مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتجاوز حاجز 7000 نقطة لأول مرة على الإطلاق، بينما يسجل الذهب مستوى قياسياً جديداً بلغ 5350 دولاراً

هناك الآن فجوة كبيرة بين الذهب ومؤشر ستاندرد آند بورز 500، ويقول باري بانيستر إن هذا بمثابة علامة تحذيرية للأسهم.

وأشار الاستراتيجي في شركة ستيفل إلى أن أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مقارنة بالذهب قد انهار بطريقة لم تحدث إلا أربع مرات في المئة عام الماضية، ولم تنته أي من تلك المرات بشكل جيد بالنسبة للمستثمرين المتفائلين في سوق الأسهم.

بلغ سعر الذهب 5300 دولار، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 90% خلال العام الماضي، بينما لم يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سوى 15% خلال الفترة نفسها. وحتى بعد وصوله إلى 7000 دولار، بدأ المؤشر بالتوقف مؤقتاً، في حين يواصل الذهب صعوده نحو مستويات قياسية جديدة.

يقول بانيستر إن هذا النوع من التباين عادةً ما ينذر بمتاعب قادمة. ففي الدورات السابقة، أدى هذا النوع من الفجوة إلى بقاء أسعار الأسهم ضمن نطاق محدد لسنوات.

وأضاف بانيستر أنه حتى لو تحول هذا إلى سيناريو يستمر فيه كل من الذهب والأسهم في الارتفاع، فمن المرجح أن يشير ذلك إلى هروب كامل من العملات الورقية، وهو ما لم ينته على الإطلاق بشكل جيد في التاريخ، على حد تعبيره

يُعزى ارتفاع أسعار الذهب إلى عزوف المستثمرين عن الدولار الأمريكي. وقد أدت توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب تزايد حالة عدم اليقين بشأن السياسات في ظل إدارة ترامب، إلى تدفقات تحوطية. كما يتزايد القلق إزاء التحولات الأخيرة في استراتيجية الأمن القومي الأمريكي.

انخفض مؤشر الدولار (الذي لا يشمل اليوان) بأكثر من 10% خلال العام الماضي، وشهد للتو أسوأ انخفاض له في يوم واحد منذ أبريل 2025 بعد أن قال ترامب إنه غير قلق بشأن انخفاض قيمة العملة.

واختتم بانيستر حديثه قائلاً إنه بعد ثلاث سنوات متتالية من مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المكونة من رقمين، فإن السوق "قد يستقر"

ارتفع اليورو للتو إلى ما فوق 1.20 دولار لأول مرة منذ يونيو 2021، حيث قفز بنسبة تصل إلى 1.7٪ ليصل إلى 1.2081 دولار، بعد أن قالdent دونالد ترامب إنه غير قلق بشأن تراجع الدولار.

صرح ترامب للصحفيين يوم الثلاثاء بأنه يعتقد أن الدولار "يؤدي أداءً ممتازاً" ولا يرى مشكلة في انخفاض قيمته. وقد فتح ذلك الباب على مصراعيه أمام المزيد من الرهانات المتفائلة بشأن اليورو.

يشهد سوق الخيارات الآن أعلى علاوة للتحوطات الصاعدة لليورو منذ مارس 2020، مما يدل على مدى أحادية الجانب في المعنويات.

إن ضعف الدولار لا يؤدي فقط إلى تعزيز العملة الأوروبية.

بلغ اليوان الصيني أعلى مستوى له في 32 شهراً، حيث وصل إلى 6.9449 مقابل الدولار قبل أن يستقر عند 6.9457. وكانت بكين قد رفعت اليوان بالفعل مع تثبيت نقطةtronعند 6.9755، وهو التعديل اليومي الأكثر حدة منذ أغسطس.

على الرغم من أن هذا الإصلاح كان لا يزال أقل بمقدار 524 نقطة أساسية من تقديرات رويترز، إلا أنه شكل إشارة واضحة من بنك الشعب الصيني.

ويتزايد إقبال المصدرين أيضاً، مع ازدياد الضغط نتيجةً لتحويلات الدولار الموسمية. وتداول اليوان في السوق الخارجية دون مستوى 6.939 بقليل، محافظاً على استقراره.

شهدت مقايضات الدولار/اليوان المحلية والخارجية انخفاضًا قدره 4.65 نقطة مئوية خلال الليل. وبلغ سعر الفائدة بين البنوك الصينية SHIBOR) لأجل ثلاثة أشهر 1.6%، وهو أقل بقليل من سعر الفائدة بين البنوك الصينية (CNH HIBOR) الخارجي البالغ 1.8%.

ارتفع اليوان بنسبة 0.7% هذا الشهر، بعد أن حقق مكاسب بنسبة 4.5% في عام 2025، مدفوعاً بعمليات بيع الدولار الأمريكي المتواصلة والطلب القوي في نهاية العام من المصدرين الصينيين.

بلغ سعر الذهب مستوى قياسياً جديداً عند 5450 دولاراً قبل أن يتراجع إلى 5338 دولاراً، مما رفع قيمته السوقية الإجمالية إلى أكثر من 35 تريليون دولار. وقد ارتفع سعر المعدن بأكثر من 22% هذا العام، مع استمرار المستثمرين في التخلي عن الدولار الأمريكي وتجنب السندات الحكومية في الأسواق المتقدمة.

يتزايد القلق بشأن توجهات السياسة النقدية في واشنطن، مما يدفع الناس إلى التخلي عن خيارات الملاذ الآمن المعتادة. وتتراجع شعبية السندات، وهذا الفراغ يدفع الطلب مباشرة إلى الذهب.

لا يقلّ أداء الفضة أهميةً. ففي شنغهاي، يتم تداولها بسعر 140 دولارًا، مدفوعةً بالطلب الصناعيtronوتقلبات اليوان. وتشير هذه الزيادة عن الأسعار العالمية إلى محدودية العرض أو إقبال كبير من المشترين المحليين. وقد شهدت الفضة ارتفاعًا متواصلًا لعدة أشهر، وسجلت للتو أكبر مكاسبها الشهرية منذ عام 1979، حيث ارتفعت بنسبة تقارب 60% في يناير وحده. ومن المتوقع أن يتضاعف سعرها أكثر من مرتين في عام 2025.

أدى هذا الارتفاع المفاجئ إلى نشاط مكثف في صندوق iShares Silver Trust ETF، الذي شهد تداولًا بقيمة 40 مليار دولار يوم الاثنين. وهذا الرقم يُقارب حجم تداول صندوق SPDR S&P 500 ETF التابع لشركة State Street، وهو أحد أكبر الصناديق في العالم. وللمقارنة، بلغ حجم تداول أسهم Nvidia 23 مليار دولار، بينما بلغ حجم تداول أسهم Tesla 22 مليار دولار. قبل بضعة أشهر فقط، كان حجم تداول صناديق الفضة المتداولة يتراوح حول ملياري دولار يوميًا، قبل أن يرتفع إلى 10 مليارات دولار في ديسمبر.

في غضون ذلك، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.41%، مع ارتفاع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.93%، وارتفاع مؤشر داو جونز بمقدار 21 نقطة، بينما ينتظر وول ستريت قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة وأرباح شركات التكنولوجيا الكبرى في وقت لاحق اليوم.