Crollo dei mercati globali, cosa ci dice la storia su guerre e investimenti

Il mercato azionario statunitense ha subito un duro colpo nell'ultimo giorno, con il Nasdaq in calo di oltre l'1%, a causa della crescente cautela degli investitori dopo il lancio di missili da parte dell'Iran contro Israele. Mentre il mercato in generale è sceso, i titoli energetici sono balzati in alto, con i prezzi del petrolio statunitense che si sono stabilizzati in rialzo del 2,4%, e anche i titoli del settore della difesa hanno registrato guadagni.

Anche il mercato globale delle criptovalute ha visto indici fortemente in rosso, con l'indice "Paura e Avidità" tornato in territorio "Paura". Con l'aumentare della tensione, gli esperti ipotizzano che siamo sull'orlo della Terza Guerra Mondiale. Tuttavia, quando la Russia invase l'Ucraina, l'indice S&P 500 perse un enorme 11% in soli 3 mesi.

Il petrolio sale, l'indice S&P scende

L'attacco missilistico iraniano contro Israele ha già fatto schizzare i prezzi del petrolio a 74,56 e 70,94 dollari al barile. Per la prima volta da mesi, i mercati stanno scontando un rischio concreto di una guerra su vasta scala. Storicamente, l'indice S&P 500 scende in media di circa il 2% all'inizio di conflitti importanti. Il calo medio totale si aggira intorno all'8,2%. Tuttavia, altri fattori, come una recessione, giocano un ruolo cruciale nello scenario complessivo.

La lettera di Kobessie affermava che in assenza di recessione, il rendimento medio a 12 mesi è positivo del 9,2%, rispetto a un rendimento negativo dell'11,5% durante una recessione. Il contesto economico gioca un ruolo cruciale nel determinare i rendimenti di mercato. 

Durante la Seconda Guerra Mondiale, dopo un iniziale calo, l'indice S&P 500 salì alle stelle, poiché i mercati consideravano la guerra un'opportunità di espansione economica per gli Stati Uniti. Dopo l'attacco di Pearl Harbor del 1941, i mercati statunitensi aumentarono, alimentati principalmente dalla spesa pubblica e dalla produzione militare.

Alla fine della guerra, nel 1945, il DJIA era salito a circa 200. Ma i conflitti recenti sono molto diversi.

Cosa ci ha insegnato l'11 settembre sulla crisi del mercato?

Kobessie ha presentato l'esempio più recente degli attacchi dell'11 settembre, avvenuti in un periodo in cui l'economia era già in recessione. Inoltre, ciò è accaduto quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse, come ha fatto dal 2022. L'indice S&P 500 è crollato del 18% in 12 mesi.

Un esempio più recente è l'11 settembre.

Ciò accadde in un periodo in cui l'economia era già in recessione.

È interessante notare che ciò è avvenuto in un momento in cui la Fed ha continuato ad aumentare i tassi di interesse, come faceva dal 2022.

L'indice S&P 500 è crollato del 18% nei 12 mesi successivi all'11 settembre. pic.twitter.com/JVk0vPvgyt

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 1 ottobre 2024

Ha evidenziato che, dopo aver esaminato un ampio spettro di importanti tensioni geopolitiche dal 1941, i rendimenti giornalieri sono quasi sempre negativi e i mercati toccano il fondo 22 giorni dopo i principali eventi geopolitici, per poi riprendersi in 47 giorni. Si prevede che la stessa tempistica si ripeterà anche ora.

E i tagli della Fed?

Le azioni macroeconomiche più ampie hanno un impatto significativo su ciò che accadrà ai titoli azionari in futuro. È necessario considerare anche la performance dei titoli azionari in tempo di guerra, durante i cicli di taglio dei tassi, non solo durante una recessione bellica. 

La Federal Reserve ha appena avviato un ciclo di tagli dei tassi con una riduzione di 50 punti base. I dati suggeriscono che un taglio di 25 punti base si traduce in un rendimento medio dell'indice S&P 500 positivo del 10% in 3 mesi e di circa il 15% in 12 mesi. Questo dato va confrontato con il rendimento negativo del 15% in 12 mesi che si otterrebbe iniziando con un taglio di 50 punti base.

Il principale asset digitale ha subito un calo di quasi il 4% nelle ultime 24 ore, ma è comunque in rialzo del 46% da inizio anno (YTD). Bitcoin è crollato da un livello di prezzo di 66.000 $ a 61.000 $ in soli 2 giorni.