Die globalen Märkte geben nach: Was die Geschichte über Kriege und Investitionen lehrt

Der US-Aktienmarkt geriet am letzten Handelstag unter Druck, wobei der Nasdaq um über 1 % nachgab, da Anleger nach den iranischen Raketenangriffen auf Israel vorsichtiger agierten. Während der Gesamtmarkt nachgab, legten Energiewerte deutlich zu, da die US-Ölpreise um 2,4 % stiegen und auch Rüstungsaktien Kursgewinne verzeichneten.

Der globale Kryptomarkt verzeichnete ebenfalls massive Kursverluste, da der Angst- und Gierindex wieder in den „Angst“-Bereich zurückfiel. Angesichts der eskalierenden Spannungen warnen Experten vor einem drohenden Dritten Weltkrieg. Allerdings brach der S&P 500-Index nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine innerhalb von nur drei Monaten um gewaltige 11 % ein.

Ölpreise steigen, S&P fällt

Irans Raketenangriff auf Israel hat die Ölpreise bereits auf 74,56 bzw. 70,94 US-Dollar pro Barrel getrieben. Die Märkte preisen nun erstmals seit Monaten ein reales Risiko eines größeren Krieges ein. Historisch gesehen fällt der S&P 500 im Durchschnitt um etwa 2 %, wenn größere Konflikte beginnen. Der durchschnittliche Gesamtrückgang beträgt rund 8,2 %. Andere Faktoren wie eine Rezession spielen jedoch eine entscheidende Rolle im Gesamtszenario.

Kobessie Letter wies darauf hin, dass die durchschnittliche Rendite über zwölf Monate in einer Phase ohne Rezession bei 9,2 % liegt, im Vergleich zu -11,5 % während einer Rezession. Das wirtschaftliche Umfeld spielt eine entscheidende Rolle für die Marktrendite. 

Während des Zweiten Weltkriegs erlebte der S&P 500 nach einem anfänglichen Rückgang einen rasanten Anstieg, da die Märkte den Krieg als Chance für wirtschaftliches Wachstum in den USA sahen. Nach dem Angriff auf Pearl Harbor im Jahr 1941 erlebten die US-Märkte einen starken Aufschwung, der vor allem durch staatliche Ausgaben und die Rüstungsproduktion angetrieben wurde.

Als der Krieg 1945 endete, war der DJIA auf etwa 200 gestiegen. Doch die jüngsten Konflikte sind ganz anders.

Was hat uns der 11. September über Marktkrisen gelehrt?

Kobessie führte den Anschlag vom 11. September als jüngstes Beispiel an, da er in eine Zeit fiel, in der sich die Wirtschaft bereits in einer Rezession befand. Dies geschah auch, als die US-Notenbank Federal Reserve begann, die Zinsen ähnlich wie seit 2022 zu erhöhen. Der S&P 500 fiel innerhalb von zwölf Monaten um 18 %.

Ein aktuelleres Beispiel wären die Anschläge vom 11. September.

Dies geschah zu einer Zeit, als sich die Wirtschaft bereits in einer Rezession befand.

Interessanterweise geschah dies zu einem Zeitpunkt, als die US-Notenbank die Zinssätze, wie schon seit 2022, kontinuierlich erhöhte.

Der S&P 500 fiel nach dem 11. September innerhalb von 12 Monaten um 18 %. pic.twitter.com/JVk0vPvgyt

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 1. Oktober 2024

Die Studie hob hervor, dass die Renditen nach einem Handelstag fast immer negativ ausfallen, wenn man eine Vielzahl bedeutender geopolitischer Spannungen seit 1941 betrachtet. Die Märkte erreichen ihren Tiefpunkt nach solchen Ereignissen innerhalb von 22 Tagen und erholen sich innerhalb von 47 Tagen. Es wird erwartet, dass sich ein ähnlicher Zeitablauf auch jetzt wiederholt.

Und wie sieht es mit den Zinssenkungen der Fed aus?

Die breiteren makroökonomischen Entwicklungen haben einen erheblichen Einfluss auf die zukünftige Aktienkursentwicklung. Auch die Aktienperformance in Kriegszeiten während Zinssenkungszyklen muss berücksichtigt werden, nicht nur während einer kriegsbedingten Rezession. 

eingeleitet neuen Zinssenkungszyklus . Daten zeigen, dass eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Durchschnitt zu einer Rendite des S&P 500 von +10 % innerhalb von drei Monaten und von rund 15 % innerhalb von zwölf Monaten führt. Dies muss mit der negativen Rendite von 15 % innerhalb von zwölf Monaten verglichen werden, die bei einer Zinssenkung um 50 Basispunkte zu erwarten wäre.

Die größte digitale Währung verzeichnete in den letzten 24 Stunden einen Rückgang von fast 4 %, liegt aber seit Jahresbeginn immer noch 46 % im Plus. Bitcoin stürzte innerhalb von nur zwei Tagen von einem Kursniveau von 66.000 US-Dollar auf 61.000 US-Dollar ab.