Падение мировых рынков: что история говорит нам о войнах и инвестициях?

Американский фондовый рынок пострадал в последний день торгов: индекс Nasdaq потерял более 1%, поскольку инвесторы стали проявлять осторожность после ракетных обстрелов Израиля со стороны Ирана. В то время как рынок в целом снизился, акции энергетических компаний резко выросли: цены на нефть в США подорожали на 2,4%, а акции оборонных компаний также показали рост.

На мировом криптовалютном рынке также наблюдалось масштабное падение индексов, поскольку страх и жадность вернулись в зону «страха». По мере нарастания напряженности эксперты предполагают, что мы находимся на грани Третьей мировой войны. Однако, когда Россия вторглась в Украину, индекс S&P 500 упал на колоссальные 11% всего за 3 месяца.

Резкий рост цен на нефть, падение индекса S&P

Ракетный удар Ирана по Израилю уже привел к росту цен на нефть до 74,56 и 70,94 долларов за баррель. Рынки впервые за несколько месяцев начали учитывать реальный риск крупной войны. Исторически сложилось так, что индекс S&P 500 в среднем падает примерно на 2% при начале крупных конфликтов. Общее среднее падение составляет около 8,2%. Но другие факторы, такие как рецессия, также оказывают решающее влияние на общую картину.

В письме Кобесси отмечалось, что в условиях отсутствия рецессии средняя доходность за 12 месяцев составляет положительные 9,2%, по сравнению с отрицательными 11,5% во время рецессии. Экономическая обстановка играет решающую роль в формировании доходности рынка. 

Во время Второй мировой войны, после первоначального падения, индекс S&P 500 резко вырос, поскольку рынки рассматривали войну как возможность для экономического роста в США. После нападения на Перл-Харбор в 1941 году рост американских рынков был в основном обусловлен государственными расходами и военным производством.

К концу войны в 1945 году индекс Доу-Джонса (DJIA) достиг примерно 200. Но недавние конфликты совершенно иные.

Чему нас научили события 11 сентября в отношении рыночных кризисов?

Кобесси привела в пример недавний случай терактов 11 сентября, произошедший в период, когда экономика уже находилась в рецессии. Это также произошло, когда Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки, как это происходит с 2022 года. Индекс S&P 500 упал на 18% за 12 месяцев.

Более свежим примером могут служить события 11 сентября.

Это произошло в период, когда экономика уже находилась в состоянии рецессии.

Примечательно, что это произошло в тот момент, когда Федеральная резервная система повышала процентные ставки, как это делала с 2022 года.

Индекс S&P 500 упал на -18% за 12 месяцев после 11 сентября. pic.twitter.com/JVk0vPvgyt

— Письмо Кобейсси (@KobeissiLetter) 1 октября 2024 г.

В отчете подчеркивается, что после анализа большого количества крупных геополитических событий с 1941 года, доходность за один день почти всегда отрицательная, а рынки достигают дна через 22 дня после крупных геополитических событий и восстанавливаются через 47 дней. Ожидается, что аналогичная ситуация повторится и сейчас.

А что насчет снижения процентных ставок ФРС?

Более масштабные макроэкономические факторы оказывают существенное влияние на дальнейшую динамику акций. Необходимо также учитывать динамику акций в периоды военных действий и снижения процентных ставок, а не только во время рецессии военного времени. 

Федеральная резервная система только что начала цикл снижения процентных ставок с понижения на 50 базисных пунктов. Данные показывают, что снижение на 25 базисных пунктов приводит к средней доходности индекса S&P 500 в размере 10% за 3 месяца и около 15% за 12 месяцев. Это необходимо сравнить с отрицательной доходностью в 15% за 12 месяцев, которая достигается при снижении на 50 базисных пунктов.

Крупнейший цифровой актив за последние 24 часа упал почти на 4%, но с начала года он все еще вырос на 46%. Bitcoin же за два дня резко упал с уровня $66 000 до $61 000.