S&P 500 지수가 사상 처음으로 7,000선을 돌파했고, 금값도 5,350달러로 사상 최고치를 경신했습니다

현재 금과 S&P 500 지수 사이에 큰 괴리가 있으며, 배리 배니스터는 이것이 주식 시장에 위험 신호라고 말합니다.

스티펠의 전략가는 S&P 500 지수의 금 대비 수익률 하락세가 지난 100년 동안 단 네 번밖에 없었던 현상이며, 그 네 번 모두 주식 시장 강세론자들에게는 좋지 않은 결과로 끝났다고 지적했습니다.

금값이 5,300달러를 돌파하며 지난 1년 동안 90% 상승한 반면, S&P 500 지수는 같은 기간 15% 상승에 그쳤습니다. S&P 500 지수는 7,000선까지 오른 후 상승세가 둔화되고 있는 반면, 금값은 계속해서 사상 최고치를 경신하고 있습니다.

배니스터는 그러한 차이는 대개 앞으로 문제가 생길 징조라고 말합니다. 과거 경기 순환 주기에서 이러한 차이는 주가가 수년간 특정 범위 내에서 횡보하는 결과를 초래했습니다.

배니스터는 금과 주식 모두 계속 상승하는 시나리오가 전개되더라도 이는 명목 화폐로부터의 대규모 탈출을 의미할 가능성이 높으며, 그의 말에 따르면 그러한 탈출은 "역사상 결코 좋은 결과로 이어지지 않았다"고 덧붙였다

금값 상승세는 투자자들이 미국 달러에서 이탈하면서 가속화되고 있습니다. 연준의 금리 인하 기대감과 트럼프 행정부 하에서의 정책 불확실성 증가가 헤지 자금 유입을 촉발했습니다. 또한 최근 미국의 국가 안보 전략 변화에 대한 불안감도 커지고 있습니다.

(위안화를 제외한) 달러 지수는 지난 1년 동안 10% 이상 하락했으며, 트럼프 대통령이 위안화 약세에 대해 우려하지 않는다고 발언한 후 2025년 4월 이후 최악의 하루 하락폭을 기록했습니다.

배니스터는 3년 연속 두 자릿수 S&P 500 지수 상승 이후 시장이 "단순히 횡보세를 보일 수도 있다"고 말하며 마무리했다

유로화는 도널드 트럼프 대통령이 달러 약세에 대해 걱정하지 않는다고dent 한 후 2021년 6월 이후 처음으로 1.20달러를 돌파하며 최대 1.7% 상승한 1.2081달러까지 올랐습니다.

트럼프 대통령은 화요일 기자들에게 달러화가 "훌륭한 성과를 내고 있다"며 달러화 약세에 문제가 없다고 말했습니다. 이는 유로화 강세에 대한 기대감을 더욱 높이는 계기가 되었습니다.

옵션 시장에서 유로화 상승 헤지에 대한 프리미엄이 2020년 3월 이후 최고치를 기록하고 있는데, 이는 시장 심리가 얼마나 한쪽으로 치우쳤는지를 보여줍니다.

달러화 약세는 유럽 통화 가치 상승에만 기여하는 것이 아닙니다.

중국 위안화가 달러 대비 6.9449까지 상승하며 32개월 만에 최고치를 기록한 후 6.9457에 마감했습니다. 베이징은 앞서 6.9755라는tron중간환율제를 도입하며 위안화 가치를 끌어올렸는데, 이는 8월 이후 가장 공격적인 일일 조정이었습니다.

해당 금리 조정치는 로이터의 예상치보다 524핍 낮았지만, 중국 인민은행의 분명한 신호로 해석될 수 있습니다.

수출업체들도 물량을 쏟아붓고 있으며, 계절적 달러 환율 변동이 더욱 압력을 가하고 있습니다. 역외 위안화는 6.939 바로 아래에서 안정세를 유지했습니다.

역내 달러/위안 스왑과 역외 달러/위안 스왑 모두 간밤에 -4.65핍 변동을 보였습니다. 3개월 SHIBOR은 1.6%로, 역외 CNH HIBOR 1.8%보다 약간 낮았습니다.

위안화는 이달 들어 0.7% 상승했으며, 2025년 한 해 동안 4.5% 상승한 데 이어 지속적인 달러 매도와 중국 수출업체들의 연말 견조한 수요에 힘입어 상승세를 이어갔다.

금값이 사상 최고치인 5,450달러를 기록한 후 5,338달러로 소폭 하락하면서 금의 시가총액은 35조 달러를 넘어섰습니다. 투자자들이 미국 달러를 매도하고 선진국 국채 투자를 회피하면서 금값은 올해 들어 22% 이상 급등했습니다.

워싱턴의 정책 방향에 대한 불안감이 커지고 있으며, 이로 인해 사람들은 기존의 안전자산에서 벗어나고 있습니다. 채권의 선호도가 떨어지고 있는 상황에서, 이러한 공백이 금으로의 수요를 직접적으로 몰고 가고 있습니다.

은 역시 강세를 보이고 있습니다. 상하이에서 은은tron산업 수요와 위안화 변동성에 힘입어 배럴당 140달러에 거래되고 있습니다. 이는 국제 가격 대비 높은 프리미엄으로, 공급 부족 또는 현지 구매자들의 매도세가 나타나고 있음을 시사합니다. 은 가격은 몇 달 동안 급등세를 이어왔으며, 1월 한 달 동안에만 거의 60% 상승하며 1979년 이후 최대 월간 상승률을 기록했습니다. 2025년에는 두 배 이상 상승했습니다.

이러한 급등세는 iShares Silver Trust ETF에 엄청난 변동성을 불러일으켰고, 월요일 하루 거래량은 400억 달러에 달했습니다. 이는 세계 최대 규모의 ETF 중 하나인 State Street의 SPDR S&P 500 ETF와 거의 비슷한 수준입니다. 비교하자면, 엔비디아 주식은 230억 달러, 테슬라는 220억 달러의 거래량을 기록했습니다. 불과 몇 달 전만 해도 은 ETF의 일일 거래량은 20억 달러 수준에 머물렀다가 12월에 100억 달러까지 급증했습니다.

한편, S&P 500 선물은 0.41% 상승했고, 나스닥 100은 0.93% 올랐으며, 다우존스 지수는 21포인트 소폭 상승했습니다. 월가는 오늘 발표될 연준의 금리 결정과 주요 기술 기업들의 실적 발표를 기다리고 있습니다.