Новые экономические данные могут разрушить ставки Уолл-стрит на снижение ставки ФРС

Уолл-стрит мчится полным ходом к снижению ставки в сентябре. Но несколько экономических отчетов могут разрушить эту фантазию в стену.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл дал добро на возможное снижение ставки. Но он также предупредил, что все зависит от того, как поведут себя данные по занятости и инфляции.

Пауэлл сказал, что текущие высокие заимственные расходы теперь оказывают слишком сильное давление на рынок труда. И, по его утверждению, это может оправдать снижение ставок уже в середине сентября. Этого было достаточно трейдерам. Акции США выросли.

Доходность облигаций рухнула. Фьючерсные трейдеры немедленно заложили вероятность 75% того, что ФРС снизит основную ставку на четверть пункта на своем следующем заседании. Текущая федеральная процентная ставка находится в диапазоне от 4,25% до 4,5%, но рынок уже предполагает, что последуют дополнительные снижения глубоко в 2025 году.

Трейдеры готовятся к данным по CPI и занятости, чтобы решить вопрос о снижении ставки в сентябре

Но эта ставка может быстро умереть. Пауэлл намекнул, а не пообещал. И несколько человек внутри и вокруг ФРС не убеждены. ФРС застряла между своими двумя юридическими обязанностями: поддержанием сильной занятости и стабильности цен. Пауэлл признал, что ситуация не выглядит хорошей ни в одном из этих направлений.

Отчет по занятости за июль показал значительное замедление найма. Эти данные были опубликованы после последнего заседания ФРС. Они напугали чиновников, но уровень безработицы 4,2% помог снять часть напряжения. Проблема в том, что если он начнет расти, история изменится.

Тем временем, сторона инфляции запутана в экономических шагах Трампа. Его новые тарифы на иностранные товары вызвали жаркие дебаты внутри ФРС. Некоторые считают, что рост цен пройдет. Другие думают, что он может закрепиться.

Бизнес говорит, что худшее воздействие ударит после того, как они израсходуют запасы до введения тарифов. Потребительские цены в июле выросли на 2,7% в годовом исчислении. Не идеально, но и не совсем катастрофично.

Предпочтительный метрик ФРС, индекс цен на личные потребительские расходы, показал увеличение на 2,6% в июне, выше целевого уровня в 2%. Пауэлл попытался успокоить это одной фразой: «Мы не позволим однократному повышению уровня цен стать проблемой постоянной инфляции».

Это канат, по которому ходит ФРС. Два отчета, выпадающих в сентябре, отчет по занятости за август 5-го числа и CPI 11-го числа, станут решающими. Майкл Гэпен из Morgan Stanley сказал, что тон Пауэлла был мягким, но не достаточно мягким, чтобы гарантировать снижение.

«Это не говорит однозначно, что ФРС снизит ставку в сентябре, но это приближается к этому максимально возможному уровню с учетом данных между сейчас и тогда», — сказал он .

Раскол в ФРС углубляется, пока Трамп атакует центральный банк перед голосованием

В то время как рынок спорит, сама ФРС раскалывается пополам. Альберто Мусалем, управляющий Федеральным резервным банком Сент-Луиса и имеющий право голоса в этом году, сказал, что инфляция все еще выглядит слишком липкой.

«Есть возможность, а не базовый сценарий, что может быть некоторая устойчивость», — сказал он Reuters после речи Пауэлла. Президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз также не считает решение окончательным. Она сказала Bloomberg: «Это не решенный вопрос в том, что мы сделаем на следующем заседании. И мы получим больше данных между сейчас и тогда».

Джефф Шмид, возглавляющий Федеральный резервный банк Канзас-Сити, считает, что рынок труда все еще достаточно силен. Остин Гулсби из Федерального резервного банка Чикаго не так уверен. Он обеспокоен lingering инфляцией, особенно в сфере услуг. Все они голосуют по ставкам, и ясно, что не все на одной волне.

Внутри самого совета ФРС появляются трещины. На последнем голосовании в июле Мишель Боуман и Кристофер Уоллер, оба сидящие губернаторы и возможные преемники Пауэлла, проголосовали за снижение на четверть пункта. Это первый раз, когда два губернатора не поддержали председателя по ставкам с 1993 года.

Все это происходит, пока Дональд Трамп, теперь вернувшийся в Белый дом, открыто атакует центральный банк. Он называл Пауэлла «ботаником» и «дураком», который всегда «слишком поздно», и требовал огромного снижения до всего 1%.

Ожидается, что выбор Трампа для заполнения места в совете, оставленного Адриана Куглер, Стивен Миран, также проголосует за снижение, если будет подтвержден Сенатом вовремя.