Любимый индикатор инфляции ФРС вырос на 0,4% в июле, что подтверждает возможность снижения процентной ставки в сентябре

Экономика США только что подсказала Федеральной резервной системе следующий шаг. Индекс потребительских цен, предпочтительный инструмент центрального банка для tracинфляции, вырос на 0,4% в июле, подтверждая, что ценовое давление никуда не исчезло.

Данные поступили непосредственно из Бюро экономического анализа США и теперь вписываются в более широкую картину: Федеральная резервная система почти наверняка снизит процентные ставки в сентябре.

Без учета продуктов питания и энергоносителей базовый индекс потребительских цен (PCE) все равно вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Этого недостаточно, чтобы назвать успехом, но и недостаточно, чтобы оправдать сохранение паузы.

За последний год более широкий индекс PCE вырос на 2,6%, а базовый индекс демонстрирует еще более высокие показатели — 2,9%.

эти цифры и признаки ослабления рынка труда, Кристофер Уоллер, член совета управляющих Федеральной резервной системы и нынешний претендент на место Джерома Пауэлла, больше не собирается ждать.

Уоллер поддерживает сокращение штата в сентябре на фоне нестабильности на рынке труда

Выступая в четверг вечером в Майами, Уоллер заявил, что полностью поддерживает снижение ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 16-17 сентября. «Исходя из того, что мне известно сегодня, я бы поддержал снижение ставки на 25 базисных пунктов на заседании Комитета», — сказал он.

Но на этом он не остановился. Он также выразил обеспокоенность тем, что сокращение рабочих мест, возможно, уже происходит незаметно. Ссылаясь на пересмотры данных Бюро статистики труда, он предупредил, что «экономика, возможно, потеряла рабочие места за последние несколько месяцев»

Уоллер добавил, что он не убежден в том, что ФРС следует ждать, пока увидят обломки.

«Хотя наблюдаются признаки ослабления рынка труда, я опасаюсь, что ситуация может еще больше ухудшиться, и довольно быстро, и я считаю важным, чтобы [Федеральный комитет по операциям на открытом рынке] не ждал, пока такое ухудшение начнется, и не рисковал отстать в установлении надлежащей денежно-кредитной политики»

Он сказал, что у ФРС еще есть возможности для действий и что ей следует использовать свои инструменты, прежде чем ситуация ухудшится. «Так что давайте приступим», — сказал он. Один базисный пункт равен 0,01%, что делает предложенное Уоллером снижение равным четверти процентного пункта. Такой шаг снизит текущий диапазон 4,25–4,5% до 4–4,25%.

Он также был одним из двух членов совета управляющих, выразивших несогласие на июльском заседании FOMC, отказавшись поддержать решение оставить процентные ставки без изменений. Это был первый случай за более чем 30 лет, когда несколько членов совета управляющих ФРС выступили против решения комитета, что свидетельствует о растущем расколе внутри ФРС.

Потребительская активность растет вместе с увеличением доходов и расходов

Пока Федеральная резервная система обсуждает денежно-кредитную политику, потребители не сидят сложа руки. Личные доходы в июле выросли на 112,3 миллиарда долларов, что на 0,4% больше, чем в июне. Располагаемые личные доходы, которые включают налоги, увеличились на 93,9 миллиарда долларов, также на 0,4%. Американцы также стали тратить больше.

Потребительские расходы выросли на 108,9 млрд долларов, или на 0,5%, по всем категориям. Эти расходы распределились следующим образом: 60,2 млрд долларов на услуги и 48,7 млрд долларов на товары. Но даже при увеличении денежных поступлений люди стали меньше сберегать.

Личные расходы, включая затраты, проценты и трансфертные платежи, увеличились на 110,9 миллиарда долларов. Уровень личных сбережений сейчас составляет 4,4%, а общая сумма сбережений за месяц достигла 985,6 миллиарда долларов.

С учетом инфляции реальный располагаемый доход вырос всего на 0,2%, а реальные потребительские расходы (с учетом изменения цен) увеличились на 0,3%. Разрыв между номинальными и реальными значениями показывает, что инфляция по-прежнему снижает покупательную способность, хотя и не так сильно, как в прошлом году.

Данные показывают, что потребители продолжают тратить деньги, даже несмотря на возобновление роста цен. Это подтверждает настойчивость Уоллера. Риск, по его мнению, заключается не в безудержной инфляции, а в внезапном расколе на рынке труда, который может нарушить весь баланс.

Учитывая ожидаемые слабые результаты августовского отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе, у ФРС, возможно, есть все необходимые основания для принятия такого решения.