I dati economici in arrivo potrebbero far saltare le scommesse di Wall Street sul taglio dei tassi della Fed

Wall Street sta correndo a tutta velocità verso un taglio dei tassi a settembre. Ma un paio di report economici potrebbero smentire questa ipotesi.

Il presidente della Federal Reserve Jay Powell ha dato il via libera a un possibile taglio dei tassi. Ma ha anche avvertito che tutto dipenderà dall'andamento dei dati sull'occupazione e sull'inflazione.

Powell ha affermato che gli attuali elevati costi di finanziamento stanno mettendo a dura prova il mercato del lavoro. E questo, ha affermato, potrebbe giustificare un taglio dei tassi già a metà settembre. Questo era tutto ciò che gli operatori avevano bisogno di sentirsi dire. Le azioni statunitensi sono balzate.

I rendimenti obbligazionari sono crollati. Gli operatori di futures hanno subito scontato una probabilità del 75% che la Fed riduca il suo tasso principale di un quarto di punto nella prossima riunione. L'attuale tasso sui fondi federali si attesta tra il 4,25% e il 4,5%, ma il mercato prevede già ulteriori tagli fino a fine 2025.

I trader si preparano ai dati sull'IPC e sull'occupazione per decidere il taglio di settembre

Ma quella scommessa potrebbe svanire in fretta. Powell ha lasciato intendere, non promesso. E diverse persone all'interno e all'esterno della Fed non ne sono convinte. La Fed è bloccata tra le sue due responsabilità legali: manteneretronl'occupazione e stabili i prezzi. Powell ha ammesso che la situazione non promette bene da nessuna delle due parti.

Il rapporto sull'occupazione di luglio ha mostrato un forte rallentamento delle assunzioni. Questi dati sono stati pubblicati dopo l'ultima riunione della Fed. Hanno spaventato i funzionari, ma il tasso di disoccupazione al 4,2% ha contribuito ad allentare un po' la tensione. Il problema è che, se inizia a salire, la situazione cambia.

Nel frattempo, l'aspetto dell'inflazione è invischiato nelle mosse economiche di Trump. I suoi nuovi dazi sui beni esteri hanno scatenato un acceso dibattito all'interno della Fed. Alcuni credono che l'impennata dei prezzi passerà. Altri pensano che potrebbe durare.

Le aziende affermano che l'impatto peggiore si avrà quando esauriranno le scorte pre-tariffarie. A luglio, i prezzi al consumo si sono attestati a un tasso annuo del 2,7%. Non è l'ideale, ma non è nemmeno del tutto fuori controllo.

L'indicatore preferito dalla Fed, l'indice dei prezzi alla produzione per consumi personali, ha registrato un aumento del 2,6% a giugno, superiore all'obiettivo del 2%. Powell ha cercato di placare la situazione con una sola frase: "Non permetteremo che un aumento una tantum del livello dei prezzi diventi un problema di inflazione persistente"

È su questo filo teso che si muove la Fed. Due report in uscita a settembre, il rapporto sull'occupazione di agosto il 5 e l'indice dei prezzi al consumo l'11, saranno decisivi. Michael Gapen di Morgan Stanley ha affermato che il tono di Powell è stato morbido, ma non abbastanza morbido da garantire un taglio.

"Non significa defidefinitivo che la Fed taglierà i tassi a settembre, ma ci si avvicina il più possibile, considerando i dati disponibili da qui a quel momento", ha affermato.

La divisione della Fed si approfondisce mentre Trump attacca la banca centrale prima del voto

Mentre il mercato dibatte, la Fed stessa si sta spaccando a metà. Alberto Musalem, che dirige la Fed di St. Louis e vota quest'anno, ha affermato che l'inflazione appare ancora troppo rigida.

"C'è una possibilità, non il caso base, che ci possa essere una certa persistenza", ha detto a Reuters dopo il discorso di Powell. Anche ladent della Fed di Boston, Susan Collins, non ritiene che la decisione sia definitiva. Ha dichiarato a Bloomberg: "Non è ancora tutto fatto per quanto riguarda il prossimo incontro. E da qui ad allora otterremo altri dati"

Jeff Schmid, a capo della Fed di Kansas City, ritiene che il mercato del lavoro sia ancora abbastanzatron. Austan Goolsbee della Fed di Chicago non ne è altrettanto convinto. È preoccupato per l'inflazione persistente, soprattutto nei servizi. Tutti votano sui tassi e, chiaramente, non tutti sono sulla stessa lunghezza d'onda.

All'interno del consiglio direttivo della Fed, si stanno aprendo delle crepe. All'ultima votazione di luglio, Michelle Bowman e Christopher Waller, entrambi governatori in carica e possibili successori di Powell, hanno votato per un taglio di un quarto di punto percentuale. È la prima volta dal 1993 che due governatori non appoggiano la presidenza sui tassi.

Tutto questo accade mentre Donald Trump, tornato alla Casa Bianca, attacca apertamente la banca centrale. Ha definito Powell un "idiota" e un "idiota" che arriva sempre "troppo tardi", e ha chiesto un taglio drastico all'1%.

Si prevede che anche Stephen Miran, scelto da Trump per occupare il posto nel consiglio di amministrazione lasciato da Adriana Kugler, voterà a favore di un taglio, se confermato in tempo dal Senato.