연준이 선호하는 물가상승률 지표가 7월에 0.4% 급등하면서 9월 금리 인하 가능성이 높아졌습니다

미국 경제가 연준의 다음 행보에 대한 신호를 보냈습니다. 연준이 인플레이션 trac에 선호하는 도구인 개인소비지출(PCE) 물가지수가 7월에 0.4% 상승하면서 물가 상승 압력이 여전히 남아 있음을 확인시켜 주었습니다.

이 자료는 미국 경제분석국(BEA)에서 직접 나온 것으로, 연준이 금리를 인하할 9월에

식품과 에너지를 제외한 근원 개인소비지출(PCE) 지수는 전월 대비 0.3% 상승했습니다. 이는 상승세라고 단정짓기에는 다소 미약하고, 금리 동결을 정당화할 만큼 강력한 상승세도 아닙니다.

지난 1년 동안 전반적인 PCE 지수는 2.6% 상승했고, 근원 PCE 지수는 2.9%로 더욱 높은 상승세를 보였습니다.

이러한 수치들 과 노동 시장의 약세 조짐을 고려할 때, 연준 이사이자 제롬 파월의 후임 유력 후보인 크리스토퍼 월러는 더 이상 기다릴 수 없다고 판단했습니다.

월러, 노동 시장 불안정 속 9월 감축안 지지

월러는 목요일 밤 마이애미에서 열린 기자회견에서 9월 16~17일 연준 회의에서 25bp 금리 인하를 전적으로 지지한다고 밝혔습니다. 그는 "오늘 제가 알고 있는 정보에 따르면, 연준 위원회 회의에서 25bp 금리 인하를 지지할 것입니다."라고 말했습니다.

하지만 그는 거기서 멈추지 않았습니다. 그는 이미 은밀하게 일자리 감소가 진행되고 있을 가능성에 대한 우려도 제기했습니다. 노동통계국 수정 자료를 인용하며 그는 "지난 몇 달 동안 경제가 이미 일자리를 잃었을 수도 있다"고 경고했습니다

월러는 연준이 사태의 심각성을 지켜볼 때까지 기다려야 하는지에 대해 확신하지 못한다고 덧붙였습니다.

"노동 시장이 약화되고 있다는 징후가 있지만, 상황이 더욱 빠르게 악화될 수 있다는 점이 우려스럽습니다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 그러한 악화가 본격화될 때까지 기다리지 않고 적절한 통화 정책을 수립하여 시의적절한 대응에 뒤처지지 않도록 해야 한다고 생각합니다."

그는 연준이 여전히 조치를 취할 여지가 있으며 상황이 악화되기 전에 정책 수단을 사용해야 한다고 말했습니다. "그러니 이제 시작합시다."라고 그는 덧붙였습니다. 1bp는 0.01%이므로 월러가 제안한 금리 인하는 0.25%포인트에 해당합니다. 이러한 조치가 시행되면 현재 4.25%~4.5% 범위인 금리가 4~4.25%로 낮아질 것입니다.

그는 또한 7월 FOMC 회의에서 금리 동결 결정에 반대한 두 명의 이사 중 한 명이었다. 여러 명의 연준 이사가 위원회 결정에 반대한 것은 30여 년 만에 처음 있는 일로, 연준 내부의 분열이 심화되고 있음을 보여준다.

소득과 지출 급증에 따라 소비자 활동이 증가했습니다

연준이 통화 정책을 논의하는 동안에도 소비자들은 가만히 있지 않았습니다. 7월 개인 소득은 1,123억 달러 증가하여 6월 대비 0.4% 상승했습니다. 세금을 반영한 가처분 소득은 939억 달러로 역시 0.4% 증가했습니다. 미국인들의 소비도 늘어났습니다.

개인 소비 지출은 전반적으로 1,089억 달러, 즉 0.5% 증가했습니다. 이 중 602억 달러는 서비스에, 487억 달러는 상품에 지출되었습니다. 하지만 수입이 늘어났음에도 불구하고 저축은 오히려 줄어든 것으로 나타났습니다.

개인 지출(소비, 이자, 이전 지출 포함)은 1,109억 달러 증가했습니다. 개인 저축률은 현재 4.4%이며, 이번 달 총 저축액은 9,856억 달러입니다.

물가상승률을 감안한 실질 가처분소득은 0.2% 증가에 그쳤고, 물가변동을 반영한 실질 개인소비지출(PCE)은 0.3% 상승했습니다. 명목 가처분과 실질 가처분 간의 격차는 물가상승이 여전히 구매력을 잠식하고 있음을 보여주지만, 지난해만큼 심각하지는 않습니다.

데이터에 따르면 물가 상승세가 다시 나타나고 있음에도 불구하고 소비자들은 여전히 ​​지출을 하고 있습니다. 이는 월러의 우려를 뒷받침합니다. 그의 관점에서 위험은 통제 불가능한 인플레이션이 아니라, 모든 균형을 무너뜨릴 수 있는 노동 시장의 갑작스러운 균열입니다.

8월 비농업 고용 보고서가 부진할 것으로 예상됨에 따라 연준은 필요한 모든 명분을 얻었을지도 모릅니다.