قد تؤدي البيانات الاقتصادية الواردة إلى زعزعة رهانات وول ستريت على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

تتجه وول ستريت بخطى حثيثة نحو خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. لكن بعض التقارير الاقتصادية قد تحطم هذا التوقع.

أعطى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جاي باول، الضوء الأخضر لخفض محتمل في أسعار الفائدة. لكنه حذر أيضاً من أن الأمر برمته يتوقف على استقرار معدلات الوظائف والتضخم.

قال باول إن تكاليف الاقتراض المرتفعة الحالية تُرهق سوق العمل بشدة. وادعى أن ذلك قد يُبرر خفض أسعار الفائدة في منتصف سبتمبر. وكان هذا كل ما يحتاجه المتداولون، فانتعشت الأسهم الأمريكية.

انخفضت عوائد السندات بشكل حاد. وسارع متداولو العقود الآجلة إلى توقع احتمال بنسبة 75% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه القادم. ويتراوح سعر الفائدة الحالي على الأموال الفيدرالية بين 4.25% و4.5%، لكن السوق تتوقع بالفعل المزيد من التخفيضات حتى أواخر عام 2025.

يستعد المتداولون لبيانات مؤشر أسعار المستهلك وبيانات الوظائف لتحديد خفض الميزانية في سبتمبر

لكن هذا الرهان قد يفشل سريعًا. ألمح باول إلى ذلك، ولم يعد به قطعًا. والعديد من الأشخاص داخل وخارج مجلس الاحتياطي الفيدرالي غير مقتنعين. يجد مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه عالقًا بين مسؤوليتيه القانونيتين: الحفاظ على قوةtronالعمل واستقرار الأسعار. وقد أقر باول بأن الوضع لا يبدو جيدًا في أي من الجانبين.

أظهر تقرير الوظائف لشهر يوليو تباطؤًا ملحوظًا في التوظيف. وقد صدرت هذه البيانات بعد الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. أثارت هذه البيانات قلق المسؤولين، إلا أن معدل البطالة البالغ 4.2% ساهم في تخفيف حدة التوتر. تكمن المشكلة في أنه إذا بدأ هذا المعدل بالارتفاع، فسيتغير الوضع تمامًا.

في غضون ذلك، يتشابك جانب التضخم مع تحركات ترامب الاقتصادية. فقد أثارت تعريفاته الجمركية الجديدة على السلع الأجنبية جدلاً حاداً داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. يعتقد البعض أن ارتفاع الأسعار سيزول، بينما يرى آخرون أنه قد يستمر.

تقول الشركات إن التأثير الأسوأ سيحدث بعد نفاد مخزونها قبل فرض الرسوم الجمركية. وقد بلغت أسعار المستهلكين في يوليو/تموز معدلاً سنوياً قدره 2.7%. ليس الوضع مثالياً، ولكنه ليس خارجاً عن السيطرة تماماً.

أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المؤشر المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، ارتفاعاً بنسبة 2.6% في يونيو، متجاوزاً الهدف المحدد بنسبة 2%. وحاول باول تهدئة الوضع بتصريح واحد: "لن نسمح لارتفاع مؤقت في مستوى الأسعار بأن يتحول إلى مشكلة تضخم مستمرة"

هذا هو الوضع الدقيق الذي يسير عليه الاحتياطي الفيدرالي. تقريران سيصدران في سبتمبر، وهما تقرير الوظائف لشهر أغسطس في الخامس منه، ومؤشر أسعار المستهلك في الحادي عشر منه، سيكونان حاسمين في قراره. قال مايكل غابين من مورغان ستانلي إن لهجة باول كانت متساهلة، لكنها لم تكن متساهلة بما يكفي لضمان خفض سعر الفائدة.

وقال: "لا defiأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، ولكنه يقترب من ذلك قدر الإمكان بالنظر إلى البيانات المتوفرة بين الآن وذاك الوقت" يقول التقرير بشكل .

يتعمق الانقسام في مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع انتقادات ترامب اللاذعة للبنك المركزي قبيل التصويت

بينما تدور نقاشات السوق، ينقسم مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه إلى نصفين. فقد صرّح ألبرتو موسالم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس والمشارك في التصويت هذا العام، بأن التضخم لا يزال يبدو مرتفعاً للغاية.

قال لرويترز بعد خطاب باول: "هناك احتمال، وإن لم يكن السيناريو الأساسي، أن يستمر الوضع على ما هو عليه". كما لا تعتقدdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، أن القرار نهائي. وقالت لبلومبيرغ: "لم يُحسم الأمر بعد فيما يتعلق بما سنفعله في الاجتماع القادم. وسنحصل على المزيد من البيانات حتى ذلك الحين"

يعتقد جيف شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، أن سوق العمل لا يزالtronبما يكفي. أما أوستن غولزبي من بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، فليس متأكدًا من ذلك، إذ يساوره القلق بشأن استمرار التضخم، لا سيما في قطاع الخدمات. جميعهم يصوتون على أسعار الفائدة، ومن الواضح أن آراءهم ليست متطابقة.

بدأت تظهر بوادر انقسام داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه. ففي التصويت الأخير في يوليو، صوّتت ميشيل بومان وكريستوفر والر، وهما محافظان حاليان ومرشحان محتملان لخلافة باول، لصالح خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية. وهذه هي المرة الأولى التي لا يؤيد فيها محافظان رئيس المجلس بشأن أسعار الفائدة منذ عام 1993.

يحدث كل هذا بينما يشنّ دونالد ترامب، العائد الآن إلى البيت الأبيض، هجوماً علنياً على البنك المركزي. فقد وصف باول بأنه "أحمق" و"معتوه" وأنه دائماً "يتأخر كثيراً"، وطالب بخفض كبير في سعر الفائدة إلى 1% فقط.

من المتوقع أن يصوت ستيفن ميران، المرشح الذي اختاره ترامب لشغل مقعد مجلس الإدارة الذي تركته أدريانا كوجلر، لصالح خفض الرواتب أيضاً، إذا تمت المصادقة عليه في الوقت المناسب من قبل مجلس الشيوخ.