Dados econômicos futuros podem explodir as apostas de corte de taxas do Fed na Wall Street

A Wall Street está avançando em alta velocidade em direção a um corte de taxas em setembro. Mas alguns relatórios econômicos podem fazer essa fantasia colidir contra uma parede.

O presidente do Federal Reserve, Jay Powell, deu o sinal verde para um possível corte de taxas. Mas ele também alertou que tudo depende de se os números de emprego e inflação se comportarem.

Powell disse que os atuais altos custos de empréstimo estão agora pressionando demais o mercado de trabalho. E isso, afirmou ele, poderia justificar o corte de taxas já em meados de setembro. Foi tudo o que os traders precisaram ouvir. As ações dos EUA subiram.

Os rendimentos dos títulos despencaram. Os traders de futuros imediatamente precificaram uma chance de 75% de que o Fed reduza sua taxa principal em um quarto de ponto em sua próxima reunião. A taxa atual dos fundos federais está entre 4,25% e 4,5%, mas o mercado já está adivinhando que mais cortes seguirão profundamente em 2025.

Traders se preparam para dados de IPC e emprego para decidir o corte de setembro

Mas essa aposta pode morrer rápido. Powell insinuou, não prometeu. E várias pessoas dentro e ao redor do Fed não estão convencidas. O Fed está preso entre suas duas responsabilidades legais: manter o emprego forte e os preços estáveis. Powell admitiu que não está bom em nenhum dos lados.

O relatório de emprego de julho mostrou uma desaceleração significativa nas contratações. Esses dados vieram após a última reunião do Fed. Assustou os funcionários, mas a taxa de desemprego de 4,2% ajudou a aliviar parte da tensão. O problema é que, se isso começar a subir, a história muda.

Enquanto isso, o lado da inflação está emaranhado nas medidas econômicas de Trump. Suas novas tarifas sobre bens estrangeiros desencadearam um debate acalorado dentro do Fed. Alguns acreditam que o aumento de preços passará. Outros acham que pode persistir.

As empresas dizem que o pior impacto atingirá depois que elas esgotarem o estoque pré-tarifário. Os preços ao consumidor em julho subiram a uma taxa anual de 2,7%. Não é ideal, mas não está totalmente fora de controle.

A métrica preferida do Fed, o índice de preços de despesas de consumo pessoal, mostrou um aumento de 2,6% em junho, acima da meta de 2%. Powell tentou acalmar isso com uma frase: “Não permitiremos que um aumento único no nível de preços se torne um problema de inflação contínuo.”

Essa é a corda bamba que o Fed está andando. Dois relatórios caindo em setembro, o relatório de emprego de agosto no dia 5 e o IPC no dia 11, serão decisivos. Michael Gapen, do Morgan Stanley, disse que o tom de Powell foi suave, mas não suave o suficiente para garantir um corte.

“Não diz definitivamente que o Fed cortará as taxas em setembro, mas chega o mais próximo possível, dados os dados entre agora e lá”, ele disse.

Divisão no Fed se aprofunda enquanto Trump ataca o banco central antes da votação

Enquanto o mercado debate, o próprio Fed está dividido ao meio. Alberto Musalem, que dirige o Fed de St. Louis e vota este ano, disse que a inflação ainda parece muito persistente.

“Há uma possibilidade, não o caso base, de que possa haver alguma persistência”, ele disse à Reuters após o discurso de Powell. A presidente do Fed de Boston, Susan Collins, também não acha que a decisão é final. Ela disse à Bloomberg: “Não é uma decisão tomada em termos do que faremos na próxima reunião. E vamos obter mais dados entre agora e lá.”

Jeff Schmid, que lidera o Fed de Kansas City, acha que o mercado de trabalho ainda é forte o suficiente. Austan Goolsbee, do Fed de Chicago, não tem tanta certeza. Ele está preocupado com a inflação persistente, especialmente nos serviços. Todos eles votam nas taxas, e claramente, nem todos estão na mesma página.

Dentro do próprio conselho do Fed, as rachaduras estão aparecendo. Na última votação em julho, Michelle Bowman e Christopher Waller, ambos governadores sentados e possíveis sucessores de Powell, votaram a favor de um corte de um quarto de ponto. Essa foi a primeira vez que dois governadores não apoiaram o presidente nas taxas desde 1993.

Tudo isso está acontecendo enquanto Donald Trump, agora de volta à Casa Branca, ataca abertamente o banco central. Ele chamou Powell de "idiota" e "imbecil", que está sempre "atrasado", e exigiu um corte maciço para apenas 1%.

Espera-se que a escolha de Trump para preencher a vaga no conselho deixada por Adriana Kugler, Stephen Miran, vote a favor de um corte também, se confirmado a tempo pelo Senado.