Глобальные рынки снижаются: что нам говорит история о войнах и инвестициях

Американский фондовый рынок понес убытки в последний день: Nasdaq потерял более 1%, поскольку инвесторы стали осторожнее после того, как Иран запустил ракеты по Израилю. Хотя широкий рынок снизился, акции энергетического сектора выросли, так как цены на нефть в США поднялись на 2,4%, а также выросли акции оборонного сектора.

Глобальный криптовалютный рынок также показал значительное снижение, а индекс страха и жадности вернулся в зону «Страх». По мере эскалации напряженности эксперты предполагают, что мы находимся на грани Третьей мировой войны. Однако, когда Россия вторглась в Украину, индекс S&P 500 упал на огромные 11% всего за 3 месяца.

Нефть растет, S&P снижается

Ракетная атака Ирана на Израиль уже привела к тому, что цены на нефть достигли 74,56 и 70,94 доллара за баррель. Рынки теперь закладывают реальный риск крупной войны, впервые за несколько месяцев. Исторически индекс S&P 500 падает в среднем на 2% при начале крупных конфликтов. Общая средняя просадка составляет около 8,2%. Но другие факторы, такие как рецессия, оказывают решающее влияние на общую картину.

Письмо Кобесси упоминал, что в условиях отсутствия рецессии средняя доходность за 12 месяцев составляет положительный 9,2%, по сравнению с отрицательными 11,5% во время рецессии. Экономическая среда играет ключевую роль в формировании рыночной доходности. 

Во время Второй мировой войны, после первоначального падения, S&P 500 взлетел, поскольку рынки рассматривали войну как возможность экономического расширения в США. После нападения на Перл-Харбор в 1941 году американские рынки резко выросли, в основном благодаря государственным расходам и военному производству.

Когда война закончилась в 1945 году, индекс DJIA поднялся примерно до 200 пунктов. Но недавние конфликты очень отличаются.

Чему нас научил 9/11 в отношении рыночного кризиса?

Кобесси привел самый недавний пример атаки 11 сентября, которая произошла в период, когда экономика уже находилась в рецессии. Это также произошло, когда Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки, аналогично тому, что она делала с 2022 года. S&P 500 упал на 18% за 12 месяцев.

Более недавним примером стал 9/11.

Это произошло в период, когда экономика уже находилась в рецессии.

Интересно, что это совпало с периодом, когда ФРС повышала процентные ставки, как она делала это с 2022 года.

S&P 500 упал на 18% за 12 месяцев после событий 11 сентября. pic.twitter.com/JVk0vPvgyt

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) октября 1, 2024

Это подчеркнуло, что после анализа большой выборки крупных геополитических напряжений с 1941 года дневные доходности почти всегда отрицательны, а рынки достигают дна через 22 дня после крупных геополитических событий и восстанавливаются через 47 дней. Ожидается, что сейчас подобная временная шкала повторится.

А что насчет снижения ставок ФРС?

Более широкие макроэкономические действия оказывают значительное влияние на то, что происходит с акциями впереди. Также необходимо учитывать desempenho акций во время войны в циклах снижения ставок, а не только во время рецессии в военное время. 

Федеральная резервная система только что начала цикл снижения ставок со снижением на 50 базисных пунктов. Данные показывают, что снижение на 25 базисных пунктов приводит к средней доходности S&P 500 в размере положительного 10% через 3 месяца и около 15% через 12 месяцев. Это необходимо сравнить с отрицательной доходностью в 15% за 12 месяцев при старте со снижения на 50 базисных пунктов.

Крупнейший цифровой актив упал почти на 4% за последние 24 часа, но он все еще вырос на 46% с начала года (YTD). Bitcoin резко упал с уровня 66 000 долларов до 61 000 долларов всего за 2 дня.