Las acciones extranjeras acaban de tener su mejor año frente a Wall Street

Los estadounidenses que invirtieron en acciones extranjeras el año pasado obtuvieron mejores resultados que quienes se quedaron en el mercado local. Un fondo cotizado en bolsa (ETF) tracel índice MSCI All-Country World (excluidos los EE. UU.) que generó una rentabilidad de aproximadamente el 33 % para los inversores estadounidenses en 2025.

El índice abarcael 85% de las inversiones en acciones disponibles fuera de Estados Unidos. El S&P 500 obtuvo una rentabilidad de aproximadamente el 18 % durante el mismo período.

Dos cosas son importantes al invertir en el extranjero: el rendimiento de las acciones en sus mercados locales y la evolución del dólar. Cuando el dólar se debilita, sus inversiones en el extranjero valen más dólares en su país.

El dólar cayó alrededor de un 9% el año pasado frente a una cesta de otras divisas , según datos de FactSet . Esto contribuyó a aumentar la rentabilidad.

La "desdolarización" fue un fenómeno generalizado en 2025. La preocupación por el gasto público estadounidense y la inestabilidad política llevaron a los inversores a buscar otras alternativas. Las acciones extranjeras captaron la atención, al igual que el oro y las criptomonedas.

Los mercados extranjeros superan a los de EE.UU. sin ayuda cambiaria

Sin embargo, las fluctuaciones cambiarias no lo explican todo. Los analistas de Goldman Sachs habían recomendado a sus clientes diversificar sus carteras globalmente para 2025. Analizaron el desempeño de los principales mercados utilizando cuatro indicadores: crecimiento de las ganancias, valoraciones, dividendos y variaciones cambiarias.

Casi todos los índices principales que analizaron superaron al S&P 500 hasta mediados de diciembre, incluso sin tener encambiarias. El CAC 40 francés fue la excepción.

El índice MSCI de Japón obtuvo una rentabilidad cercana al 25% en 2025 , a pesar de que el yen se mantuvo estable frente al dólar. El índice de referencia de Corea del Sur se disparó cerca del 100% en términos de dólares. El índice español subió más del 60% solo en euros.

Goldman Sachs descubrió que las valoraciones influyeron en gran medida en este proceso . Los inversores pagaron más por cada unidad de beneficio en estos mercados.

Consideremos la relación precio-beneficio-crecimiento. La diferencia entre los ratios PEG estadounidenses e internacionales se redujo en casi un tercio hasta mediados de diciembre de 2025, según Goldman Sachs. Las acciones estadounidenses seguían cotizando con una prima. A mediados de diciembre, esa prima era más del doble del promedio desde 2005.

Algunos analistas prevén que la brecha seguirá reduciéndose. Yardeni Research afirmó que ya no tiene mucho sentido recomendar a sus clientes una sobreponderación en acciones estadounidenses. La firma había ofrecido este consejo desde 2010. Las acciones internacionales parecen más baratas según los ratios precio-beneficio a futuro. Además, los beneficios corporativos a nivel mundial se han mantenido sólidos.

“Vivimos en un mundo muy grande, con muchos países que tienen poblaciones numerosas que aspiran a un mejor nivel de vida. La globalización no ha muerto”, escribió Yardeni Research.

Las acciones tecnológicas siguen dominando los índices extranjeros

Los bancos y las compañías financieras conforman la mayor parte del índice MSCI, que abarca todos los países fuera de EE. UU. Pero hay algo interesante: las cinco principales acciones individuales son todas de empresas tecnológicas: Taiwan Semiconductor Manufacturing, ASML de los Países Bajos, Alibaba y Tencent de China, y Samsung Electronics de Corea deltron.

¿Significa esto que las acciones internacionales no se diversifican realmente fuera del mercado estadounidense, fuertemente dominado por la tecnología ? Peter Oppenheimer, estratega jefe de renta variable global de Goldman Sachs y director de investigación macroeconómica en Europa, afirma que no necesariamente. Las acciones tecnológicas comenzaron a moverse de forma más independientedent2025, señaló. Elegir acciones ganadoras se volvió más arriesgado porque hay mayor probabilidad de elegir una perdedora.

“Lo que deberías hacer es buscar una mayor diversificación dentro del sector tecnológico”, afirma Oppenheimer.

Nadie puede predecir qué nos deparará 2026. Quizás el dólar se fortalezca. Las ganancias en el extranjero podrían flaquear. Las valoraciones estadounidenses podrían variar. Pero las probabilidades de que todo se mueva al unísono son escasas. Esa es precisamente la clave de diversificar las inversiones a nivel global: las ventajas provienen de diferentes fuentes.