Os próximos cortes de juros do presidente do Fed, Jerome Powell, serão bem menores

Jerome Powell não tem planos para outro grande corte de juros como o último.

Em um discurso em Nashville na segunda-feira, o presidente do Federal Reserve deixou claro que o corte agressivo de meio ponto percentual na taxa de juros que acabamos de presenciar não é o novo normal.

Daqui para frente, quaisquer cortes nas taxas serão menores, muito provavelmente em incrementos de um quarto de ponto percentual.

Powell salientou que o Fed precisa encontrar um equilíbrio entre reduzir a inflação e não interferir demais no mercado de trabalho.

Reações do mercado às declarações de Powell

O Fed vai proceder passo a passo. Powell afirmou que não se deixará pressionar a fazer cortes maiores só porque é isso que alguns em Wall Street esperam.

Mais dois cortes estão sendo considerados para este ano, mas não serão drásticos. Assim que Powell apresentou esse plano, as ações reagiram negativamente.

O índice Dow Jones Industrial Average caiu mais de 150 pontos e os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, um indicador importante, chegou perto de 3,8%.

Esse aumento foi cerca de 5 pontos-base maior do que no início da sessão. Os investidores não receberam muito bem a notícia de que cortes menores estavam por vir. 

Tudo isso acontece pouco tempo depois de o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) ter aprovado uma rara redução de meio ponto percentual. Esse tipo de movimento, de 50 pontos-base em uma única reunião, é extremamente incomum.

O Fed geralmente só toma medidas tão drásticas em momentos de crise, como o colapso financeiro de 2008 ou a pandemia de 2020. Os participantes do mercado já esperavam esse corte, mas a sua magnitude ainda causou surpresa.

Powell reconheceu que a decisão pelo grande corte fazia parte de uma recalibração necessária. O Fed iniciou seu ciclo agressivo de aumento de juros em março de 2022, combatendo a inflação descontrolada.

Qual o próximo passo?

“Este não é um comitê que esteja com pressa para cortar as taxas rapidamente”, disse Powell durante uma sessão de perguntas e respostas com a economista Ellen Zentner, do Morgan Stanley.

Se tudo continuar conforme trac, isso significa que estamos falando de um total de 50 pontos-base em cortes para o restante do ano.

Quanto à próxima reunião, nos dias 6 e 7 de novembro, o mercado prevê uma redução de um quarto de ponto percentual, e não outro corte de meio ponto percentual.

Mas os investidores apostam numa mudança mais significativa na reunião de dezembro, com muitos a prever um corte mais agressivo nessa altura.

A taxa de inflação em agosto foi de cerca de 2,2% ao ano, segundo o indicador preferido do Fed, o índice de preços ao consumidor. 

Isso está próximo da meta de 2% do Fed, mas há um porém. A inflação subjacente (excluindo itens voláteis como gasolina e alimentos) ainda está em 2,7%.

A inflação subjacente é mais importante porque reflete tendências de longo prazo, e é por isso que Powell ainda não está pronto para declarar vitória.

Um dos aspectos mais persistentes da inflação são os custos relacionados à habitação, que subiram 0,5% em agosto. Powell observou que a inflação imobiliária começou a diminuir, mas está acontecendo lentamente.

Os aluguéis para novos inquilinos estão crescendo a uma taxa mais lenta, o que pode ajudar a reduzir a inflação imobiliária geral ao longo do tempo.

Entretanto, as ações não reagiram bem à notícia de cortes menores. Na segunda-feira, o Dow Jones caiu 222 pontos, com o S&P 500 e o Nasdaq Composite também recuando 0,2% cada.