Einkommende Wirtschaftsdaten könnten Wall Streets Wetten auf eine Fed-Zinssenkung sprengen

Wall Street rast mit voller Geschwindigkeit auf eine Zinssenkung im September zu. Aber ein paar Wirtschaftsberichte könnten diesen Traum gegen eine Mauer prallen lassen.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jay Powell, gab das Grüne Licht für eine mögliche Zinssenkung. Aber er warnte auch, dass alles davon abhängt, ob Beschäftigungs- und Inflationszahlen sich verhalten.

Powell sagte, die aktuellen hohen Kreditkosten würden den Arbeitsmarkt jetzt zu stark belasten. Und das, behauptete er, könnte eine Zinssenkung bereits Mitte September rechtfertigen. Das war alles, was die Händler hören mussten. US-Aktien stiegen.

Anleiherenditen stürzten ab. Futures-Händler bewerteten sofort eine 75-prozentige Chance ein, dass die Fed ihren Leitzins bei der nächsten Sitzung um einen Viertelpunkt senkt. Der aktuelle Leitzins liegt zwischen 4,25 % und 4,5 %, aber der Markt spekuliert bereits, dass weitere Senkungen tief in das Jahr 2025 hinein folgen werden.

Händler wappnen sich für CPI- und Beschäftigungsdaten, um die September-Senkung zu entscheiden

Aber diese Wette könnte schnell sterben. Powell deutete an, versprach aber nicht. Und mehrere Personen innerhalb und außerhalb der Fed sind nicht überzeugt. Die Fed steckt zwischen ihren beiden gesetzlichen Verantwortlichkeiten fest: starke Beschäftigung und stabile Preise zu gewährleisten. Powell gab zu, dass es auf beiden Seiten nicht gut aussieht.

Der Beschäftigungsbericht für Juli zeigte, dass die Neueinstellungen stark verlangsamt wurden. Diese Daten lagen nach der letzten Sitzung der Fed vor. Sie verunsicherte die Beamten, aber die Arbeitslosenquote von 4,2 % half, einige der Spannungen zu mildern. Das Problem ist, wenn diese steigt, ändert sich die Geschichte.

In der Zwischenzeit ist die Inflationsseite in Trumps wirtschaftliche Maßnahmen verwickelt. Seine neuen Zölle auf ausländische Waren haben eine hitzige Debatte innerhalb der Fed ausgelöst. Einige glauben, der Preisanstieg werde vorübergehen. Andere denken, er könnte bleiben.

Unternehmen sagen, die schlimmsten Auswirkungen treffen sie, nachdem sie ihre Vorräte vor den Zöllen aufgebraucht haben. Die Verbraucherpreise im Juli lagen bei einer jährlichen Rate von 2,7 %. Nicht ideal, aber nicht völlig außer Kontrolle.

Der bevorzugte Indikator der Fed, der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben, zeigte im Juni einen Anstieg von 2,6 %, über dem Ziel von 2 %. Powell versuchte, das mit einem Satz zu beruhigen: „Wir werden nicht zulassen, dass eine einmalige Erhöhung des Preisniveaus zu einem anhaltenden Inflationsproblem wird.“

Das ist der Drahtseilakt, den die Fed ausführt. Zwei Berichte, die im September veröffentlicht werden – der Arbeitsmarktbericht für August am 5. und der CPI am 11. – werden entscheidend sein. Michael Gapen von Morgan Stanley sagte, Powells Tonfall sei weich gewesen, aber nicht weich genug, um eine Zinssenkung zu garantieren.

„Es sagt nicht definitiv aus, dass die Fed im September senken wird, aber es kommt angesichts der Daten zwischen jetzt und dann so nah wie möglich dran“, sagte er .

Spaltung in der Fed vertieft sich, während Trump die Zentralbank vor der Abstimmung attackiert

Während der Markt debattiert, spaltet sich die Fed selbst in der Mitte. Alberto Musalem, der die Fed von St. Louis leitet und in diesem Jahr stimmberechtigt ist, sagte, die Inflation wirke weiterhin klebrig.

„Es besteht die Möglichkeit, nicht der Basisfall, dass es einige Persistenz geben könnte“, sagte er gegenüber Reuters nach Powells Rede. Auch Bostoner Fed-Präsidentin Susan Collins hält die Entscheidung für nicht endgültig. Sie sagte gegenüber Bloomberg: „Es ist keine fertige Sache in Bezug darauf, was wir auf der nächsten Sitzung tun. Und wir werden zwischen jetzt und dann mehr Daten erhalten.“

Jeff Schmid, der die Fed von Kansas City leitet, glaubt, der Arbeitsmarkt sei noch stark genug. Austan Goolsbee von der Chicagoer Fed ist da nicht so sicher. Er macht sich Sorgen über anhaltende Inflation, insbesondere im Dienstleistungssektor. Alle von ihnen stimmen über die Zinssätze ab, und offensichtlich sind nicht alle auf derselben Seite.

Im Inneren des Fed-Vorstands zeigen sich Risse. Bei der letzten Abstimmung im Juli stimmten Michelle Bowman und Christopher Waller, beide sitzende Gouverneure und mögliche Nachfolger Powells, für eine Viertelpunktsenkung. Das war das erste Mal seit 1993, dass zwei Gouverneure den Vorsitzenden bei den Zinssätzen nicht unterstützten.

All dies geschieht, während Donald Trump, der jetzt wieder im Weißen Haus ist, die Zentralbank offen angreift. Er nannte Powell einen „Idioten“ und einen „Dummkopf“, der immer „zu spät“ komme, und forderte eine massive Senkung auf nur 1 %.

Trumps Kandidat für den durch Adriana Kugler freigewordenen Sitz im Vorstand, Stephen Miran, wird voraussichtlich ebenfalls für eine Senkung stimmen, falls er rechtzeitig vom Senat bestätigt wird.