Ausländische Aktien haben gerade ihr bestes Jahr im Vergleich zur Wall Street erlebt

Amerikaner, die im vergangenen Jahr in ausländische Aktien investierten, erzielten deutlich bessere Ergebnisse als diejenigen, die im heimischen Markt blieben. Ein börsengehandelter Fonds, tracder den MSCI-Weltindex (ohne USA) abbildet, US -Investoren im Jahr 2025 eine Rendite von rund 33 %

Der Index deckt 85 % der außerhalb Amerikas verfügbaren Aktienanlagen ab . Der S&P 500 erzielte im gleichen Zeitraum eine Rendite von etwa 18 %

Bei Auslandsinvestitionen sind zwei Dinge entscheidend: die Wertentwicklung von Aktien an den jeweiligen Heimatmärkten und die Entwicklung des US-Dollars. Schwächert der Dollar, sind Ihre ausländischen Anlagen im Heimatland mehr wert

Der Dollar verlor im vergangenen Jahr gegenüber einem Währungskorb rund 9 %, wieFactSet zeigen. Das trug zu höheren Renditen bei.

Die „Entdollarisierung“ war allgegenwärtig . Sorgen um die Staatsausgaben in den USA und politische Unruhen veranlassten Anleger, sich nach Alternativen umzusehen. Ausländische Aktien rückten in den Fokus. Ebenso Gold und Kryptowährungen.

Ausländische Märkte schlagen die USA ohne Währungshilfe

Währungsschwankungen allein erzählen jedoch nicht das ganze Bild. Analysten von Goldman Sachs hatten ihren Kunden im Jahr 2025 zu einer globalen Diversifizierung geraten . Sie analysierten die wichtigsten Marktentwicklungen anhand von vier Kennzahlen: Gewinnwachstum, Bewertungen, Dividenden und Währungsschwankungen.

Fast alle untersuchten wichtigen Indizes übertrafen den S&P 500 bis Mitte Dezember, selbst ohneWährungsgewinne. Der französische CAC 40 bildete die Ausnahme.

Der japanische MSCI-Index erzielte 2025 trotz eines unveränderten gegenüber dem Dollar eine Rendite von rund 25 %. Der südkoreanische Leitindex legte in Dollar gerechnet um etwa 100 % zu. Der spanische Index stieg allein in Euro um mehr als 60 %.

Laut einer Studie von Goldman Sachs spielten die Bewertungen dabei eine entscheidende Rolle . Anleger zahlten in diesen Märkten mehr für jede Gewinneinheit.

Betrachten wir das Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG-Verhältnis). Laut Goldman Sachs verringerte sich die Differenz zwischen den PEG-Verhältnissen in den USA und international bis Mitte Dezember 2025 um fast ein Drittel. Amerikanische Aktien wurden weiterhin mit einem Aufschlag gehandelt. Mitte Dezember lag dieser Aufschlag bei mehr als dem Doppelten des Durchschnitts seit 2005.

Einige Analysten erwarten, dass sich die Lücke weiter verringert. Yardeni Research erklärte , es mache „kaum noch Sinn“, Kunden eine Übergewichtung US-amerikanischer Aktien zu empfehlen. Das Unternehmen hatte diese Empfehlung seit 2010 ausgesprochen. Internationale Aktien erscheinen, gemessen am erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis, günstiger. Zudem sind die Unternehmensgewinne weltweit weiterhin stabil.

„Es ist eine große Welt mit vielen Ländern und großen Bevölkerungen, die nach einem besseren Lebensstandard streben. Die Globalisierung ist nicht tot“, schrieb Yardeni Research.

Technologieaktien dominieren weiterhin die ausländischen Indizes

Banken und Finanzunternehmen stellen den größten Anteil am MSCI-Länderindex (ohne USA). Interessant ist dabei jedoch, dass die fünf größten Einzelaktien allesamt Technologieunternehmen sind: aus Koreatron.

Bedeutet das, dass internationale Aktien nicht wirklich vom technologieorientierten US- Markt abgrenzen? Peter Oppenheimer, Chefstratege für globale Aktien und Leiter der Makroforschung in Europa bei Goldman Sachs, meint: Nicht unbedingt. Technologieaktien hätten sich ab 2025 unabhängiger entwickeltdentbemerkte er. Die Auswahl von Gewinnern sei riskanter geworden, da die Wahrscheinlichkeit, auf einen Verlierer zu setzen, gestiegen sei.

„Was Sie tun sollten, ist, eine stärkere Diversifizierung innerhalb der Technologiebranche anzustreben“, sagt Oppenheimer.

Niemand kann vorhersagen, was das Jahr 2026 bringen wird. Vielleicht gewinnt der Dollar an Stärke. Auslandseinnahmen könnten einbrechen. US-Bewertungen könnten sich verändern. Doch die Wahrscheinlichkeit, dass sich alles gleichzeitig entwickelt, ist gering. Genau das ist der Sinn einer globalen Streuung der Investitionen – die Vorteile kommen aus verschiedenen Richtungen.