Os próximos cortes de juros do presidente do Fed, Jerome Powell, serão muito menores

Jerome Powell não tem planos para outro grande corte de juros como o último.

Falando em Nashville na segunda-feira, o presidente do Federal Reserve deixou claro que o agressivo corte de juros de meio ponto que acabamos de ver não é a nova normalidade.

A partir de agora, quaisquer cortes de juros serão menores, provavelmente em etapas de um quarto de ponto percentual.

Powell apontou que o Fed precisa equilibrar a redução da inflação sem prejudicar demais o mercado de trabalho.

Reações do mercado aos comentários de Powell

O Fed vai tomar as coisas um passo de cada vez. Powell disse que não será pressionado a fazer cortes maiores apenas porque é isso que alguns na Wall Street esperam.

Mais dois cortes estão em pauta para este ano, mas não serão enormes. Conforme Powell delineou esse plano, as ações reagiram negativamente.

O Índice Industrial Dow Jones caiu mais de 150 pontos, e os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram. O rendimento do Tesouro de 10 anos, uma referência chave, atingiu perto de 3,8%.

Este aumento foi de cerca de 5 pontos base a mais do que no início da sessão. Os traders não gostaram exatamente da notícia de que cortes menores estavam chegando. 

Tudo isso ocorre não muito tempo depois de o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) aprovar uma redução rara de meio ponto percentual. Esse tipo de movimento, 50 pontos base em uma única reunião, é altamente incomum.

O Fed geralmente só dá passos tão grandes em tempos de crise, como o colapso financeiro de 2008 ou a pandemia de 2020. Os participantes do mercado esperavam esse corte, mas o tamanho ainda levantou sobrancelhas.

Powell reconheceu que a decisão para o corte grande fez parte de uma recalibração necessária. O Fed iniciou seu ciclo agressivo de aumento de juros em março de 2022, combatendo a inflação descontrolada.

O que vem a seguir?

“Esta não é uma comissão que sente que está com pressa para cortar as taxas rapidamente”, disse Powell durante uma sessão de perguntas e respostas com a economista da Morgan Stanley, Ellen Zentner.

Se tudo seguir conforme o planejado, isso significa que estamos olhando para um total de 50 pontos base em cortes para o resto do ano.

Quanto à próxima reunião em 6-7 de novembro, o mercado prevê uma redução de um quarto de ponto, não outro corte de meio ponto.

Mas os traders estão apostando em um movimento maior na reunião de dezembro, com muitos esperando um corte mais agressivo então.

A taxa de inflação em agosto foi de cerca de 2,2% ao ano, de acordo com a medida preferida do Fed, o índice de despesas com preços ao consumidor. 

Isso está perto da meta do Fed de 2%, mas há uma ressalva. A inflação subjacente (excluindo itens voláteis como gasolina e mantimentos) ainda está em 2,7%.

A inflação subjacente é mais importante porque reflete tendências de longo prazo, é por isso que Powell não está pronto para declarar vitória ainda.

Um dos aspectos mais persistentes da inflação são os custos relacionados à habitação, que subiram 0,5% em agosto. Powell observou que a inflação habitacional começou a diminuir, mas está acontecendo lentamente.

Os aluguéis para novos inquilinos estão crescendo a uma taxa mais lenta, o que pode ajudar a reduzir a inflação habitacional geral ao longo do tempo.

Enquanto isso, as ações não reagiram bem à notícia de cortes menores. Na segunda-feira, o Dow Jones caiu 222 pontos, com o S&P 500 e o Nasdaq Composite também caindo 0,2% cada.