Серебро тоже не отстает. В Шанхае оно торгуется по $140 благодаря сильному промышленному спросу и волатильности юаня. Эта премия над мировыми ценами указывает на тесную поставку или наплыв местных покупателей. Серебро уже несколько месяцев растет стремительно и показало свой самый крупный месячный рост с 1979 года, увеличившись почти на 60% только за январь. В 2025 году его цена удвоилась.

Этот скачок вызывает масштабную активность в ETF iShares Silver Trust, объём торгов которого в понедельник достиг 40 млрд долларов. Это сопоставимо с показателями SPDR S&P 500 ETF от State Street, одного из крупнейших в мире. Для сравнения: акции Nvidia принесли 23 млрд долларов, а Tesla — 22 млрд. Ещё несколько месяцев назад ежедневные объёмы торгов серебряными ETF колебались вокруг 2 млрд долларов, прежде чем в декабре вырасти до 10 млрд.

Тем временем фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,41%, Nasdaq 100 поднялся на 0,93%, а Dow прибавил 21 пункт, пока Уолл-стрит ожидает решения ФРС по процентной ставке и отчётов о прибылях крупных технологических компаний, которые будут опубликованы сегодня.