Die anstehenden Wirtschaftsdaten könnten die Wetten der Wall Street auf eine Zinssenkung der Fed zunichtemachen

Die Wall Street steuert mit Hochdruck auf eine Zinssenkung im September zu. Doch einige Wirtschaftsberichte könnten diese Hoffnung zunichtemachen.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jay Powell, gab grünes Licht für eine mögliche Zinssenkung. Er warnte jedoch auch, dass alles davon abhänge, wie sich die Arbeitsmarkt- und Inflationszahlen entwickeln.

Powell erklärte, die derzeit hohen Kreditkosten setzten den Arbeitsmarkt zu stark unter Druck. Dies könne, so seine Behauptung, eine Zinssenkung bereits Mitte September rechtfertigen. Das genügte den Händlern. Die US-Aktienkurse stiegen sprunghaft an.

Die Renditen von Staatsanleihen brachen ein. Futures-Händler rechneten sofort mit einer 75-prozentigen Wahrscheinlichkeit, dass die Fed ihren Leitzins bei ihrer nächsten Sitzung um 0,25 Prozentpunkte senkt. Der aktuelle Leitzins liegt zwischen 4,25 % und 4,5 %, doch der Markt geht bereits davon aus, dass weitere Zinssenkungen bis weit in das Jahr 2025 folgen werden.

Händler warten auf die Daten zum Verbraucherpreisindex und zum Arbeitsmarkt, um über die Septemberkürzung zu entscheiden

Doch diese Wette könnte schnell scheitern. Powell deutete es an, versprach es aber nicht. Und einige innerhalb und außerhalb der Fed sind nicht überzeugt. Die Fed steckt im Dilemma zwischen ihren beiden rechtlichen Verpflichtungen:tronder Beschäftigung und die Stabilisierung der Preise. Powell räumte ein, dass die Lage auf beiden Seiten nicht gut aussieht.

Der Arbeitsmarktbericht vom Juli zeigte eine deutliche Verlangsamung der Neueinstellungen. Diese Daten wurden nach der letzten Sitzung der US-Notenbank veröffentlicht. Sie beunruhigten die Verantwortlichen, doch die Arbeitslosenquote von 4,2 % trug dazu bei, die Anspannung etwas zu mindern. Das Problem ist jedoch: Sollte diese Quote steigen, ändert sich die Lage grundlegend.

Unterdessen ist die Inflationsentwicklung eng mit Trumps wirtschaftspolitischen Maßnahmen verknüpft. Seine neuen Zölle auf ausländische Waren haben innerhalb der US-Notenbank eine hitzige Debatte ausgelöst. Einige glauben, der Preisanstieg werde vorübergehen, andere befürchten ein dauerhaftes Anhalten.

Unternehmen befürchten, dass die schlimmsten Auswirkungen eintreten werden, sobald ihre Lagerbestände vor Einführung der Zölle aufgebraucht sind. Die Verbraucherpreise stiegen im Juli im Jahresvergleich um 2,7 %. Nicht optimal, aber auch nicht völlig katastrophal.

Der von der Fed bevorzugte Indikator, der Preisindex für die privaten Konsumausgaben, verzeichnete im Juni einen Anstieg von 2,6 % und lag damit über dem Zielwert von 2 %. Powell versuchte, die Lage mit folgendem Satz zu beschwichtigen: „Wir werden nicht zulassen, dass ein einmaliger Anstieg des Preisniveaus zu einem anhaltenden Inflationsproblem wird.“

Das ist der schmale Grat, auf dem die Fed wandelt. Zwei im September veröffentlichte Berichte – der Arbeitsmarktbericht für August am 5. und der Verbraucherpreisindex am 11. – werden entscheidend sein. Michael Gapen von Morgan Stanley sagte, Powells Ton sei zwar zurückhaltend gewesen, aber nicht zurückhaltend genug, um eine Zinssenkung zu garantieren.

„Es besagt zwar nicht defi, dass die Fed im September die Zinsen senken wird, aber es kommt dem angesichts der Daten bis dahin so nahe wie möglich“, sagte.

Die Spaltung innerhalb der Fed verschärft sich, während Trump die Zentralbank im Vorfeld der Wahl scharf kritisiert

Während am Markt diskutiert wird, ist die US-Notenbank selbst gespalten. Alberto Musalem, der die Federal Reserve Bank von St. Louis leitet und in diesem Jahr abstimmt, sagte, die Inflation sei nach wie vor zu hoch.

„Es besteht die Möglichkeit – wenn auch nicht der wahrscheinlichste Fall –, dass sich die Situation etwas verfestigt“, sagte er nach Powells Rede gegenüber Reuters. Auch Susan Collins,dent der Federal Reserve Bank von Boston, hält die Entscheidung noch nicht für endgültig. Gegenüber Bloomberg erklärte sie: „Was wir beim nächsten Treffen besprechen werden, ist noch nicht entschieden. Bis dahin werden wir weitere Daten erhalten.“

Jeff Schmid, Präsident der Federal Reserve Bank von Kansas City, hält den Arbeitsmarkt weiterhin für ausreichendtron. Austan Goolsbee von der Federal Reserve Bank von Chicago ist da nicht so sicher. Er befürchtet eine anhaltende Inflation, insbesondere im Dienstleistungssektor. Alle drei Institutionen stimmen über die Zinssätze ab, und es ist offensichtlich, dass sie nicht alle derselben Meinung sind.

Innerhalb des Fed-Aufsichtsrats zeigen sich Risse. Bei der letzten Abstimmung im Juli stimmten Michelle Bowman und Christopher Waller, beide amtierende Gouverneure und mögliche Nachfolger von Powell, für eine Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte. Das ist das erste Mal seit 1993, dass nicht zwei Gouverneure den Vorsitzenden bei einer Zinsentscheidung unterstützten.

All dies geschieht, während Donald Trump, nun wieder im Weißen Haus, die Zentralbank offen angreift. Er bezeichnete Powell als „Dummkopf“ und „Idioten“, der immer „zu spät“ komme, und forderte eine massive Senkung des Leitzinses auf nur noch 1 %.

Trumps Kandidat für den von Adriana Kugler freigewordenen Sitz im Aufsichtsrat, Stephen Miran, wird voraussichtlich ebenfalls für eine Kürzung stimmen, sofern er rechtzeitig vom Senat bestätigt wird.