Mercados globais em queda: o que a história nos ensina sobre guerras e investimentos?

O mercado de ações dos EUA sofreu um baque no último dia, com o Nasdaq caindo mais de 1%, à medida que os investidores se tornaram cautelosos após o Irã lançar mísseis contra Israel. Enquanto o mercado em geral recuava, as ações do setor de energia dispararam, com os preços do petróleo nos EUA fechando em alta de 2,4%, e as ações do setor de defesa também registraram ganhos.

O mercado global de criptomoedas também sofreu quedas acentuadas nos índices, com o índice de medo e ganância retornando à zona do medo. Com o aumento da tensão, especialistas sugerem que estamos à beira da Terceira Guerra Mundial. No entanto, quando a Rússia invadiu a Ucrânia, o índice S&P 500 caiu 11% em apenas três meses.

Petróleo dispara

O ataque de mísseis do Irã contra Israel já fez com que os preços do petróleo atingissem US$ 74,56 e US$ 70,94 por barril. Os mercados agora precificam um risco real de uma grande guerra pela primeira vez em meses. Historicamente, o índice S&P 500 cai cerca de 2% em média quando grandes conflitos começam. A queda média total chega a cerca de 8,2%. Mas outros fatores, como uma recessão, têm um impacto crucial no cenário geral.

A Kobessie Letter mencionou que, em um período sem recessão, o retorno médio em 12 meses é positivo em 9,2%, em comparação com -11,5% durante uma recessão. O ambiente econômico desempenha um papel crucial na formação dos retornos do mercado. 

Durante a Segunda Guerra Mundial, após uma queda inicial, o índice S&P 500 disparou, pois os mercados viam a guerra como uma oportunidade de expansão econômica nos EUA. Após o ataque a Pearl Harbor em 1941, os mercados americanos cresceram consideravelmente, impulsionados principalmente pelos gastos do governo e pela produção militar.

Com o fim da guerra em 1945, o índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) havia subido para aproximadamente 200. Mas os conflitos recentes são muito diferentes.

O que o 11 de setembro nos ensinou sobre crises de mercado?

Kobessie apresentou o exemplo mais recente do ataque de 11 de setembro, que ocorreu em um momento em que a economia já estava em recessão. Isso também aconteceu quando o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros, de forma semelhante ao que vem fazendo desde 2022. O índice S&P 500 caiu 18% em 12 meses.

Um exemplo mais recente seria o 11 de setembro.

Isso aconteceu numa época em que a economia já estava em recessão.

Curiosamente, isso aconteceu num momento em que o Fed vinha aumentando as taxas de juros, como fazia desde 2022.

O índice S&P 500 caiu -18% nos 12 meses seguintes ao 11 de setembro. pic.twitter.com/JVk0vPvgyt

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 1 de outubro de 2024

O estudo destacou que, após analisar um grande número de tensões geopolíticas importantes desde 1941, os retornos diários são quase sempre negativos, e os mercados atingem o fundo do poço em 22 dias após grandes eventos geopolíticos, recuperando-se em 47 dias. Espera-se que um padrão semelhante se repita agora.

E quanto aos cortes do Fed?

As ações macroeconômicas mais amplas têm um grande impacto sobre o que acontecerá com as ações no futuro. O desempenho das ações em tempos de guerra durante ciclos de corte de juros também precisa ser considerado, não apenas durante uma recessão em tempos de guerra. 

O Federal Reserve acaba de iniciar um ciclo de cortes de juros com uma redução de 50 pontos-base. Os dados sugerem que um corte de 25 pontos-base resulta em um retorno médio positivo de 10% no S&P 500 em 3 meses e em torno de 15% em 12 meses. Isso precisa ser comparado ao retorno negativo de 15% em 12 meses quando se inicia o ciclo com um corte de 50 pontos-base.

O maior ativo digital sofreu uma queda de quase 4% nas últimas 24 horas, mas ainda acumula alta de 46% no ano. Bitcoin despencou de US$ 66.000 para US$ 61.000 em apenas dois dias.