انخفاض الأسواق العالمية، وماذا يخبرنا التاريخ عن الحروب والاستثمار؟

تراجعت سوق الأسهم الأمريكية في اليوم الأخير، حيث خسر مؤشر ناسداك أكثر من 1% مع تزايد حذر المستثمرين بعد إطلاق إيران صواريخ على إسرائيل. وفي حين انخفض السوق بشكل عام، ارتفعت أسهم الطاقة مع استقرار أسعار النفط الأمريكية مرتفعة بنسبة 2.4%، وشهدت أسهم شركات الدفاع مكاسب أيضاً.

شهد سوق العملات الرقمية العالمي انخفاضات حادة في المؤشرات، حيث عاد مؤشر الخوف والطمع إلى منطقة "الخوف". ومع تصاعد التوتر، يرى الخبراء أننا على شفا حرب عالمية ثالثة. ومع ذلك، عندما غزت روسيا أوكرانيا، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة هائلة بلغت 11% في غضون ثلاثة أشهر فقط.

ارتفاع أسعار النفط، وانخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز

الهجوم الصاروخي الإيراني على إسرائيل إلى ارتفاع أسعار النفط إلى 74.56 دولارًا و70.94 دولارًا للبرميل. وتُشير الأسواق الآن إلى وجود خطر حقيقي لاندلاع حرب كبرى لأول مرة منذ أشهر. تاريخيًا، ينخفض ​​مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 2% في المتوسط ​​عند اندلاع الصراعات الكبرى، ليصل متوسط ​​الانخفاض الإجمالي إلى حوالي 8.2%. إلا أن عوامل أخرى، مثل الركود الاقتصادي، تُؤثر بشكل حاسم على الوضع العام.

رسالة كوبيسي إلى أنه في الظروف غير المصحوبة بركود اقتصادي، يبلغ متوسط ​​العائد السنوي 9.2%، مقارنةً بانخفاض قدره 11.5% خلال فترة الركود. ويلعب المناخ الاقتصادي دورًا حاسمًا في تحديد عوائد السوق. 

خلال الحرب العالمية الثانية، وبعد انخفاض أولي، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل كبير، حيث اعتبرت الأسواق الحرب فرصة للتوسع الاقتصادي في الولايات المتحدة. وبعد هجوم بيرل هاربر عام 1941، شهدت الأسواق الأمريكية انتعاشاً ملحوظاً مدفوعاً في الغالب بالإنفاق الحكومي والإنتاج العسكري.

مع انتهاء الحرب في عام 1945، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي إلى حوالي 200. لكن الصراعات الأخيرة مختلفة تمامًا.

ماذا علمتنا أحداث 11 سبتمبر عن أزمة السوق؟

قدّم كوبيسي أحدث مثال على هجمات 11 سبتمبر، إذ وقعت في وقت كان فيه الاقتصاد يعاني من ركود. وتزامن ذلك مع الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، على غرار ما يفعله منذ عام 2022. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 18% خلال 12 شهرًا.

ومن الأمثلة الحديثة على ذلك أحداث 11 سبتمبر.

حدث هذا خلال فترة كان الاقتصاد فيها يعاني بالفعل من الركود.

ومن المثير للاهتمام أن هذا جاء في وقت كان فيه الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة كما كان يفعل منذ عام 2022.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 18% خلال 12 شهرًا بعد أحداث 11 سبتمبر. pic.twitter.com/JVk0vPvgyt

— رسالة كوبيسي (@KobeissiLetter) ١ أكتوبر ٢٠٢٤

أظهر التقرير أنه بعد دراسة مجموعة كبيرة من التوترات الجيوسياسية الكبرى منذ عام 1941، كانت العوائد اليومية سلبية في أغلب الأحيان، وبلغت الأسواق أدنى مستوياتها في غضون 22 يومًا بعد الأحداث الجيوسياسية الكبرى، ثم تعافت في غضون 47 يومًا. ومن المتوقع أن نشهد تسلسلًا زمنيًا مشابهًا الآن.

ماذا عن تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي؟

تؤثر الإجراءات الاقتصادية الكلية الأوسع نطاقاً تأثيراً كبيراً على مسار الأسهم مستقبلاً. كما يجب مراعاة أداء الأسهم في أوقات الحرب خلال دورات خفض أسعار الفائدة، ليس فقط خلال فترة الركود الاقتصادي الناجم عن الحرب. 

بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة بخفض قدره 50 نقطة أساس. تشير البيانات إلى أن خفضًا قدره 25 نقطة أساس يُحقق عائدًا إيجابيًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10% في المتوسط ​​خلال 3 أشهر، ونحو 15% خلال 12 شهرًا. يجب مقارنة ذلك بالعائد السلبي البالغ 15% خلال 12 شهرًا عند البدء بخفض قدره 50 نقطة أساس.

شهدت أكبر الأصول الرقمية انخفاضًا بنسبة 4% تقريبًا خلال الـ 24 ساعة الماضية، لكنها لا تزال مرتفعة بنسبة 46% منذ بداية العام. وهبط سعر Bitcoin بشكل حاد من 66,000 دولار إلى 61,000 دولار في غضون يومين فقط.