I nuovi dati economici potrebbero far saltare le scommesse di Wall Street sui tagli dei tassi della Fed

Wall Street sta correndo a piena velocità verso un taglio dei tassi a settembre. Ma un paio di report economici potrebbero far schiantare questa fantasia contro un muro.

Il presidente della Federal Reserve, Jay Powell, ha dato il via libera a un possibile taglio dei tassi. Ma ha anche avvertito che tutto dipende dal comportamento dei dati su occupazione e inflazione.

Powell ha affermato che gli attuali elevati costi di borrowing stanno ora esercitando una pressione eccessiva sul mercato del lavoro. E questo, ha sostenuto, potrebbe giustificare un taglio dei tassi già a metà settembre. È stato tutto ciò che i trader dovevano sentire. Le azioni USA sono schizzate in alto.

I rendimenti dei bond sono crollati. I trader sui futures hanno immediatamente quotato una probabilità del 75% che la Fed riduca il suo tasso principale di un quarto di punto nella prossima riunione. L'attuale tasso sui fondi federali si attesta tra il 4,25% e il 4,5%, ma il mercato sta già ipotizzando che seguiranno altri tagli fino a fondo 2025.

I trader si preparano per i dati CPI e sull'occupazione per decidere il taglio di settembre

Ma questa scommessa potrebbe morire rapidamente. Powell ha lasciato intendere, non ha promesso. E diverse persone all'interno e intorno alla Fed non sono convinte. La Fed è bloccata tra le sue due responsabilità legali: mantenere forte l'occupazione e stabilizzare i prezzi. Powell ha ammesso che la situazione non sembra buona da nessuna delle due parti.

Il report sull'occupazione di luglio ha mostrato un rallentamento significativo delle assunzioni. Questi dati sono stati pubblicati dopo l'ultima riunione della Fed. Hanno spaventato i funzionari, ma il tasso di disoccupazione al 4,2% ha aiutato ad alleviare parte della tensione. Il problema è che, se questo tasso iniziasse a salire, la storia cambierebbe.

Nel frattempo, il lato inflazionistico è intrecciato alle mosse economiche di Trump. I suoi nuovi dazi sulle merci estere hanno innescato un acceso dibattito all'interno della Fed. Alcuni credono che l'aumento dei prezzi passerà. Altri pensano che potrebbe persistere.

Le imprese affermano che l'impatto peggiore si farà sentire dopo che avranno esaurito le scorte pre-dazio. I prezzi al consumo a luglio sono aumentati a un tasso annuo del 2,7%. Non ideale, ma non completamente fuori controllo.

La metrica preferita della Fed, l'indice dei prezzi delle spese per il consumo personale, ha mostrato un aumento del 2,6% a giugno, al di sopra del target del 2%. Powell ha cercato di calmare le acque con una frase: “Non permetteremo che un aumento una tantum del livello dei prezzi diventi un problema di inflazione persistente.”

Questa è la corda stretta su cui sta camminando la Fed. Due report che verranno pubblicati a settembre, il report sull'occupazione di agosto il 5 e il CPI l'11, saranno decisivi. Michael Gapen di Morgan Stanley ha detto che il tono di Powell era morbido, ma non abbastanza da garantire un taglio.

“Non dice definitivamente che la Fed taglierà i tassi a settembre, ma ci arriva il più possibile dati i dati disponibili da qui a quel momento,” ha dichiarato .

La divisione nella Fed si approfondisce mentre Trump attacca la banca centrale prima del voto

Mentre il mercato dibatte, la Fed stessa si sta dividendo a metà. Alberto Musalem, che guida la Fed di St. Louis e vota quest'anno, ha dichiarato che l'inflazione sembra ancora troppo appiccicosa.

“C'è una possibilità, non il caso di base, che ci possa essere una certa persistenza,” ha detto a Reuters dopo il discorso di Powell. Anche la presidente della Fed di Boston, Susan Collins, non ritiene che la decisione sia definitiva. Ha dichiarato a Bloomberg: “Non è una cosa fatta in termini di cosa faremo nella prossima riunione. E otterremo più dati da qui a quel momento.”

Jeff Schmid, che guida la Fed di Kansas City, ritiene che il mercato del lavoro sia ancora abbastanza forte. Austan Goolsbee della Fed di Chicago non è così sicuro. È preoccupato per l'inflazione persistente, specialmente nei servizi. Tutti loro votano sui tassi e, chiaramente, non tutti sono sulla stessa lunghezza d'onda.

All'interno dello stesso consiglio della Fed, si stanno mostrando crepe. Nell'ultimo voto di luglio, Michelle Bowman e Christopher Waller, entrambi governatori in carica e possibili successori di Powell, hanno votato a favore di un taglio di un quarto di punto. È la prima volta dal 1993 che due governatori non sostengono il presidente sui tassi.

Tutto questo sta accadendo mentre Donald Trump, ora di nuovo alla Casa Bianca, attacca apertamente la banca centrale. Ha definito Powell un “cretino” e un “idiota” che è sempre “in ritardo”, e ha richiesto un massiccio taglio fino al 1%.

La scelta di Trump per riempire il seggio lasciato da Adriana Kugler, Stephen Miran, dovrebbe votare a favore di un taglio, se confermato in tempo dal Senato.