Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator stieg im Juli um 0,4 Prozentpunkte und besiegelte damit eine Zinssenkung im September

Die US-Wirtschaft hat der Federal Reserve den nächsten Schritt geliefert. Der Preisindex für die privaten Konsumausgaben, das bevorzugte Instrument der Zentralbank zur trac, stieg im Juli um 0,4 Prozent und bestätigte damit, dass der Preisdruck weiterhin besteht.

Die Daten stammen direkt vom US Bureau of Economic Analysis und fügen sich nun in eine umfassendere Geschichte ein: Die Fed wird mit ziemlicher Sicherheit die Zinsen senken im September

Bereinigt um Nahrungsmittel und Energie stieg der Kern-PCE-Index im Monatsvergleich immer noch um 0,3 %. Das ist weder ein schwacher Anstieg, um von einem Erfolg zu sprechen, noch ein starker Anstieg, um eine Fortsetzung der Zinserhöhungen zu rechtfertigen.

Im vergangenen Jahr stieg der breiter gefasste PCE-Index um 2,6 %, der Kernindex legte sogar noch stärker zu und lag bei 2,9 %.

Angesichts dieser Zahlen und der Anzeichen einer Abschwächung des Arbeitsmarktes hat Christopher Waller, ein Fed-Gouverneur und aktueller Kandidat für die Nachfolge von Jerome Powell, das Warten satt.

Waller befürwortet Gehaltskürzungen im September angesichts der Schwankungen am Arbeitsmarkt

Waller erklärte am Donnerstagabend in Miami, er unterstütze eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung der US-Notenbank am 16. und 17. September voll und ganz. „Nach meinem heutigen Kenntnisstand würde ich eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung des Ausschusses befürworten“, sagte er.

Doch damit nicht genug. Er äußerte auch Bedenken, dass Arbeitsplatzverluste möglicherweise bereits unbemerkt stattfinden. Unter Berufung auf Revisionen des US-Arbeitsministeriums warnte er: „Die Wirtschaft könnte in den letzten Monaten Arbeitsplätze verloren haben.“

Waller fügte hinzu, er sei nicht überzeugt, dass die Fed abwarten solle, bis das Ausmaß des Schadens sichtbar sei.

„Obwohl es Anzeichen für eine Abschwächung des Arbeitsmarktes gibt, befürchte ich, dass sich die Lage weiter und recht schnell verschlechtern könnte, und ich denke, es ist wichtig, dass der Offenmarktausschuss der Federal Reserve nicht wartet, bis eine solche Verschlechterung bereits im Gange ist, und riskiert, bei der Festlegung einer angemessenen Geldpolitik ins Hintertreffen zu geraten.“

Er sagte, die Fed habe noch Handlungsspielraum und solle ihre Instrumente nutzen, bevor sich die Lage verschlimmere. „Also, packen wir es an“, sagte er. Ein Basispunkt entspricht 0,01 Prozent, womit Wallers vorgeschlagene Senkung einem Viertelpunkt entspricht. Ein solcher Schritt würde die aktuelle Spanne von 4,25 % bis 4,5 % auf 4–4,25 % senken.

Er war außerdem einer von zwei Gouverneuren, die während der FOMC-Sitzung im Juli gegen die Entscheidung stimmten, die Zinsen unverändert zu lassen. Es war das erste Mal seit über 30 Jahren, dass mehrere Fed-Gouverneure einer Ausschussentscheidung widersprachen, was auf wachsende Uneinigkeit innerhalb der Fed hindeutet.

Die Konsumaktivität steigt mit steigendem Einkommen und steigenden Ausgaben

Während die US-Notenbank über Geldpolitik berät, bleiben die Verbraucher nicht untätig. Das persönliche Einkommen stieg im Juli um 112,3 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 0,4 % gegenüber Juni. Das verfügbare persönliche Einkommen, das bereits Steuern berücksichtigt, legte um 93,9 Milliarden US-Dollar zu, ebenfalls um 0,4 %. Auch die Konsumausgaben der Amerikaner stiegen.

Die privaten Konsumausgaben stiegen um 108,9 Milliarden US-Dollar bzw. 0,5 %. Davon entfielen 60,2 Milliarden US-Dollar auf Dienstleistungen und 48,7 Milliarden US-Dollar auf Waren. Doch trotz höherer Einnahmen sparen die Menschen weniger.

Die privaten Konsumausgaben, einschließlich Ausgaben, Zinsen und Überweisungen, stiegen um 110,9 Milliarden US-Dollar. Die Sparquote der privaten Haushalte liegt aktuell bei 4,4 %, wobei im Berichtsmonat insgesamt 985,6 Milliarden US-Dollar angespart wurden.

Inflationsbereinigt stieg das reale verfügbare Einkommen lediglich um 0,2 %, und die realen Konsumausgaben (PCE) nach Berücksichtigung von Preisänderungen legten um 0,3 % zu. Die Differenz zwischen Nominal- und Realwerten zeigt, dass die Inflation die Kaufkraft weiterhin schmälert, wenn auch nicht mehr so ​​stark wie im Vorjahr.

Die Daten zeigen, dass die Verbraucher trotz steigender Preise weiterhin konsumieren. Das unterstreicht Wallers Dringlichkeit. Seiner Ansicht nach besteht die Gefahr nicht in einer galoppierenden Inflation, sondern in einem plötzlichen Einbruch auf dem Arbeitsmarkt, der das gesamte Gleichgewicht gefährden könnte.

Da für August ein schwacher Arbeitsmarktbericht außerhalb der Landwirtschaft erwartet wird, dürfte die Fed damit alle nötigen Argumente vorweisen können.