- В 2025 году международные акции принесли американским инвесторам доходность около 33%, что значительно превысило доходность S&P 500 в размере 18%.
- Доллар упал примерно на 9% по отношению к другим валютам, но иностранные рынки всё равно превзошли бы американские даже без учёта валютных изменений.
- Оценочные показатели зарубежных рынков резко выросли, оставаясь при этом дешевле, чем акции США.
Американцы, вложившие деньги в иностранные акции в прошлом году, добились гораздо лучших результатов, чем те, кто остался на внутреннем рынке. Биржевой фонд, отслеживающий индекс MSCI all-country world ex-U.S. принес примерно 33% возвращает инвесторам в США в 2025.
Индексный охват 85% акций, доступных за пределами Америки. S&P 500 показалпримерно18% за тот же период.
При инвестировании за рубеж важны две вещи. Как акции показывают себя на местных рынках и что происходит с долларом. Когда доллар ослабевает, ваши зарубежные активы стоят больше долларов дома.
Доллар упал примерно на 9% в прошлом году против корзины других валют,показывают данные FactSet.
«Дедолларизация» была везде в 2025 году. Обеспокоенность расходами правительства США и политическими беспорядками заставила инвесторов искать другие варианты. Внимания удостаивались иностранные акции. Так же, как золото и криптовалюта.
Иностранные рынки обогнали США без помощи валюты
Движения валюты не рассказывают всю историю. Аналитики Goldman Sachs рекомендоваликлиентам глобальную диверсификацию в 2025 году. Они разбили основные показатели рынка с помощью четырех мер: роста прибыли, оценок, дивидендов и валютных сдвигов.
Почти все основные индексы, которые они изучали превосходили индекс S&P 500 до середины декабря, даже без учета валютных прибылей. Исключением стал французский индекс CAC 40.
Индекс MSCI Японии показал доходность около 25% в 2025 году , несмотря на то, что иена оставалась стабильной по отношению к доллару. Бенчмарк Южной Кореи вырос примерно на 100% в долларовом выражении. Индекс Испании поднялся более чем на 60% только в евро.
Оценки стоимости сыграли в этом значительную роль, как выяснили в Goldman Sachs. Инвесторы платили больше за каждую единицу прибыли на этих рынках.
Возьмите коэффициент PEG (цена/прибыль/рост). Разрыв между коэффициентами PEG в США и на международных рынках сократился почти на треть к середине декабря 2025 года, согласно данным Goldman Sachs. Американские акции все еще торговались с премией. К середине декабря эта премия составляла более чем вдвое больше среднего значения с 2005 года.
Некоторые аналитики ожидают, что разрыв продолжит сокращаться. Исследовательская компания Yardeni Research недавно заявила , что больше «нет особого смысла» рекомендовать клиентам «сверхнормативное» владение акциями США. Эта фирма давала такие рекомендации с 2010 года. Международные акции выглядят дешевле на основе прогнозных коэффициентов цена/прибыль. Кроме того, корпоративная прибыль во всем мире оставалась стабильной.
«Это большой мир, во многих странах которого есть крупные населения, стремящиеся к более высокому уровню жизни. Глобализация не мертва», — написала Yardeni Research.
Технологические акции по-прежнему доминируют в зарубежных индексах
Банки и финансовые компании составляют самую большую долю в бенчмарке MSCI all-country ex-U.S. Но вот что интересно: пять крупнейших отдельных компаний — все технологические корпорации. Это Taiwan Semiconductor Manufacturing, нидерландская ASML, китайские Alibaba и Tencent, а также южнокорейская Samsung Electronics.
Означает ли это, что международные акции на самом деле не обеспечивают диверсификацию от технологически ориентированного рынка Америки? Питер Оппенгеймер, главный глобальный стратег по акциям Goldman Sachs и глава макроэкономических исследований в Европе, говорит, что не обязательно. Технологические акции начали двигаться более независимо в 2025 году, отметил он. Выбор победителей стал более рискованным, так как выше вероятность выбрать проигравшего.
«То, что вам следует делать, — это искать большую диверсификацию внутри технологического сектора», — говорит Оппенгеймер.
Никто не может предсказать, что принесет 2026 год. Возможно, доллар укрепится. Иностранная прибыль может пострадать. Оценки в США могут измениться. Но вероятность того, что все будет двигаться синхронно, мала. В этом и заключается вся суть распределения ставок по всему миру — преимущества приходят с разных сторон.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Нур Базми
Нуор Базми работает в новостной команде Cryptopolitan, имея степень по медиаисследованиям. Нуор освещает новости о блокчейне, криптовалютах, искусственном интеллекте, крупных технологических компаниях, рынке электромобилей, глобальной экономике и изменениях в государственной политике. Она изучает маркетинг, чтобы лучше взаимодействовать с международной аудиторией.
